3月28日，中國創新支付（08083.HK）發公告，宣布與有贊集團達成買賣協議，增發55.16億股，收購有贊51%的股份。若交易能夠順利完成，有贊創始人朱寧（白鴉）將成為中國創新支付第一大股東，有贊成為中創支付附屬公司，兩家財務報表合併。從某種程度上來說，也可以理解為有贊要以此進行借殼上市。

有贊估值59.5億港元，擬融資7.37億

依據公告，中國創新支付要增發55.16億股，這占已經發行股份的90.44%，順利發行後，占擴大後股本的45.67%。

按照當前每股0.55元港元、持股51%來計算，55.16億股價值30.34億港元，有贊的整體估值為59.5億港元。在實際交易中，中創支付折讓約30.91%，按每股0.38港元進行交易。

在公告中，中創支付透露要做兩波新股配售。第一波，配售增發最多4.6億股，每股配售價格在0.5港元到0.75港元之間，按照中間價0.625來計算，募集2.875億港元。第二波，折讓9.09%，每股0.5港元，最多配售9億股，募集資金4.5億港元。兩輪一共融資7.37億港元。 

朱寧（白鴉）成為中創支付第一大股東

在55.16億股、4.6億股、9億股增發完成後，中國創新支付總股本達到129.75億股。原股東占股47%，有贊所有股東占股42.5%，新配售融資的股東們占股10.49%。

下圖為中國創新支付原股東持股變化情況：

中國創新支付原第一大股東為Mighty Advantage Enterprises Limited，實際持有人為執行董事關貴森，原持股21.51%，經過增發後稀釋為10.11%。

有贊所有股東持股情況： 

 

交易完成後，Whitecrow Investment持股11.1%，成為中國創新支付的第一大股東。WhiteWhitecrow Investment 實際為朱寧（白鴉）100%持有。此外，有贊管理團隊持股2.8%，朱寧占其中的40%。

所以，朱寧持股比例約為12%，成為中國創新支付的第一大股東。

以下為有贊所有股東情況：

 

2015年虧損7.07億，虧損擴大

在公告中，有贊披露了2014年和2015年全年數據。有贊在2015年為40億元，2014年的GMV為2.5億元，同比增長16倍。2015年營收977.9萬，2014年營收39.7萬，增長24.6倍。2015年虧損7.07億元，2014年虧損2.18億，同比擴大324%。

如此少營收、大虧損一個主要原因是，有贊在頭兩年給商戶免費使用，直到去年才開始探索盈利模式。首先是5月開始向新商戶收費，然後逐步轉變向所有商戶收取基礎服務的費用。收費以年費的形式實現，一年4800元。 

裝入中創支付，或為獲取牌照

之所以選擇中國創新支付，有贊或許是為了支付牌照。

有贊業務圍繞着微信開店展開，目前有贊集團旗下有贊微商城、有贊收銀、有贊供貨商、有贊微小店、有贊批發等產品，已經涉及到在線支付領域。與其他電商一樣，有贊的資金流運營方式是通過與微信、支付寶等支付機構合作。但支付機構僅承擔通道職能，並未對平台本身賬戶進行託管，從而形成「大商戶+二清」模式，可能存在金融風險。此前，有贊因金融風險而被央行約談。

儘快拿到一張支付牌照對有贊來說非常重要。而中國創新支付集團擁有網絡支付牌照、線下預付卡牌照、在線預付卡許可，如此合作也是一舉兩得。