「雖然目前復星旅文主要收入來源還是地中海俱樂部（Club Med），但是最早招股書公布的是截至今年6月30日的數據，那之後每個月的利潤結構都在發生變化。隨着產品和新業務模式發展，我們盈利能力會不斷提升。」12月17日，復星旅遊文化集團（1992.HK）董事長兼首席執行官錢建農就市場對復星旅文盈利能力的質疑對21世紀經濟報道記者回應稱。

復星旅文12月14日上市首日遭遇破發，收盤時跌幅近4%，12月17日上市後第二個交易日上漲2.54%，收盤價為15.36港元，較15.60港元/股發行價仍有差距。對於股價表現，錢建農很平靜：「我不在意一兩天的股價，實際上公司後面的發展更重要。」他認為，股價表現受港股環境等多重因素影響，整體來說此次IPO非常成功，在發行過程中也獲得了三家優質基石投資者以及一些國際長線基金等投資者的認購，其財務和營運情況將會通過上市得到強化。

「我相信投資者慢慢會意識到這一點，就是我們主營業務營收和營業利潤都在快速增長。前三季度已經實現了調整後的盈利。」他解釋，Club Med在2015年之後開業的8個項目都是委託管理模式，而該模式下的項目在財務報表裡只有管理費納入營業額，度假村房費等收入並不計入；此外，三亞·亞特蘭蒂斯項目今年4月開業前一次性費用高達1.8億元，這造成了復星旅文2018年上半年1.35億元的虧損，但前期做這樣的投入，是為了未來的經營和盈利能力的提升。

錢建農表示，未來複星旅文除了Club Med及景區管理公司愛必儂等輕資產模式發展之外，還會在重資產項目開發上繼續投入，包括此次IPO所募資金52%將會投入的太倉、麗江等項目。

曾在麥德龍等大型零售企業任職多年的錢建農用零售思維去解釋旅遊行業的這種「空白」：「沃爾瑪、家樂福做的是什麼？是滿足家庭一站式購物需求。而旅遊行業實際上更需要一個企業提供一站式的旅遊度假服務，現在行業里幾乎是沒有。」他認為，復星旅文是基於家庭客戶休閑度假的需求來開發和提供所有需要的產品，是一個全球資源掌控型企業，打破了旅遊業原本的產業格局。

復星旅文將旗下品牌架構分成包含Club Med、三亞·亞特蘭蒂斯的線下連鎖，包含演藝品牌泛秀和親子品牌Miniversity的IP內容，以及包含會員計劃、復游旅行的客戶端。「和零售類似，在旅遊行業線下連鎖項目可以快速擴張新的內容，同時新的IP和內容反過來又會讓這些線下資源變得更具吸引力。」錢建農表示，不像很多企業那樣「賣房間」，復星旅文銷售的是「整體的家庭假期和體驗」。

《21世紀》：三亞·亞特蘭蒂斯以及接下來的麗江、太倉項目都配套了可銷售物業，復星旅文在旅遊地產上是怎麼考慮的？現在市場上不乏「以旅遊之名、行地產之實」的文旅項目。

錢建農：我們做的是新的東西，用老思維一定無法理解我們。事實上我們做了部分地產，但與地產毫無關係。首先，在中國現在的環境下，想單靠旅遊項目盈利，像亞特蘭蒂斯這麼大體量的項目很少會有企業去做。但另一方面中國旅遊市場必須要有升級產品，否則中國旅遊目的地在國際的競爭能力必然會下降。因此我們要做一個升級產品，同時也希望通過這個產品可以平衡公司的現金流，對股東也要負責，那就要做部分地產，否則太重的投入回報期會很長。第二，我們在做這一塊物業的時候，與地產公司考慮得完全不一樣。選址上基本瞄準全國目前十大旅遊目的地，及大城市周邊。產品設計上是作為項目的旅遊配套，很多是回租給愛必儂去管理，面向家庭遊客，適合幾家人一起去住，同時又可以去消費我的其他產品。我始終跟團隊說，你讓我做地產，我都不願意做，因為做地產一定會把旅遊做死。如果純粹做地產項目，一家三口一年四季住在這裡，誰有閒情逸緻每天去玩一下旁邊的水上樂園呢？

《21世紀》：麗江和太倉項目是首次以復星旅文FOLIDAY的名字命名的度假目的地項目。你們在一個度假目的地項目里的業態和內容是如何選擇和取捨的？

錢建農：每個項目做什麼樣的產品，要針對每個區域去規劃，針對某個地方開發出合適的、全球一流的產品是非常重要的。一是圍繞家庭客戶休閑度假需求，二是每個地方的FOLIDAY都有它的特色，這才是FOLIDAY未來的競爭力所在。

比如麗江項目，我們會在引入國際品牌的同時非常注重雲南當地文化比如納西族文化和客棧文化的開發和傳播，旅遊是傳播文化的最好的載體。除了Club Med，還將引入Thomas Cook集團旗下酒店品牌Casa Cook，同時還會有很多商業、娛樂、文化項目和活動。我們從國外的圖書館裏找到了一些記錄雲南少數民族文化的資料，還在認真研究如何讓雲南的少數民族文化在旅遊目的地里呈現出來。也會做一些組團式的客棧，每個客棧希望有一定的主題，讓有相同愛好和職業的人能夠在組團客棧里更好地交流。

太倉項目包含好幾個主題樂園，涵蓋冰雪、水、演藝和其他主題。還有一個很大的區域是阿爾卑斯小鎮，會做休閑、商業、餐飲、室內娛樂活動等，我們也在與國外的一些室內娛樂IP談合作。太倉項目的選址是在離虹橋機場30分鐘車程的地方，周圍大概有中國1.5億富裕人口，但周圍更多的是傳統的觀光和簡單的旅遊資源，而休閑度假資源幾乎是沒有的。

我覺得好產品應該有幾個特徵：一是符合某個時代和某個地區的消費者需求；二是必須能夠長久持續；三是在經營過程中，不斷地給這個好產品賦能，去提升和迭代。復星旅文就是在全球範圍內尋求好產品，希望這些好產品能夠在中國很好的落地，並且能在復星旅文的生態圈裡不斷迭代，不斷有新的內容出來。

《21世紀》：此前多家日媒報道復星集團將向位於日本長崎的主題公園豪斯登堡進行注資，是否屬實？未來會對什麼樣的標的進行收購？

錢建農：這個我們從來沒講過。投資標的上還是選擇符合我們生態圈，現有主營業務與我們主營業務能夠相關和協同的產品。我們的業務包括度假村旅遊目的地和景區管理、內容和IP、旅行社渠道等客戶端這三塊，像這些我們都可以列入未來的收購計劃。

《21世紀》：經濟下行會影響到旅遊行業嗎？

錢建農：我覺得不能籠統地講有影響和沒影響，對部分旅遊行業肯定是影響很大，但對有些旅遊產品是一點影響沒有，甚至會更好。首先從大的趨勢來說肯定是在消費升級，但是在局部年份，經濟有一定困難和下滑的時候，部分消費者的收入結構會發生變化。其次，中國現在休閑度假產業不是說多了，而是沒有。復星旅文就是來滿足這些無法滿足的需求，所以經濟再怎麼樣，即使中產階級也在減少，但對我們來說，本身這些需求在沒有其他產品供給可以滿足的時候，我們做再多實際上也還是不夠。比如三亞·亞特蘭蒂斯平均房價肯定比周邊要貴很多，但是開業後入住率同樣比周邊很多酒店高很多，就是因為消費是有結構的，所以不能籠統去講對旅遊行業的影響，而是應該分層次分結構地去看。

來源：21世紀經濟報道