Posted in 2 投行/券商/保薦人/律師/審計師等中介機構, A 醫療健康, A 生物科技, 廣東 康方生物的上市申請被發回，大牌保薦人被「貼堂」 RyanBen 2020年1月31日 Leave a comment 貼堂：指將學生優秀的作品或作業，張貼在教室的牆壁上，讓其他人觀摩學習（多用於香港、澳門地區） 來源：明報 又一家公司的上市申請遭港交所「打回頭」。 昨日聯交所數據顯示，內地生物科技股康方生物上市文件已被退回，同時兩家美資保薦人摩根士丹利、摩根大通被「貼堂」，意味公司要「執齊文件」再闖關。連同耳東影業、亞東集團，單在去年12月已有3宗上市申請遭發回，一般並非重大問題，據本地傳媒報道，多是涉及年結未審核前就申請上市，核心問題在於如何披露往績才算合規。 保薦人大摩、摩通被「貼堂」 最新申請遭「打回頭」的康方，去年12月3日遞表，當月5日即被發回，其上訴在農曆年假前被駁回，結果被港交所「貼堂」。據《信報》引述消息稱，箇中原因是財務資料準備不足。翻閱初步招股文件，康方提交的往績包括2017年、2018年及2019年上半年度，並非一般所見的3年紀錄期。報道引消息稱，康方本可以取得豁免，今年再補交半年業績，但因公司預定上市日期遲於今年3月31日，無法獲豁免，屬「技術違規」。 早前同遭退表的內地影視股耳東影業，據知亦是類似錯誤。據指該公司所違反的條例為上市規則4.04（1）條，即要求披露公司緊接上市文件刊發前3個會計年度的財務資料。當時耳東影業同樣僅披露兩年半往績，可謂遞表時間太過「心急」。 上市文件由保薦人把關，頻頻令大行保薦人中招的問題，是上市公司如何在不披露3年往績的情況下，遞表進入上市「隊伍」。 據交易所指引信，對計劃年結後不久上市、因此編製最近一個財年賬目遇到困難的公司，會考慮授予豁免。但信中明確指出，豁免條件之一為主板申請人必須於最近期財政年度結束後3個月內上市。最終上市時間成關鍵。此外，交易所不會自動批出豁免，需提出申請才可獲考慮。 立信德豪：不代表公司有大問題 香港立信德豪董事兼業務發展及市場總監林鴻恩解釋，傳統招股書編撰往往呈現過往3個會計年度財務資料，加最新財年至6月30日的資料。部分情況下，交易所容許部分公司提交「 2 年+9 個月」 業績，但過程更繁複，交易所會對餘下業績披露制定嚴格時間表。此法可幫助公司提前「排隊」，亦迎合部分公司需要。 對於去年頻有保薦人因技術問題遭「貼堂」，他指類似個案不代表該公司有大問題，文件是「原封不動」遭退回。不過「打回頭」往往對公司上市進度的拖累以月計，到時公司或需要再大量審計，若再入表申請，所剩時間會更緊張。 版權聲明：所有瑞恩資本Ryanben Capital的原創文章，轉載須聯繫授權，並在文首/文末註明來源、作者、微信ID，否則我們將向其追究法律責任。部分文章推送時未能與原作者或公眾號平台取得聯繫。若涉及版權問題，敬請原作者聯繫我們。 更多香港IPO上市資訊：www.ryanbencapital.com 相關閱讀 上市申請被「發回」、保薦人被「貼堂」，五年來20宗 2019年香港新上市公司名單(183家)及其表現盤點 Author: RyanBen
