百威亞太：預計9月30日上市，重返香港主要因為香港是亞洲最好的金融中心

百威亞太(01876)，有望成為港股2019年「新股集資王」，擬於明日起招股，並於9月30日掛牌。

百威亞太，於7月中宣布押後上市，至今僅約兩個月，公司前後兩份招股書已有不少區別，百威亞太執行董事兼首席執行官楊克(Jan Craps)提到，由於公司早前出售澳洲業務，目前的業務組合更聚焦增長，相信有助吸引投資者。

亞太區西部業務比例增至七成

楊克在出席記者會時指出，公司於宣布暫緩來港上市後，以113億美元(881.8億港元)出售業務較成熟、增長較慢的澳洲業務，令包含東南亞及中國在內的亞太區西部業務比例，由五成提升至七成，意味目前的業務組合較首次申請上市時更具增長潛力。

引新加坡主權基金作基石投資者

百威亞太，原訂於7月底上市，最終臨時叫停，有報道指是機構投資者認購不足額所致。公司今次再度申請上市，似乎已針對該問題有備而來，除了因應出售澳洲業務而將集資額縮減至約349.8億元，亦引入新加坡主權基金GIC作基石投資者，斥資10億美元(約78.4億港元)大手認購。楊克解釋指，公司暫緩上市計劃後，一直與投資者保持溝通，其中GIC對公司有深厚的投資意願，故此引入對方作長期合作夥伴。

此外，公司亦於今次上市計劃中新增相對罕見的發售量調整權，公司可因應市場反應增發4.65億股，集資額最多可增加約140億元。楊克指出，此舉是期望集資計劃更具彈性，並強調即使決定增發股份，投資者的股份亦不會被攤薄。

派息不少於25%　CEO稱續尋找收購機會

百威亞太，今次上市計劃的第三個不同之處，則是於招股文件中指列明股息政策，表明上市後的派息比率將不低於25%。楊克稱，期望藉此向投資者作出更明確的承諾，但重申公司的資本管理政策未有改變，將會繼續以業務增長及尋找併購機會為首要目標。至於未來的併購目標，他則指對東南亞地區感興趣，包括越南、泰國、菲律賓等，原因是該等市場的啤酒市場尚未「高端化」，百威亞太有充足的市場拓展機會，希望透過其橫跨亞太的分銷平台，協助地區品牌晉身成行業領袖。

問及何以選擇於此時重啟上市，楊克響應指百威亞太主打亞洲業務，期望留在亞洲上市，而香港的基礎強勁，長遠前景非常亮麗，是亞洲最好的金融中心，繼續是合適的企業總部所在地。

市場憂估值較同業貴

軟庫中華證券研究部副總裁謝承志認為，該公司重新招股將早前爭議的集資額大、定價過高、無基石投資者問題作出妥協。不過，今次若扣除已出售的澳洲業務，並且以上限價30元定價，市盈率將高達50倍，他擔心未必吸引到機構性投資者。他又指，百威亞太於七月份將澳洲業務售予朝日集團，由於該業務相對成熟及增速低，出售有助降低債務率，並提升整體增速。他認為，該公司沒有什麼大問題，相信這次可以順利上市。不過，有參與七月份舉行的投資者推介會的投資者認為，雖然公司是次估值的確有所減少，但相較同業仍是輕微偏高，惟認為該公司在高端啤酒市場是龍頭企業，日後發展潛力仍然大，因此看好該公司的前景。

或成今年全球IPO亞軍

數據顯示，按48億美元來計算，這家啤酒商勢將成為今年的全球IPO亞軍，僅次於Uber Technologies Inc.，Uber 5月份在美國進行了81億美元的IPO。

「如果百威亞太成功上市，則將對香港的資本市場產生積極影響，其會顯示出大型上市交易在那裡會有良好的需求，」德勤中國駐香港的全國上市業務組聯合主管Edward Au表示。他補充說，這也將讓後面更小型的股票發售交易變得更加容易。

銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興預計，因啤酒股市場受大眾喜愛，百威亦是國際知名品牌，再加上出售澳洲業務後，百威亞太的資金壓力已經減弱，相信始終會有一個較好的上市成果。

匯盈證券董事謝明光也認為，只要價錢合理，相信會獲足夠認購，早前擱置的上市計劃不會影響投資者意欲。

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