科创板，自去年11月提出之后，便成为了万众瞩目的焦点，其发行上市标准更是经历了市场的多种猜想。

近日，网传上交所座谈会科创板研讨细则曝光，在研讨中，科创板的发行上市标准或从五种维度来看，根据网传上市标准，Ryanben结合香港上市标准做了一个对比：

就科创板的上市标准，跟香港主板的上市标准相比：

1. 第一、三、四种，根本就是针对香港主板的财务要求的盈利测试、市值/收入/现金流量测试、市值/收入测试，只是数据要求有些差距而已；倒是在第一种多了个“市值不少于10亿，最近一年盈利且营收不少于1亿”，给未来的科创板留下无限空间；

2. 第二种的“市值/收入/研发投入”标准：“市值不少于15亿，最近一年营收不少于2亿，最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于10%”，这是香港联交所没有的；

3. 第五种的维度较新，主要是针对香港的生物科技，比较模糊，其范围、空间好像又比生物科技多了许多…

除了发行上市标准之外，座谈会还研讨了发行数量和发行对象和配售机制方面。

发行数量

在发行数量上，其提到，新股发行数量不少于发行后总股本的25%(发行后总股本超过4亿股的，不少于发行后总股本的10%)。老股发售数量按“不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量”的要求。

战略投资者(类香港的”基石投资者”)，必须有

在发行数量上，其提到，新股发行数量不少于发行后总股本的25%(发行后总股本超过4亿股的，不少于发行后总股本的10%)。老股发售数量按“不得超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量”的要求。

值得注意的是，其中要求发行人引入战略投资者，战略投资者至少认购发行股数的20%，战略投资者认购不足的，则中止本次发行。战略投资者的持有期限5年，每年减持不超过认购数量的20%。

投资者门槛

此外，座谈会还提到了科创板的投资者适当性管理，除了50万门槛之外，还加上了6个月A股经验的要求。

目前，这些还尚未定论，但科创板的设计逻辑也愈发清晰，而有关科创板可以落地的指导与政策仍在酝酿中，相信很快科创板就会到来。科创板于2019年上半年推出或是大概率事件。

本文由Ryanben Capital原创，转载请注明出处，欢迎在文章底部留言。

版权声明：所有瑞恩资本Ryanben Capital的原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则瑞恩资本Ryanben Capital将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。

更多香港IPO上市资讯可供搜索、查阅，敬请浏览： www.ryanbencapital.com