港交所（00388）去年7月突然煞停企業版「同股不同權」（WVR，簡稱W股）的市場諮詢，原計劃今年下半年會展開，但據有份參與有關工作的消息人士透露，近月未見再有進展，估計市場諮詢在今年內難以按計劃推出。有市場人士認為，現時香港只得兩間W股企業上市，應待更多這類公司登陸，投資者更為熟悉後，才是合適時機推出企業版W股。問及企業版W股年內是否未能趕及作市場諮詢，港交所發言人則稱「未有補充」。
近3個月工作全無進展
港交所上市主管戴林瀚今年4月曾向本報表示，雖未有就推出企業版W股訂下具體時間表，但當時正在草擬諮詢文件工作，期望下半年向市場諮詢。其實，上市政策小組於去年9月的會議中，曾討論企業版W股的資格標準，特別是市值門坎及持有不同投票權的企業受益人，對上市申請人需要有哪些貢獻等，當時小組亦已同意港交所繼續就企業版W股進行市場諮詢的準備工作。
不過，有份參與討論制訂企業版W股的人士指出，近3個月來有關工作一直未有新進展，「電郵及會議的討論均沒有」。他坦言，不確定諮詢準備工作為何未見推進，但目前市場對企業版W股的需求不見特別殷切，以及上市科有高層變動，或與押後諮詢有關。現任上市主管戴林瀚將於今年底退休，由達維律師事務所合伙人陳翊庭明年初接任。
安永亞太區上市服務主管合伙人蔡偉榮認為，引入企業版W股雖能進一步拉近與美國在上市制度上的差距，但相信企業版爭議較W股更大，加上現時需求未見特彆強烈，建議應利用更多時間傾妥保護投資者等細節。
需求不大，須加深理解
德勤中國全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興相信，企業版W股在日後會有需求，主因現時不少大企業均有設立投資部，用以投資初創企業，隨着獲投資的公司陸續成長，未來有機會採用企業版W股方式掛牌。可是，歐振興提到，目前在港掛牌的W股企業不多，投資者對這類架構的上市公司尚未有充分理解。他估計，若待更多W股企業掛牌，投資者的理解程度提高後，才再推行企業版W股，屆時更容易為市場所接受。
此外，港交所今年初曾提及從6方面檢討新股上市及發行流程，包括上市前投資、重複申請（double-dipping）、基石投資者、新股回撥機制、配售指引、定價機制靈活性。
據了解，上市委員會就此議題設立的小組委員會曾先後召開兩次會議，但近月暫未有再召開會議，主要由於港交所正與證監會就檢討內容進行商議。證監會發言人響應，指證監會及港交所會定期檢視新股上市的制度及政策，以確保符合市場發展及演變。
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