來源 | 香港經濟日報
港交所（00388）一名上市部前高層涉在新股審批程序貪污，雖然事件早前已在市場流傳，最終廉政公署、證監會昨宣布展開「寒山」聯合行動，拘捕三人、搜查至少兩家保薦人和，但兩家執法機構的新聞稿對於港交所在事件的角色，文字落墨值得細察，或為下一場監管暗戰埋下伏筆。
證監會寫道：
作為上述聯合行動的一部分，證監會正在對香港聯合交易所有限公司（聯交所）執行或處理上市及其他事宜的方式進行特別檢視，而該等事宜或與上述調查有關。
證監會作為法定監管機構，在《證券及期貨條例》下有責任監督、監察及監管港交所及聯交所的活動。
廉署寫道：
港交所在廉署行動期間提供全面協助。
套用港交所行政總裁李小加的說法，證監是港交所的「小老闆」，證監在新聞稿提及雙方角色，自有分清「主場」作用，但從今次行動引伸至檢視「港交所處理上市的方式」，惹人思緒證監會目標不止於一宗32年來最大新股審批舞弊案。
香港新股上市審批權不時惹來非議，由牟利上市公司港交所採取前線審批，證監會僅以雙重存檔方式監管，被獨立財經評論員David Webb等人士形容如「由兔子守着蘿蔔」，具系統風險，易成為貪腐溫床。
從2003年政府否決由專家小組提議由證監會主導審批，到2017年港交所、證監會聯合諮詢大幅退步，不設立被視為證監主導的「上市監管委員會（LRC）」，新股上市審批流程始終未改。甚至在其後同股不同權諮詢上，證監會反對聲音也遠較數年前收斂。
證監會行政總裁歐達禮
雖然2017年起證監會采「前置式監管」方針，及早介入該會認為有問題的新股個案，屢有成效，但證監會一直予市場感受到「不甘於此」，如在2018年證監會論壇，證監非執董或高層在港交所上市主管戴林瀚面前，當面質疑港交所未確實執行「啤殼七宗罪」指引，阻止具有關特徵的公司上市。
是次案件讓以往市場人士所擔心的憂慮變成事實。證監會會否藉此扳平近年「市場發展」主導的新股改革趨勢，就要看看「大老闆」－港府的取態。
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