來源 | 東網
近年美國市場再現以「特殊目的收購公司(SPAC，Special Purpose Acquisition Company)」形式上市的浪潮，分析認為，香港不妨考慮引入多元化的融資方式，以增強市場競爭力。
數據供貨商Dealogic數據顯示，今年內在美國上市的SPAC公司合共集資404億美元，超越2019年全年的135億美元。如今以SPAC上市的模式在美國愈來愈盛行，料第四季仍有SPAC公司上市。
市場倡港引入SPAC融資
安永亞太區上市服務主管合伙人蔡偉榮表示，SPAC具有新股集資功能，但與IPO並不一樣，若前者無法在限期內完成收購，所集的資金便須退回予投資者。
他透露，留意到SPAC的趨勢，安永亦正思考如何完善有關新股的研究報告，考慮計及已完成收購的SPAC的融資部分。
蔡偉榮提到，SPAC在美國市場做到「成行成市」，英國、歐洲等地亦有類似的融資選擇，認為本港在監管充足的前提下，不妨考慮引入有關的做法，為企業提供多一個融資選擇，以增強香港金融市場的競爭力。
他又指，雖然SPAC上市時為一間空殼公司，但與借殼上市不盡相同，其在收購或合併未上市的企業時，須進行一系列盡職審查，其嚴格程度與一般新股上市無異，相信本港有能力做好把關工作。
著名企業也設SPAC公司
近日日本軟銀集團就宣布計劃在未來兩周內成立SPAC公司，為日後在美國股市掛牌做準備。
而今年七月Pershing Square Tontine Holdings(PSTH)就成功集資40億美元上市，贊助人為著名維權投資者阿克曼掌舵的對沖基金Pershing Square。
本地方面，電訊盈科(00008)主席李澤楷與PayPal共同創辦人兼億萬富豪蒂爾亦已成立一家SPAC Bridgetown，主攻東南亞科技、金融服務及傳媒行業，並已向美國證交會(SEC)提交文件，計劃集資5.75億美元。
此外，據外媒報道，由樂視創辦人賈躍亭創立，現時其已沒持股的電動跑車品牌法拉第未來(Faraday Future)亦計劃SPAC上市。
至於《花花公子》(PLAYBOY) 雜誌出版商母企Playboy Enterprises亦擬透過SPAC，事隔九年後重返資本市場。公司早前發聲明指，將透過與Mountain Crest合併方式上市，估值為3.81億美元。
什麼是SPAC公司
SPAC，全稱為Special-purpose acquisition companies，即特殊目的收購公司，也被成為空殼公司、空白支票公司或者殭屍基金。SPAC公司沒有實際的銷售業務，卻擁有大量現金，專門用來做兼并和收購交易。
操作過程來看，SPAC通過IPO籌集資金，需要在一定時間內找到收購目標。隨着SPAC和目標企業完成合併，目標企業成為上市公司。
根據市場慣例，SPAC首次公開發行募集資金的85％至100％以信託方式持有，以便日後用於合併或收購。
SPAC必須在首次公開募股後12至24個月內簽署合併或收購意向書。否則，它將被迫解散並將信託中持有的資產歸還給公眾股東。但是，如果在18至21個月內簽署意向書，SPAC可在24個月內完成交易。今天，SPAC與24個月的有限終身租約合併，要求SPAC在其提供兩周年之前與合併或收購目標不成功時自動解散。
此外，收購目標必須具有公平的市場價值，相當於SPAC在收購時的凈資產的至少80％。之前的SPAC結構要求80％的SPAC公眾股東對股東進行正面投票，以便完成交易。
2017年美國的所有上市公司中，SPAC的數量佔據了約20%。
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