梁伯韜：投行要把關，新股破發，誰會來申請上市？

來源 | 香港經濟日報

港交所(00388.HK)將於2月公布新的3年戰略規劃，上市公司商會主席、「紅籌之父」 梁伯韜 接受本報訪問時稱，港交所在新股工作花了很多工夫，下一步應更注重推動二級市場，發展整個「生態系統「。梁伯韜指出，去年新經濟新股破發成常態，除了生不逢時遇市況波動，也與投行定價太進取有關，稱：「投行要把關，否則人人無錢賺，誰會來申請上市？」

梁伯韜指出，香港重奪新股集資額第一「好威”，但面對大量上市公司成交低、市場”去散戶化”等結構問題，認為要從保薦人、分析員、監管機構和投資者教育等方面齊着手，改善港股的生態系統，直言「只做好供應，無用」。

梁伯韜向來支持新經濟初企投資，包括早年入股京東(NASDAQ:JD)，近年在本地也參與商湯、KLOOK等科企投資。不過他認為，近年科技企業漸見過熱，”（內地）私募融資時，估值往往超前兩年”，在新股上市階段，投行定價也相當進取，認為他們要負責任找優質企業、定價合理，也要落力教育投資者，”當年我做紅籌股都做好多投資者教育，常常要由頭介紹概念”。

“投資者教育不是靈丹妙藥，但肯定有用。” 梁伯韜也提醒，投資新經濟行業須分析企業如何和帶來多少經濟價值，不單純看用戶數目或 “聽number、等炒作”。

監管機構方面，梁伯韜認為，監管機構要對有問題公司針對性執法，不能”一竹篙打一船人”，也同意加速除牌機制，包括若上市公司財報被核數師發出”不表示意見”或”否定意見”時應停牌，”投資者依靠財報披露來了解公司，若問題不大，上市公司和核數師都會想辦法處理，去到這一步，公司問題已經好嚴重，不應再拖“。不過，他對監管機構近年嚴打殼股交易不盡認同，認為會限制市場彈性，扼殺上市公司被拯救、入主的可能。

另外，梁伯韜又建議，應趁滬「深港通」5周年的契機，擴大「港股通」合資格股份至中小型股份，吸引更多內地投資者，令二級市場更為活躍。梁伯韜指出，由於港股現時的成交股份只集中在30至50隻之中，在大量股份欠成交的情況之下，呼籲有關當局考慮擴大港股通名單，理想是達至「全流通」，讓內地資金可自由買賣港股。

港交所未來希望吸引國際公司來港上市，梁伯韜認為，必須靠打通內地投資者，令供應(上市公司)、需求(投資者)雙雙”做起”，才有望成功。梁伯韜指出，應該加緊研究新股通，並指技術層面應不成問題，因相信科技進步將可助解決問題，惟中港兩地在監管、思維和風險管理方面有所不同。他認為，港股生態要得到健康發展，一方要增加優質的上市公司，另一方要擴大投資者需求，同時加強投資者教育，包括散戶和專業投資者亦然，均需要認識新經濟的營商模式和業務。

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