來源 | 時代周報
新《證券法》3月1日開始施行，隨之，中國資本市場註冊制改革也正式落地。
註冊制醞釀多年，此前也尋求了諸多「他山之石」。據悉，美國的註冊制是滿足了書面上所有上市條款、完全不審；而新加坡的所謂註冊制則是依然要審核披露的信息是否完整恰當。
對於新加坡交易所（下稱「新交所」），其實國內很多機構並不陌生，富時A50是目前海外唯一一隻對標A股市場的股指期貨。而作為亞洲國際化程度最高的證券交易所之一，新交所早在2008年就已進入中國，見證了中國資本市場十餘年的發展和轉型。
不過，在業務層面，中國企業及投資者尚存不少未知，譬如在國內市場，新交所主要推進哪些業務？相對其他海外交易所，新交所具有哪些優勢？如何滿足企業差異化融資需求？
日前，新交所北京代表處的首席代表謝采含接受了時代周報記者的專訪。
大中華地區公司占近20%
新交所是亞洲國際化程度最高的多元資產交易所，提供上市、交易、清算、結算、托收及數據服務，其中約40%上市公司和超過80%上市債券來自新加坡以外地區，其中大中華地區的公司佔新交所700多家上市公司的近20%。
謝采含表示，有兩個有趣的趨勢：一是許多其他地區的新交所上市公司來自中國的收入佔比逐漸增加；二是越來越多在新交所上市的非中國企業在中國設有製造廠、倉儲設施、營銷網絡。
「我們把東南亞乃至全球的企業通過投融資等業務合作連接起來，讓海外企業通過一個熟悉中國的、並且成熟的金融中心將國際資源和資金帶入中國，同時，也把中國在科技方面的突破和巨大的消費能力分享到更多國家，形成一個互惠互利、互相扶持的良好經濟循環，這也是新交所對『一帶一路』沿線國家作出的貢獻。」謝采含說。
她介紹，新交所北京代表處主要負責的是介紹新加坡資本市場的工作，服務已上市企業，對接中國監管機構、中介機構以及擬上市公司。
過去一年，該代表處進行了大小近70場活動。在這些活動上，北京代表處建立了一個對新加坡資本市場感興趣的中介和企業網絡。
「2020年，將穩固這個網絡，繼續通過信息分享，針對性輔導和服務來滿足企業的海外融資需求。」謝采含表示。
眼下新冠肺炎疫情影響還在繼續，新交所出台了臨時政策，允許符合條件的上市公司延期舉行股東大會。2月10日，新交所公告稱，受疫情影響的中國企業年度股東大會最多可延期兩個月。
推進債券和股權上市
對於中國市場，新交所將重點開拓哪些業務？謝采含表示，會重點推進債券和股權上市。
據介紹，新交所目前上市債券有近4000隻，中國發行人所佔比重從三年前的5%已增長到目前的15%。
新交所也是亞洲最大的債券上市地，佔G3亞太債券市場份額的41%。「新加坡金融管理局在春節前宣布擴展並更名亞洲債券資助計劃為『全球―亞洲債券資助計劃』，預計會受到中國企業歡迎。」謝采含說。
據了解，亞洲債券資助計劃於2017 年 1 月 1 日啟動，以支持亞洲發行人通過新加坡發行國際債券，發展新加坡債券市場。這項計劃非常受中國發行人歡迎，也有不少中國發行人在新加坡債券上市成功，獲取了這個資助計划下的成本補貼。
亞洲債券資助計劃更名後，自 2020 年 1 月 1 日起延長 5 年，擴展後的範圍將覆蓋與亞洲相關聯的所有發行人，以及增設新的資助層級，讓大規模的債券發行人獲得資助。
股權上市方面，新交所的房地產投資信託和商業信託產品仍然受到關注。「資產證券化能幫助企業回籠資金，盤活資產，減低資金成本。在信貸緊縮但投資機會依然充裕的情況下，這類產品能幫助中國企業增加對外投資，支持基礎建設，同時響應中國降槓桿，降信譽風險的呼籲。」謝采含表示。
謝采含向時代周報記者表示，目前詢問這類產品的企業很多，也期待能有更多中國企業成功運用這個產品並行推進境內外融資。
新交所在醫療健康和科技方面的優勢也是值得中國企業關注的。據稱，新交所醫療健康板塊企業平均市盈率持續處於30倍以上。科技企業也基於政府支持看好和知識產權保護而能夠獲取很多拓展機會。
滿足企業差異化融資需求
實際上，早在2013年，中國證監會就與新交所合作，協助國內企業更方便地去新加坡市場上市。
「2013年我們推出了直接上市框架，讓中國企業可以在不搭紅籌架構或VIE架構的情況下利用新交所的平台到境外融資。這具有標誌性意義，顯示了新交所願意積極配合中國政策導向，開通不同道路讓中國企業境外融資支持境內發展；也顯示了中國和新加坡在金融方面的合作是不間斷的。」謝采含說，「目前有兩家企業已經鎖定通過這個方式到新加坡上市，正在走上市前的徵詢流程。」
而對於有計劃在境外上市一段時間再回歸國內A股上市的，謝采含表示，「這個框架也能滿足這方面的需求，在不用做大規模重組的情況下，可以最低成本讓它們回到國內市場。因此，保留這條通道，並且持續地積極推廣也將是新交所支持中國資本市場發展的重要舉措之一。
作為一個國際化市場，新加坡資本市場包容性很強，那麼，哪些中資股更受該所覆蓋的投資者青睞？
謝采含指出：「企業更應該關注新加坡市場有哪些定位上的優勢能幫助到企業上市後取得更好發展。」
謝采含說，在東南亞、南亞有發展計劃的企業，若來到新加坡上市就更能吸引熟悉他們業務的合作方和投資人，而新加坡聚集的國際投資者也認可中國在提高工業產能和環境保護所運用的先進科技。
聯通多方市場的優勢
新交所的優勢在於優質板塊的生態環境建設和聯通中西方市場的能力。
在謝采含看來，對於優質板塊的生態環境建設，可以從新交所多次配合新加坡政府修改地產基金指南和參與政府給予的一些補貼政策中所看見。
對於科技和醫療行業，新交所也抓緊新加坡在知識產權保護方面的優勢，讓更多這些板塊的企業來新加坡落戶並接觸新交所的融資渠道。
「這些深化板塊生態環境建設的工作不是其他市場可以在短時間內能夠給予企業的，新交所能為企業全方位發展提供幫助就是我們獨有的特色。」謝采含說。
在聯通市場方面，新交所是一個成熟、中立的金融市場。在吸引中西方投資人和企業方面具有很好的經驗。
謝采含表示，除跟中國證監會制定了直接上市框架外，新交所和納斯達克兩交易所互認彼此的監管框架。企業可以先從新加坡市場融資壯大，後續再走向美國市場，這也是新交所獨有的優勢。
近年來，中國與新加坡兩地資本市場間的交流互動不斷深化，新交所針對中國市場的業務發展在過去一年簽了五個諒解備忘錄。
新交所進入中國至今已有12年。謝采含的感受是，中國市場致力於穩健的對外開放，累積參考了很多國際市場做法，科創板和註冊制的推行很及時，填補了中國快速發展，新興產業急需資本市場支持拓展的需求。
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