香港證監會重罰4大外資行7.8億港元，只因保薦新股失當

圖片來源於香港經濟日報

香港證監會昨日連環出擊，就涉及多年前於本港上市的兩間公司中國森林(00930.HK)及天合化工(01619.HK)的保薦人缺失，一次性向四家保薦人作出譴責和懲罰，分別是瑞銀、渣打、美林及摩根士丹利，合共罰款接近7.8億元，為有史以來對新股保薦人罰得最重。

證監會昨日同時公布4份譴責和罰款的新聞稿，針對上述4家投資銀行的保薦人業務，在中國森林和天合化工的上市程序上，因沒有履行其應盡的責任，而予以譴責並要求罰款。

瑞銀，涉三案，罰3.75億最多

證監會今公布，對瑞銀作出譴責，並處以罰款3.75億元，並指出瑞銀在擔任3宗上市申請聯席保薦人工作沒有履行應盡責任，除了中國森林外，還包括2014年上市的天合化工、及另外一家公司。在受罰最重的瑞銀中，證監會表示，會局部暫時吊銷UBS Securities Hong Kong就機構融資提供意見的牌照，為期一年。證監會也暫時吊銷瑞銀高層岑天的牌照，為期兩年，由 2019年3月14日起至2021年3月13日止，原因是他在負責監督中國森林的上市申請的執行工作時，沒有履行其作為保薦人主要人員的監督職責。

渣打證券也因中國森林案，被譴責和處罰5,970萬元。證監會的調查發現，渣打證券沒有就中國森林業務的數個核心範疇，作出合理盡職審查。

在天合化工案，另外兩名保薦人－摩根士丹利、美銀美林也分別受罰，大摩被罰款2.24億元，美銀美林就被罰1.28億元，齊被指未盡應盡的責任。證監會表示，也會對天合的上市申請所涉及的其他聯席保薦人採取行動。

保薦人盡職審查缺失

中國森林於2009年12月3日在聯交所主板上市。該公司其後清盤，並於2017年2月24日被取消上市地位。證監會指出，瑞銀及渣打證券的缺失包括沒有核實中國森林的森林資產是否存在；沒有核實中國森林集團的林權；沒有核實中國森林遵守相關法律法規的情況；對中國森林集團森林資產的受保範圍所作的盡職審查不足；以及對中國森林客戶的盡職審查不足。

天合化工於2014年6月20日在聯交所主板上市，該股份於2015年3月26日要求暫停買賣，其後於2017年5月24日，證監會勒令其於翌日起暫停天合股份的一切交易，至今天仍然停牌。證監會指出，涉及天合化工上市的保薦人缺失則為瑞銀、摩根士丹利及美林。證監會調查後發現，天合化工當時有介入盡職審查訪談，而保薦人當時沒有處理訪談中出現的預警跡象，以及訪談問題模糊不清。

證監：高度重視保薦人操守

證監會行政總裁歐達禮提到，執法行動所針對的是保薦人缺失，尤其是保薦人在進行首次公開招股的盡職審查時所犯的缺失。執法行動的結果顯示證監會高度重視保薦人的高操守標準，以保障廣大投資者和維持香港金融市場的廉潔穩健及聲譽。有關執法行動向市場傳達強烈而清晰的訊息，就是證監會會毫不猶疑地就失職保薦人所犯的失當行為追究責任。

四家涉事保薦人之中，只有兩家公司發表聲明。瑞銀回應指出，已獲悉證監會的調查結果，樂見與其香港上市保薦牌照相關的遺留問題得以解決。渣打則表示，樂見證監會提供解決10年前發生相關事件的機會，該行在2015年1月已公布結束全球現貨股票業務，當中包括保薦人業務。

立法會金融服務界議員張華峰表示，隨着內地與本港股市「互聯互通」，更多個案或會涉及內地，證監有需要加強與中證監的溝通，以保障投資者利益。

中文大學經濟學系副教授庄太量表示，證監作為監管機構，態度應要強硬，因為香港是國際金融中心，股市的健康發展尤為重要。他又認為，保薦人在一間企業上市時的角色非常重要，如出現缺失，應負上重大責任，證監實在有需要加大力度監管。他相信，今次多家保薦人被譴責和施加巨額罰款，可令保薦人日後在盡職審查時更審慎。

投資者學會主席譚紹興表示，今次證監的行動顯示了打擊失職保薦人的決心。他指，小股民可向涉事的保薦人循民事追討賠償，因為投資者依賴有關保薦人給出的訊息進行買賣，結果有關保薦人並沒有盡職審查，這是可以提出民事索償的理據。但譚紹興指出，本港沒有集體訴訟制，若果沒有證監幫手，小股民打官司就只能「靠自己」，由於打官司費用高昂，當初投資額可能只是幾萬至幾十萬元，最後就算贏到官司，追到的賠償都不夠付律師費。

投資者權益關注組歡迎證監會嚴正懲處在上市保薦失職的投行，希望業界能「反省改善」。另方面，關注組召集人陳仲翔表示，懲處措施無法彌補在事件中蒙受損失的小投資者，促請證監會建立一套有效的投資者保障賠償機制。

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