高盛：美國持有6萬億中國股票，若落實撤出，最少需時半年

來自：明報

中美貿易戰蔓延至金融戰，早前傳出美國研究限制資金流入中國，包括阻止美國基金投資中資股、以及禁止中國企業赴美上市，高盛發表報告羅列各項潛在影響，指出現時美國投資者在各個主要金融市場，合共持有的中國股票投資總額約 7,850 億美元 (約6.12萬億港元)，如果要完全撤出資金，至少須逾半年時間才能完成。

高盛表示，現時美國投資者持有的中資股：

持有港股 3,350億美元，占港股總市值約14%；
持有A股 750億美元，佔A股總市值約1%；
持有中資股ADR(美國預托證券)約3,750億美元，佔ADR總市值約33%。

高盛估計，美國投資者持有約7%中資股，如果美國投資者須撤出資金，須要至少3天、180天、195天清算手上A股、港股及ADR。

前一段市場傳美國正研究將赴美上市的中概股強制退市，其後美國財務部官員否認消息，高盛指，現時以ADR上市的中國企業約有224家，股份市值約1.14萬億美元，佔美國股市約3%，但美國投資者主要偏向少數大型股份，估計有關阿里巴巴、京東及網易的持倉市值約為 1,380億、1,231億及90億美元左右(見表)，預計投資者需要195日才能清算手上持股。港股方面，美國投資者主要持有騰訊(00700)、平保(02318)。

美國亦是中國企業間熱門上市目的地，高盛指出，過去5年有約100家中國公司赴美上市，籌集超過470億美元，對比香港、A股同期分別有超過320家、1,242家中資公司上市，集資1,200億及1,240億美元。高盛提到，香港2018年更改上市規則、上交所推出科創版，一定程度上可緩和限制赴美上市的影響。

倘美ETF撤資料掀3588億沽壓

有傳將中國股票剔出國際指數方面，高盛指，MSCI、富時羅素將於今年11月及明年3月再提升A股納入權重，料將促使450億美元資金流入，如果美國ETF剔出中資股，將衝擊其達5300億美元的資產管理規模，導致出現約460億美元(約3588億港元)沽壓。高盛提到，即使限制美國政府養老基金投資中國資產，但基金仍可透過其他渠道投資中國企業。

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