內地教育股昨日因政策消息觸發股價跳水，昨日更全線大跌，並以主要經營K12課程（由幼兒園到高中）的教育股如天立教育（1773）及睿見教育（6068）等沽壓最嚴重。市場揣測，跌勢源於內地去年8月發表《民辦促進法》的修訂諮詢快將有結果，引起市場關注民辦教育會杜絕VIE（可變經濟實體）模式上市。
曾於2018年8月公示的《民辦教育促進法修訂案》（送審稿）主要內容包括：實施集團化辦學的，不得通過兼并收購、加盟連鎖、協議控制等方式控制非營利性民辦學校。目前，《民辦教育促進法修訂案》仍處於未落地狀態。
最近再傳民促法的修訂諮詢快將有結果，重燃市場對民辦教育可能被杜絕以VIE形式結構上市及併購的疑慮。另一方面，政協常委、中國人民大學校長劉偉建議杜絕民辦教育以VIE架構（「協議控制」）在境內外上市，引發內地教育股震動，當中尤以內地經營K12課程者如天立（1773）、睿見（6068）及宇華（6169）跌幅最厲害，分別收市跌19.21%、18.04%及9.29%。至於在海外經營者如楓葉教育（1317）及皇岦國際（8105）亦受累，分別跌11.57%及9.09%。至於經營高等教育、職訓及大學的中教（0839）及東方教育（0667）等，普遍跌幅少於9%。北水則主要以經深港通的沽盤為主，宇華及睿見分別錄得3063萬元及4086萬元凈沽盤，反之楓葉教育則錄得1245.99萬元凈買入。
主要影響非營利學校
過去兩三年，教育股不時因為內地醞釀新政策而大幅波動。翻查數據，待落實的《民促法》新建議，主要影響非營利性質的學校運作，至於上市而使用新版本的VIE運作之營利性質的學校所受影響不大，所需報備文件既大幅減少，亦增加併購彈性。
大華繼顯：被迫分拆業務收入削半
彭博則引述大華繼顯分析師Julia Pan稱，若傳聞K12教育機構不能再用VIE架構，上市主體會逼着分拆業務，而令很多收入不能夠並表，恐令K12教育股收入減少一半。建銀國際分析師陳兆昌稱，有關收緊K12教育企業以VIE上市，無法確定傳言來源兼證實。
法巴稱買入時機：劉偉說法是個人意見並非政策
專跟進教育股上市的法國巴黎銀行中國區董事總經理朱泉星接受本報查詢時表示，公眾號引述劉偉的說法，並非政策，他認為「只是有一些個人意見而已」。他理解是，民促法及送審稿目前沒有落地的時間，並認為昨天是買入教育股的時機。據他了解，尚有教育股華立教育已在8月上旬通過上市聆訊，只是未有招股及掛牌的時間而已。
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