亞洲最大的房地產投資和資產管理平台之一太盟地產(PAG Real Estate)公布，已向香港證監會作出正式投訴，指稱春泉產業信託（Spring REIT）(01426.HK)公司管理制度不合標準、涉及利益衝突以及春泉產業信託管理人持續未能履行對基金單位持有人的信託義務。
太盟地產管理的BT Cayman Ltd.和SpiritCayman Ltd為春泉產業信託的基金單位持有人，BT Cayman Ltd.和Spirit Cayman Ltd共持有春泉產業信託18.2%。
太盟地產指，自2013年12月首次公開募股以來，春泉產業信託一直為表現最差的普通房地產投資信託基金。截至2020年2月12日，春泉產業信託的股價為每單位3.15港元，較2013年IPO發行價3.81港元低17.3％。
公布又稱，儘管春泉產業信託財務表現持續不佳，其管理人春泉資產管理，為東京上市的Mercuria Investment Co Ltd的子公司，所收取的管理費比例為其他香港上市的同業之中最高。
涉及利益衝突
太盟地產合伙人Broderick Storie指出，管理人的關鍵人員中高達75%人數與母公司MercuriaInvestment有直接關連，充分突顯當中的利益衝突問題。與此同時，春泉產業信託的董事長還兼任Mercuria Investment的首席執行官，並以個人名義持有5.39% Mercuria Investment股份。另一方面，他擁有春泉產業信託基金的股份則僅佔0.7%。
可轉債的折讓無法提供滿意解釋
就最近的事件中為例，管理人於2019年11月27日發行了價值5.75億港元的可轉換債券，然後於2020年2月5日轉換為基金單位，轉換價格較資產凈值大幅折讓36.6%，並進一步對春泉產業信託基金單位持有人的資產凈值攤薄3.8%，每基金單位派息削減3.0％。管理人就事件未能提供任何令人滿意的解釋，也沒有提供任何有關如何使用這些資金的明確說明。
債券轉換價較相對資產凈值大幅折讓亦為罕見，與最近香港和新加坡的上市房地產投資信託基金髮行的可換股債券形成強烈對比，例如領展(00823.HK)和吉寶房地產信託(K71U.SI)的轉換價格比資產凈值更為高。
太盟地產曾兩度狙擊春泉管理人
2017年8月首次狙擊，當時持股12.5%的太盟發動股東特別大會，要求罷免春泉管理人、由日資基金股東RCA控制的春泉資產管理，惟最終僅得不到兩成股東支持。
2018年9月，太盟再提出以5.3元全面收購，最終亦只獲逾41%持有人接納告吹。太盟投資擬通過要約收購然後罷免春泉產業信託管理人，如果全面收購成功，那是港股歷史上首個罷免REITs管理人案。
春泉：太盟函件非客觀持平
春泉資產管理響應時表示，已於周二（2月11日）收到太盟函件並正審視中，但初步並不認為其內容陳述了客觀持平的意見。
春泉產業信託管理人主席ToshihiroToyoshima。(數據圖片)
春泉產業信託上市儀式(數據圖片)
主席Toshihiro Toyoshima(數據圖片)
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