來源 | 香港經濟日報
隨滬港通、深港通互聯互通推出數年，市場時有討論港股「A股化」現象，每個人或有不同觀點或量度尺度，而證監會最新研究論文指出，經港股通流入的資金對港股表現影響漸大，更勝主導買賣的機構經紀，正好說明「北水」影響力正在提升。
證監會最新發表研究論文《2018年環球及香港證券市場回顧》，當中有主題分析報告，以買入和賣出的總金額、凈資金流向與恆指走勢，分析2015年至2018年間港股通投資者和機構經紀的市場影響力。
機構投資者向來主導港股成交額，證監會報告指出，機構經紀依然主導買賣活動，但資金流向與恆指走勢漸出現分差。在2015年至2016年間，機構經紀資金凈流入或凈流出的走勢，24個月中有23個月與恆指表現走勢一致，比例達96%。不過，自2017年起，兩者走勢一致的月份大減至12個月，機構經紀資金流對恆指表現的啟示僅屬「一半一半」。
另一邊廂，港股通雖然僅佔香港市場買賣少於10%，但由於內地投資者傾向同一方向交易，資金凈流入或流出的金額有時更勝機構經紀。在2015、2016年中，港股通資金流與恆指表現只有10個月走勢一致；2017、2018年，兩者提升至15個月走勢一致，較機構經紀更多。
證監會分析，機構經紀近年買賣比例較平衡，凈持倉變化較少，相反港股通經紀的單向投資明顯，導致凈買入或賣出持倉較大。證監表示，假如走勢持續，及港股通經紀占買賣占較大份額，便可能對香港的投資者架構和交易模式產生影響。
版權聲明：所有瑞恩資本Ryanben Capital的原創文章，轉載須聯繫授權，並在文首/文末註明來源、作者、微信ID，否則瑞恩資本Ryanben Capital將向其追究法律責任。部分文章推送時未能與原作者或公眾號平台取得聯繫。若涉及版權問題，敬請原作者聯繫我們。
更多香港IPO上市資訊可供搜索、查閱，敬請瀏覽： www.ryanbencapital.com
中國內地企業2018年度香港IPO上市報告 : 上市111家，募資2738億港元
香港IPO上市申請失敗：被聯交所拒絕的39個案例匯總(2013-2017年)
