科創板，自去年11月提出之後，便成為了萬眾矚目的焦點，其發行上市標準更是經歷了市場的多種猜想。

近日，網傳上交所座談會科創板研討細則曝光，在研討中，科創板的發行上市標準或從五種維度來看，根據網傳上市標準，Ryanben結合香港上市標準做了一個對比：

就科創板的上市標準，跟香港主板的上市標準相比：

1. 第一、三、四種，根本就是針對香港主板的財務要求的盈利測試、市值/收入/現金流量測試、市值/收入測試，只是數據要求有些差距而已；倒是在第一種多了個「市值不少於10億，最近一年盈利且營收不少於1億」，給未來的科創板留下無限空間；

2. 第二種的「市值/收入/研發投入”標準：「市值不少於15億，最近一年營收不少於2億，最近三年研發投入合計占最近三年營收合計比例不低於10%」，這是香港聯交所沒有的；

3. 第五種的維度較新，主要是針對香港的生物科技，比較模糊，其範圍、空間好像又比生物科技多了許多…

除了發行上市標準之外，座談會還研討了發行數量和發行對象和配售機制方面。

發行數量

在發行數量上，其提到，新股發行數量不少於發行後總股本的25%(發行後總股本超過4億股的，不少於發行後總股本的10%)。老股發售數量按「不得超過自願設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量」的要求。

戰略投資者(類香港的”基石投資者”)，必須有

在發行數量上，其提到，新股發行數量不少於發行後總股本的25%(發行後總股本超過4億股的，不少於發行後總股本的10%)。老股發售數量按「不得超過自願設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量」的要求。

值得注意的是，其中要求發行人引入戰略投資者，戰略投資者至少認購發行股數的20%，戰略投資者認購不足的，則中止本次發行。戰略投資者的持有期限5年，每年減持不超過認購數量的20%。

投資者門檻

此外，座談會還提到了科創板的投資者適當性管理，除了50萬門檻之外，還加上了6個月A股經驗的要求。

目前，這些還尚未定論，但科創板的設計邏輯也愈發清晰，而有關科創板可以落地的指導與政策仍在醞釀中，相信很快科創板就會到來。科創板於2019年上半年推出或是大概率事件。

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