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美国证监会：就 IPO 的替代方案，展开探索性谈判

   2019年10月18日  Leave a comment

美国证监会：就 IPO 的替代方案，展开探索性谈判

DPO (Direct Public Offering)，就是「直接上市」，指无需发行新股，只需简单登记股票，即可自由交易。

外媒报道，美国证券交易委员会（SEC）为希望融资并上市的企业就寻求IPO以外的其他方案进行了探索性讨论。
美国硅谷的投资者和顾问鼓励更多企业效仿 Slack (WORK.N) 、Spotify (SPOT.N)直接上市的方法。直接上市 (DPO) 的支持者正在游说SEC，希望能够允许企业在采取直接上市方式时筹集新的资本。
知情人士透露，摩根士丹利、纳斯达克交易所和律师事务所Latham& Watkins的代表于本月初在华盛顿与SEC官员会面，讨论了企业直接上市 (DPO) 出售一级股票的方式。知情人士说，华盛顿会议的组织者之一是斯坦福大学法学教授、前美国证券交易委员会委员 Joseph Grundfest。
SEC拒绝对此会议发表评论
然而相关讨论仍处于初期阶段，任何通过直接上市 (DPO) 筹集资金的提议可能需要数月时间才能最终确定。SEC拒绝对此会议发表评论，但表示“如果发行人及其顾问总体上有疑问，特别是有关新颖产品或程序的问题，它将为发行人及其顾问敞开大门”。
知情人士说，在华盛顿会议上，SEC官员对新的直接上市形式的适当投资者披露提出了疑问。例如，IPO招股说明书要求公司确定其股票发行的价格范围，目前尚不清楚在新程序中将如何处理该价格范围。

各方面的反应
直接上市，可能会成为2020年资本市场的热门话题。一些与新兴技术最接近的公司认为，明年至少会有五家企业选择DPO ，好比 Airbnb 目前正在计划于2020年DPO上市。
两周前，风险公司 Benchmark Capital的合伙人、前Uber董事会成员 Bill Gurley 和其他数十位风险资本家组织的100多家公司参加了在旧金山举行的会议，邀请了Slack和Spotify高管，他们讨论了为什么他们避开承销商以支持直接上市。直接上市的优点之一是，它可以让早期投资者立即套现，而不必等待六个月的锁定期；这也使他们避免支付高额的承销商费用。

近日在拉斯维加斯举行的高盛会议上也提出了这个话题。Latham的合伙人Greg Rodgers 表示，尽管监管者对 Slack 和 Spotify 的先例感到“非常满意”，但直接上市仍存在“障碍”。“ SEC的任务是拥有尽可能多的上市公司。我认为他们确实意识到无法（直接上市）筹集主要资金是一个限制因素。”罗杰斯先生说。“因此，从长远来看，我认为我喜欢这里的机会。”

摩根士丹利，计划下周在旧金山举办自己的直接上市会议，根据电子邮件邀请，该会议将包括来自Slack、Spotify和纽约证券交易所的发言人。

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Author: RyanBen

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