來源 | 稜鏡
2018年，在香港上市的新經濟公司，不少上市後股價大幅下跌。鑒於此，港交所正在醞釀，改革新股從定價到交易的T+5機制。
1月24日，達沃斯經濟論壇期間，港交所行政總裁李小加接受媒體群訪時表示，新經濟公司上市後，不少股價大幅下跌，作為交易所關心這是否和市場制度、市場結構有關，有鑒於此港交所正在考慮將新股定價到交易的時間縮短，以讓定價更接近市場。
「(新股上市)我們認為能不能第二天就開始交易？暫時這不可能，但是能不能第三天就交易？這樣定價就更能現實點，我們現在就在找這類事。」李小加說。
他進一步解釋香港IPO從定價到交易當中或存在的問題。他說，香港散戶認購IPO，與機構不同，散戶需要先放出認購股份的資金，最後根據需求分配，但香港從IPO定價到交易，中間間隔5天，為T+5，但當市場波動的時候，這中間就可能發生很多變化，例如由賣方市場，轉成買方市場。
李小加說，去年新經濟公司上市後，股價掉了這麼多，但他唯一關心的是和市場制度是否有關係、市場結構是否有問題，有沒有壞人做壞事。如果沒有這些問題，就讓市場自我調節，極個別的時候需要開刀把癌症拿出來，別的時候需要化療、放療，但這種事一般很少干。
「我們關心的是出現大家不喜歡看的局面，根源是什麼，是否是市場的監管、結構以及深層次運營的問題？」李小加說。
他認為，市場是各方力量博弈的結果，只要博弈透明，最後誰贏誰輸，是港交所作為一個平台不在意的事情，即便中間有一定的不平衡，也不會輕易下藥，大問題要診斷，但也不會輕易下藥，要充分考慮下完葯有什麼副作用，體現在誰身上，他願不願意承擔副作用。
「每件事出來都有贏家和失敗者，如果大家都能接受，就可以，但我不希望我們變成改變贏家和失敗者的手。你們談判完，最後股價掉下來，那就是你和投資者的事，我不會因為這個睡不着覺。」李小加說。
他補充稱，作為交易所，沒有本事和能力告訴公司要去做什麼，很多上市公司上市前來拜碼頭，他就對他們說，如果想見不怕浪費時間，你就來見，為什麼呢？因為港交所規則清晰，不會給任何人設卡，也不會有綠色通道，如果你的事情搞好了，有對手方願意買你的股票，你該來就來。
另外，李小加又談及內地與香港股票市場互聯互通四周年，稱相較於交易量和交易規模，他更關心是否找到了正確的辦法，認為做好互聯互通的底層設計，未來才能有機會擴容再建。
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