花旗：物業管理，已成了房地產股的股價驅動力，分拆物業公司IPO上市不斷提速

外媒引述花旗指出，物業管理已成為內地房地產企業的核心價值和股價驅動力，預計擁有物業管理業務較高價值或宣布分拆計劃的房地產公司將最受益，例如合景泰富、世茂房地產和融創中國。

報告指出，物業管理已成為房企價值鏈上愈趨重要的業務板塊，鑒於其非周期性、經常性現金流和凈現金增長的可見性，其估值溢價明顯高於房地產開發商。合景泰富(01813.HK)、世茂房地產(00813.HK)和融創中國(01918.HK)已公開表示計劃剝離其物業管理部門，前兩家公司分拆物業板塊的增值潛力最大，可提高收益約25至26%。萬科(000002.SZ)和龍湖集團(00960.HK)也提供頂級的物業服務。

從上市估值空間看，在月底大跌前，港交所的房地產板塊動態市盈率大約7.3倍，物業管理行業則達到44倍，估值基本位於所有板塊第一位。

多家房企擬分拆物業上市

2020年以來，已有金融街物業、星盛商業、正榮服務、宋都服務、建業新生活等5家物業管理在港交所遞交招股書，而興業物聯、鴻坤集團旗下的燁星物業也已通過港交所的上市聆訊，將在3月中旬在港交所掛牌上市。

此外，也媒體報道，包括世茂房地產、華潤置地、朗詩綠色集團、卓越集團等多家房企陸續傳出分拆物業管理公司獨立上市的計劃。

物業管理公司的市盈率平均高於房地產股的市盈率

截至目前，有20家物業企業在香港上市。從市盈率角度看，物業管理公司的市盈率，要高於港股主板平均市盈率、房地產股的平均市盈率。好比雅居樂集團(03383.HK)及其分拆的雅生活服務(03319.HK)，按2020年3月3日收盤的數據，他們的動態市盈率分別是3.75倍、38.89倍，物業的市盈率比地產要高出10.4倍。