來源 | 明報

為推動私募股權基金在港發展，財政司長陳茂波在今年的財政預算案提出，為在香港營運的私募股權基金所分發的附帶權益(carried interest）提供稅務優惠，並在8月初向業界發出建議書。

普華永道香港資產管理稅務主管合伙人李佩君(Puay Khoon Lee)表示，亞洲區內的三大私募股權基金市場，包括香港、新加坡和中國內地，皆對附帶權益稅務處理不清晰，若香港清楚界定並提供稅務優惠，將有助減低基金營運的不確定性。

目前對附帶權益徵稅沒清晰界定

附帶權益是指私募股權基金在出售所投資公司而獲利後，部分給予基金經理作為分紅回報。私募基金經理的附帶權益視為資本性收入，抑或按一般入息稅率徵稅，香港目前未有清晰的界定，後者會按最高16.5%稅率徵稅。李佩君表示，現行稅法下香港對附帶權益徵稅沒有清晰的界定，每個個案有不同處理。

政府建議，附帶權益若符合一系列條件，便可以獲得優惠稅率，不過未有建議具體稅率，僅指會是「非常有競爭力」。目前在英國及美國，附帶權益會被課以資本利得稅，而非較高的利得或薪俸稅，但分別20%和28%的稅率，其實都較香港的薪俸或利得稅率高。

至於為何還要還在港界定附帶權益稅率和優惠，李佩君指出附帶權益可以相當巨大，如何收稅對基金相當重要，為附帶權益提供優惠稅率有助進一步提升香港競爭力。

有助完善港私募基金環境

香港的「有限合夥基金制度」（LPF）條例已於上月生效，普華永道香港資產及財富管理合伙人關維端(Josephine Kwan)認為，若配合附帶權益的稅務優惠，將有助完善香港基金環境，吸引基金來港。

李佩君表示，現時附帶權益僅限投資私人公司所得的利潤，但私募股權基金投資也包括將上市公司私有化，或將私人公司上市等，建議可將附帶權益的利潤範圍擴闊至這些投資。

看不到私募基金有撤出香港的趨勢

李佩君相信，私募基金選擇落戶地點，主要視乎當地的資本市場活躍、成熟程度，以及金融服務配套是否完善，香港在上述的項目中都擁有優勢。香港的局勢，會否令私募基金轉投新加坡？她稱，看不到私募基金有撤出香港的趨勢。至於優惠稅率應該定在什麼水平，業界傾向認為愈低愈好，具體水平仍然未有共識，但強調降低稅率不必然代表犧牲香港的稅收。她解釋，當更多私募基金落戶，將會帶動對其他金融服務的需求，從而貢獻香港經濟。

據《亞洲創業投資期刊》數據統計，截至2019年底，共有560個私募基金以香港為基地，管理資產規模為1600億美元。關維端直言，難以評估引入附帶權益稅務安排後，落戶香港的私募基金會因此增加多少，但不應該只着眼於實時的經濟效果，更重要是長遠提升香港的競爭優勢。

普華永道PwC合伙人，出任美國證監會(SEC)副總會計師，分管PCAOB

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