香櫞代表律師：恆大報告為個人意見，非揑造事實

來源 | 明報專訊

香櫞代表律師TimothyLoh（李紹昌攝）

沽空研究機構香櫞研究（Citron Research）於2012年發報告狙擊恆大(03333.HK)，惟於2014年被證監會以其報告虛假及具誤導性資料提出控訴，市場行為失當審裁處（下文簡稱審裁處）於2016年裁定有關報告屬虛假及具誤導性，禁止創辦人Andrew Left在港買賣證券5年及罰款，成為沽空研究機構被罰首例。Citron於2016年提交的上訴案將於本周三（30日）開審。

香櫞的代表律師Timothy Loh接受本報專訪時表示，今次是以「法律問題（question oflaw）」質疑證監和審裁處在早前判決均無仔細調查報告中針對恆大的問題，在此情況下判決並不公平；另外，香櫞發表的報告為Left的個人意見，非揑造事實，認為判決有打壓言論之嫌。

要裁定報告虛假應證明恆大公告屬實

證監發言人表示，對案件沒有響應。Loh表示，在法律層面上，證監要證明Left的報告中所載是虛假及具誤導性數據，應該要列舉恆大有能力還債或公司對投資者發表的數據為真實，需要查閱財務文件及紀錄，惟由始至終證監都沒有要求恆大提供數據，僅與公司首席財務官及獨立核數師會面，更沒有對恆大進行任何形式調查，認為證監單憑Left的報告提控訴並不公平。

Loh指審裁處既沒有要求證監提供公司數據，又以牽涉文件太多駁回Left查閱文件的申請，理由牽強。Loh又稱，Left發表的報告不只紀錄恆大公開的數據，亦有一些他私下調查所得資料，不明白為什麼審裁處會以上述原因駁回申請。翻查數據顯示，審裁處主席夏正民法官駁回Left申請時表示，Left編製報告時只參考公眾所知數據，所以雙方均只能就這些數據提理據。

指不應因發負面意見負法律責任

Loh認為，香港上市公司數目眾多，監管機構又未有足夠資源去仔細留意每一家上市公司的信息披露，所以沽空研究機構對市場及投資者有重要性；加上Left的結論是經細閱公司各種資料下得出個人意見，如果因為發表個人意見而被定罪，恐怕有打壓言論自由之嫌。Loh稱，不論發表對上市公司股價看好或看淡意見，市場會自行判斷是否採納，不能因為某方發表負面意見就負上法律責任。

更多香港IPO上市資訊可供搜索、查閱，敬請瀏覽： www.ryanbencapital.com