屡遭做空的「跟谁学」凭什么被纳入MSCI指数?

5月13日，明晟公司(MSCI)的一份报告让跟谁学再次受到投资者的关注，在其发布的半年度指数评估结果报告中，把跟谁学(GSX.US)纳入MSCI全球标准中国指数范畴，将于5月29日收盘后生效。业内相关人士分析认为，跟谁学被纳入MSCI全球标准中国指数无疑是个好消息，虽然跟谁学此前被做空，但此次纳入事件在某种程度上说明了资本市场对跟谁学有一定的信心。这不仅对跟谁学自身有好处，对身处美股市场的中概股整体也有一定的意义。

在此之前，跟谁学一直深陷被做空的泥潭。三个月，五次，面对如此密集的攻击，跟谁学硬扛了过来。(公众号内回复”GSX“或”跟谁学“，可获取5份报告原文。)

从2月25日的第一次遭遇做空算起，在不到三个月的时间里，跟谁学连续遭遇灰熊(Grizzly Research)、香橼(Citron Research)和天蝎创投(Scorpio VC)等机构的做空，表达了“好得令人难以置信”“too good to be true”和“股价被严重高估”等等质疑，使跟谁学股价在前段时间里走出了“V”字形。股价也倔强地在40美元左右打转，公司市值也在100亿美元上下徘徊。这似乎也从侧面反映了资本市场对这些做空报告将信将疑的态度。

让跟谁学硬扛下来的底气，来自于自己提交的“成绩单”：4月3日，跟谁学公布2019年年报。收入方面，跟谁学2019年全年净收入21.149亿元人民币，同比(较上年同期)增长432.3%。利润方面，跟谁学2019年毛利润为15.8亿元人民币，毛利率为74.7%；净利润为2.266亿元人民币，同比增长1050.3%，Non-GAAP下净利润为2.87亿元人民币，净利润率为13.6%。

5月6日，跟谁学公布2020年第一季度财报。截至2020年3月31日，跟谁学实现净收入12.98亿元，较去年同期增长382%；Non-GAAP净利润1.91亿元，同比增长406%；正价课付费人次达到77.4万，同比增长307%。

这样的“成绩单”只能用“惊艳”来形容了，而且不是一次如此，跟谁学上市后公开发布的财务报告，次次如此。难怪跟谁学的股价在不到一年的时间里上涨了近三倍，也难怪会被做空机构各种质疑、被同行表示“看不懂”。

或许，也正是因为有这样的“成绩单”，有这样抢眼的表现，使跟谁学进入了明晟的视野，被纳入MSCI全球标准中国指数范畴。

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