瑞幸咖啡：5月15日收到Nasdaq摘牌通知，卻等到5月19日發公告，5月20日陸正耀表示深感失望

瑞幸咖啡(LK)造假事件迎來最新進展，據國外媒體報道，瑞幸咖啡宣布已收到納斯達克發出的書面通知，稱已決定將瑞幸咖啡股票從納斯達克市場摘牌。

就此消息，路透社報道透露的信息更為強硬：納斯達克通知瑞幸咖啡必須摘牌。

瑞幸咖啡時間線

2017年6月16日，福建寧德屏南人陸正耀控制的瑞幸咖啡成立；

2019年4月22日，瑞幸咖啡向美國證監會(SEC)遞交招股書*；

2019年5月17日，瑞幸咖啡在納斯達克成功掛牌上市，共募資 6.95億美元，18個月IPO，刷新中概股IPO上市的最快速度；

2020年1月11日，瑞幸咖啡在美國成功發行4.6億美元的可轉債、增發6.7億美元的股票，共募資 11.3億美元。其中，瑞幸 9 億美元，其股東大鉦資本套現 2.3 億美元；

2020年1月17日，瑞幸咖啡股價達到巔峰，盤中股價最高觸及51.38美元，是時市值高達約129億美元；

2020年1月31日，瑞幸咖啡遭知名機構渾水研究(Muddy Waters Research)做空，但另一知名做空機構香櫞(Citron Research)也發推文，表示看多瑞幸咖啡。不過當天，瑞幸咖啡股價下跌幅度接近10.74%，盤中一度跌超過20%。

2020年2月3日，瑞幸咖啡否認了做空報告中的所有指控，並回應稱報告毫無依據，論證方式存在缺陷，屬於惡意指控。當日，瑞幸股價盤中最高反彈7%，並於次日大漲15.6%。

2020年2月5日，一份名為《塵光研究關於瑞幸咖啡重大財務數據造假和業務數據造假的研究報告》，直指瑞幸咖啡的財務數據造假。

2020年2月13 日，瑞幸咖啡及其兩名高管在美國紐約南區聯邦法院被投資者代表提起集體訴訟；

2020年4月2日，瑞幸咖啡提交的Form 6-K文件，自爆22億流水造假，股價觸發熔斷機制，隨後在40分鐘內觸發了 6 次熔斷，最終瑞幸咖啡當天股票從前一日的26.20美元暴跌至6.40美元，跌幅75.57%；

2020年4月7日，瑞幸咖啡被納斯達克暫停了股票交易。

2020年4月22日，國內投資者向廈門中院起訴瑞幸咖啡，申請立案；

2020年5月12日，瑞幸咖啡董事會終止CEO錢治亞、COO劉劍的職務，同時將另外六名涉及或了解相關偽造交易的員工停職或辭退；

2020年5月15日，香港特別行政區高等法院開庭審理「14家境外機構起訴瑞幸咖啡」一案，案件編號為「HCMP 572/2020」；

2020年5月15日，瑞幸咖啡收到納斯達克發出的書面通知，稱已決定將瑞幸咖啡股票從納斯達克市場摘牌；

2020年5月19日，外媒披露陸正耀起訴瑞幸咖啡主承銷商之一的瑞信，要求其就一項5.32億美元貸款安排中的職責作出賠償，報道援引的法庭文件日期為5月6日。

從自爆造假到收到退市決定，不到50天

5月19日，瑞幸咖啡(LK)宣布，在5月15日已收到納斯達克證券市場上市資格工作人員(Listing Qualifications Staff of The Nasdaq Stock Market)發出的書面通知，稱工作人員已決定將瑞幸咖啡股票從納斯達克市場摘牌。

BEIJING, May 19, 2020 (GLOBE NEWSWIRE) — Luckin Coffee Inc. (the 「Company」) (NASDAQ: LK) today announced that on May 15, 2020, it received a written notice (the 「Notice」) from the Listing Qualifications Staff (the 「Listing Qualifications Staff」) of The Nasdaq Stock Market LLC (「Nasdaq」) indicating that the Listing Qualifications Staff has determined to delist the Company』s securities from Nasdaq. The Listing Qualifications Staff cited two bases for the delisting determination: (i) public interest concerns as raised by the fabricated transactions disclosed by the Company in a Form 6-K on April 2, 2020, pursuant to Nasdaq Listing Rule 5101; and (ii) the Company』s past failure to publicly disclose material information, citing a business model through which the previously disclosed fabricated transactions were executed, pursuant to Nasdaq Listing Rule 5250.

The Company plans to timely request a hearing (the 「Hearing」) before a Nasdaq Hearings Panel (the 「Panel」). The Company will remain listed on Nasdaq, pending the outcome of the Hearing. There can be no assurance that the Panel will grant the Company』s request for continued listing. According to the Notice, the Hearing will typically be scheduled to occur approximately 30 to 45 days after the date of the hearing request.

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1767582/000110465920063497/a20-20057_1ex99d1.htm

對於摘牌決定，納斯達克工作人員列出了兩點依據：

1）瑞幸咖啡在2020年4月2日提交了Form 6-K文件，該文件所披露的虛假交易引發了公眾利益擔憂；

2）瑞幸咖啡之前曾有過未公開披露重大信息的歷史記錄。

瑞幸咖啡表示，該公司計劃要求納斯達克聽證委員會(Nasdaq Hearings Panel)舉行聽證會。在該聽證會結果出爐前，瑞幸咖啡股票將繼續在納斯達克市場交易。

瑞幸咖啡同時指出：「不能保證聽證會小組批准其繼續上市的請求。根據通知，聽證會通常將安排在聽證會請求日期後大約30至45天舉行。」

瑞幸咖啡董事長陸正耀：深感失望

5月20日凌晨，瑞幸咖啡董事長陸正耀發佈聲明對此事做出回應。聲明中稱，「納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此我個人深感失望和遺憾。」

此外陸正耀稱其堅信瑞幸咖啡的商業模式及商業邏輯是成立的，懇請社會各界給予寬容和支持。

陸正耀稱，「過去的一個多月，我一直處於深深的痛苦和自責之中，夜不能寐。公司如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續加大，但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。」

最後對於瑞幸咖啡事件造成的惡劣影響，再次向廣大投資人、全體瑞幸員工和客戶道歉。目前公司也已根據階段性調查結果，第一時間處理相關責任人、重組董事會、更新管理層、積極進行整改。

大幅減持神舟租車，為償付質押貸款

就在上述陸正耀的聲明中提及，其所質押的瑞幸咖啡股票所得資金全部用於旗下企業經營發展，沒有用於揮霍，也沒有轉移資產。

此前，據外媒報道，開曼群島和香港的法院下令凍結瑞幸咖啡資產。凍結令將限制瑞幸咖啡在開曼群島和中國香港註冊的實體之間發生任何資產出售或轉移。

在瑞幸咖啡造假事件爆出後不久，陸正耀旗下神州優車(838006)，就已就神州租車(00699)股權轉讓事宜進行多方面的接洽。媒體報道，私募基金華平投資 Warburg Pincus旗下的Amber Gem向出資11.24億從神舟優車受讓神舟租車17.11%的股權。交易後，神州優車方面，在神州租車的持股量由原有的25.92%，大降至8.81%，持股落後於聯想控股(03396.HK)的26.59%，成為第三大股東。

陸正耀已就股票質押貸款事項起訴瑞信

據外媒報道，5月6日的法庭文件報道稱，瑞幸咖啡董事長陸正耀的旗下公司已經起訴瑞信，要求瑞信就涉嫌違反一項已被加速的5.32億美元貸款安排中的職責作出賠償。

報道稱，Haode Investment申請禁制令，以禁止該行在香港以外的任何司法管轄區啟動法律程序。文件顯示，瑞信於4月3日代表其香港分行、高盛、巴克萊、CICC Hong Kong Finance、海通國際投資和摩根士丹利發出強制性提前還款事件通知。
瑞信是瑞幸咖啡聯席主承銷商之一。

有關納斯達克的主要退市程序

納斯達克上市資格審查部(Listings Qualifications Department)負責確認不符合繼續掛牌條件的上市公司；通知該公司不符合上市條件的原因；並且發佈退市決定書和公開譴責信。如果上市公司服從該決定，退市決定將立即生效，即退市行動立即被執行。

通常情況下，退市決定書將同時告知企業必須在規定日期之內(通常45天，包括非工作日)提交整改計劃以符合掛牌條件。如果在納斯達克規定的日期內企業仍然未能達標，納斯達克將立即將該股票停牌，除非企業決定進行上訴。納斯達克也可以視情況給予更長的整改計劃遞交期限，但是最長不超過180天。

如果上市公司不接受退市決定，它可以向納斯達克聽證委員會(Hearing Panel)提請上訴。該上訴請求必須在收到退市決定書之日後7個工作日內提交。如果上市公司未能在上述期間內向聽證委員會提交上訴申請，納斯達克將按照退市決定書的條款實施停牌或退市。

如果上市公司對退市決定提交上訴申請，絕大多數情況下，在聽證委員會完成聽證且作出決定之前，納斯達克不採取退市行動。但是，如果公司存在違規行為，包括未能及時發佈定期報告等情況，納斯達克推遲採取退市行動的「寬限期」將僅限於上訴申請提交後的15個工作日。聽證委員會將就納斯達克上市資格審查部的退市決定作出裁決。

如果上市公司對納斯達克聽證委員會(Hearing Panel)的決定表示不服，它可以向納斯達克上市和聽證審查委員會(The Nasdaq Listing and Hearings Review Council)提起上訴(有時該委員會也會主動啟動審查程序) , 該委員會將審查聽證委員會(Hearing Panel)的決定。

如果上市公司對納斯達克上市和聽證審查委員會的決定仍然表示不服，最終它可以上訴到納斯達克董事會(Nasdaq Board of Directors)。納斯達克最終的退市決定將報美國證券交易委員會(SEC)備案。

舉例來說，如果上市公司連續30個交易日股價低於1美元將觸發退市程序。納斯達克將立即通知該公司在180天(日曆天數，從通知日開始計算)內整改以達到要求。整改期內，如果該公司股價能夠在最少連續10天之內維持在1美元以上，則將被視為達到整改標準。

由於觸發退市的原因不同，從觸發退市程序開始到最終採取退市行動(假定企業上訴最終沒有成功)，整個過程可能短至一個月，或者長至七個月。

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