剝下獨角獸的皮 | 不能盈利的獨角獸,還是獨角獸嗎

納斯達克總裁兼首席執行官鮑勃-格雷菲爾德(Bob Greifeld)「我認為現在公司的盈利模式必須相當清晰,它必須是一條你能看到的路線,而不僅僅是一個你必須相信的故事。

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共享工作空間WeWork被質疑估值過高、經營不善,公司最終需押後上市,但WeWork作為全球最大的獨角獸之一,今次上市要煞停,反映市場對於新經濟公司的信心正在逐漸減弱,大批密謀明年上市的新經濟企業「吸水」步伐勢將受到影響;有香港從事私募投資的業界人士表示,市場對於虧損中的初創企業上市戒心較重,即使初創企業估值下跌,在市場氣氛緊張下,仍可以成功融資已算不錯。

Peloton上市兩日潛水13%

依賴燒錢營運的電召汽車平台LyftUber今年先後上市,3月掛牌的Lyft上周五跌1.31%,收報41.35元,較其72元的招股價插水42.57%(見圖1),5月接力上市的Uber上周五跌3.93%至30.29元,較其45美元發行價累計大跌32.69%。

同樣處於虧損的美國健身創企Peloton上周四掛牌即跌穿招股價,上周五股價再跌2.02%至25.24美元,較招股價潛水約12.97%。WeWork上市觸礁,其於去年5月發行的6.69億美元的垃圾債券在上周五跌至87美分,接近今年1月所創下的85.5美分歷史低位。

市場對蝕錢初創戒心較重

除了WeWork煞停上市計劃,彭博社指出,美國社交電商Poshmark將押後招股計劃至明年,另外,食品配送公司Postmates在2月已秘密提交上市申請,但無跡象顯示公司會在短期內啟動上市前路演,有知情人士說,其上市計劃或會推遲到明年,而美國大數據分析公司Palantir已決定繼續在私募市場籌集資金,而非在短期內上市。

投資者對於仍處於虧損的「獨角獸」興趣減退,彭博研究高級分析師Jeffrey Langbaum表示,現時UberLyft股價遠低於其發行價,市場明顯更趨慎審,EquityZen研究分析師Adam Augusiak-Boro表示,企業的私人估值一直在上升,但不一定能轉化到公開的IPO市場。

香港初創企業雨後春筍般冒現,外界關注近期本港創企經營及融資情況,專註私募投資的Asia-IO Holdings創始管理合伙人謝迪洋表示,中美緊張關係及香港經濟放緩下,有本地創企須再作融資引入營運資金,暫未見這批創企的估值有所下跌,「即使創企估值下跌,在市場氣氛緊張下,仍可以成功融資算是不錯」。

謝迪洋提到,市場對於仍然虧損當中的初創企業上市戒心較重,而已錄盈利的初創企業在股市表現不俗。

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Author: RyanBen

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