股票質押糾紛：一筆未平，一筆又起，頭部券商也無法完美避開

股票質押的坑，頭部券商也未能完美避開。

曾經享有「投行之王」稱號的中信建投（601066.SH），最近在股票質押業務上遭遇了點「小麻煩」。2月份，中信建投公告兩則股票質押式業務糾紛，涉案金額合計達3.48億元。2019年上半年，中信建投股票質押式回購業務利息收入不過5.22億元。

3.48億債務追討不易

與愷英網絡(002517.SZ)實控人王悅的1.85億元股票質押式回購業務糾紛剛有新進展，中信建投又被迫開闢「新戰線」。

2月28日，中信建投公告，因融資人匯金聚合（寧波）投資管理有限公司（以下簡稱：「匯金聚合」）股票質押式回購業務違約，公司將此業務的保證人鈞天（寧夏）投資管理中心（有限合夥）（以下簡稱「鈞天寧夏」）告上法庭。目前，案件已經由北京二中院受理，正在審理程序中。

不過話說回來，融資人違約，中信建投向保證人索賠，原因為何？

2017年5月19日，匯金聚合因融資需要，與中信建投簽訂股票質押式回購業務交易協議。匯金聚合將持有的博天環境(603603.SH)3046萬限售流通股（占博天環境總股本的比例為7.61%）質押給中信建投，並獲得中信建投3億元融資款。本次協議的回購期限為1090天（約三年）。公開信息顯示，目前匯金聚合持有博天環境35.48%股權，為其第一大股東。趙笠鈞持有匯金聚合56.26%股權，為博天環境實際控制人。

2018年9月，鈞天寧夏與中信建投簽訂保證合同，為匯金聚合對中信建投的債務提供不可撤銷的連帶責任。鈞天寧夏的實際控制人同樣是趙笠鈞。

然而計劃趕不上變化。2019年9月23日，匯金聚合沒有如約支付相關利息，且沒有按要求履行相關支付義務。而保證人鈞天寧夏也沒有履行相關保證責任，該筆股票質押交易違約。彼時，匯金聚合已經回購了部分質押股票，待購回本金為1.63億元。

此外，匯金聚合共持有博天環境1.48億股份，全部處於質押狀態。其中，1.36億股股份被司法輪候凍結。

中信建投為維護自身權益，向北京市第二中級人民法院（以下簡稱「北京二中院」）申請對保證人採取訴前財產保全措施。北京二中院現已凍結鈞天寧夏相關財產。目前，此案件正在審理中。

而在公布上述案件前不久，中信建投還披露了與愷英網絡（002517.SZ）實控人王悅產生的股票質押式回購業務糾紛進展。

2018年1月，中信建投與王悅簽訂股票質押式回購交易協議。王悅將持有的愷英網絡2532萬股股票質押給中信建投，並獲得2億元融資款。後續經補充質押及部分購回後，王悅待購回本金1.85億元，質押標的證券6250萬股。2018年8月，因愷英網絡股價大幅下跌，跌破了雙方簽訂的履約保障比例，且王悅沒有在規定期限內提供履約保障措施，構成違約。中信建投向北京仲裁委員會申請仲裁。

2020年2月8日，中信建投公告披露稱，北京仲裁委近期出具《裁定書》裁定王悅向公司支付融資本金、違約金及代墊仲裁費等，「目前案件處於申請強制執行過程中」。也就是說，中信建投贏得了仲裁。

不過能不能全額追回應得的款項還要打個問號。愷英網絡近日發佈的業績快報顯示，預計2019年凈利潤虧損21億元。此外，公司還涉嫌信息披露違規遭證監會調查、核心產品被控侵權面臨天價賠償等。

討債金額累計17.22億元？

中信建投成立於2005年，其前身為我國成立最早的三大證券公司之一的華夏證券。後因巨額虧損導致破產，被中信證券和中國建銀收購。中信證券和中國建銀分別持有60%和40%股權。截至目前，北京國管中心現持有中信建投35.11%股權，為公司第一大股東。2016年，中信建投在香港聯交所上市；2018年在上交所上市。

隨着中信建投的高速發展，很快便回到頭部券商的位置。據中國證券業協會數據顯示，2018年中信建投總資產1764.12億元，營業收入109.07億元，凈利潤29.51億元，分別位列第十二名、第九名、第九名。據中信建投發佈的2019年業績預增報告顯示，中信建投2019年歸屬於上市公司股東的凈利潤為55.02億元，同比增加78.19%。

據券業觀察了解，股票質押業務屬於中信建投第一大營業收入來源的財富管理板塊，為公司重要業務。2019年上半年，公司的股票質押式回購業務利息收入為5.22億元，為公司財富管理板塊貢獻了約四分之一的收入。

然而，近年股票質押業務也沒少讓中信建投「頭疼」。據2018年報顯示，中信建投分別與首航節能（002665.SZ，現更名為「首航高科」）控股股東黃卿樂、首航波紋，華聞傳媒（000793.SZ，現更名為「華聞集團」）控股股東國廣環球，印紀傳媒（現已退市）控股股東北京印紀華城投資中心（有限合夥），融資人潘奕岑、保證人羅偉廣發生股票質押式回購業務糾紛，涉案金額合計約14.07億元。