來源 | 每日經濟新聞
記者 | 朱萬平
編輯 | 魏官紅
百濟神州(06160.HK)高級副總裁汪來表示，新冠肺炎疫情讓生物醫藥產業湧進了很多熱錢，雖然國內生物醫藥產業發展前景廣闊，但已有一定泡沫。
「現在，連煤老闆都想來投資生物醫藥行業，行業已有一定泡沫。」汪來不禁發出疑慮：當疫情結束後，生物醫藥行業會是怎樣的情況？
10月23日，成都先導(688222.SH)等舉辦了第五屆成都生物醫藥創新發展大會。會議期間，百濟神州(06160.HK)高級副總裁汪來接受了《每日經濟新聞》記者的採訪。汪來表示，新冠肺炎疫情讓生物醫藥產業湧進了很多熱錢，雖然國內生物醫藥產業發展前景廣闊，但已有一定泡沫。
汪來還談到創新葯的醫保談判，他認為，目前針對創新葯的醫保談判「殺價」有點嚴重，甚至出現了96%、97%的降幅。「如果這個趨勢持續下去，對創新葯產業的發展，其實是一個非常不利的事情。」汪來說。
談創新藥行業：已有一定的泡沫
2020年的新冠肺炎疫情，改變了很多人的觀念，也讓生物醫藥產業熱度空前。
據汪來透露，新冠肺炎疫情促使大量業外資本湧進生物醫藥產業，比如房地產老闆、煤老闆等。大量熱錢湧入之下，國內生物醫藥產業已有一定泡沫。
在國內，生物醫藥股在資本市場上頗受資金青睞。
以君實生物(688180.SH)為例，今年7月15日，君實生物在科創板上市，公司股價一度大漲逾280%，至約220元/股，市值逾1300億元。不過，君實生物此後股價明顯回落。截至10月23日收盤，君實生物股價為85.01元/股，較此前的最高點，下跌超過6成。
而疫情之下，生物醫藥公司和股票也大受追捧。
「很多（熱）錢在裏面。我個人認為，這些錢也創造了一定的泡沫，如果疫情結束，會是什麼樣的情況？不妨思考一下。」汪來在演講時提出該疑問。
不僅是汪來，《每日經濟新聞》記者於10月22日採訪了華森製藥(002907.SZ)董事長游洪濤，他表示：「現在，受資本追逐的新葯公司估值有明顯的泡沫化趨勢。」
不過，汪來和游洪濤都看好中國創新葯產業未來的發展。汪來甚至樂觀地預計，中國醫藥市場將由2019年的2470億美元，增長至2029年的5070億美元，其中，創新葯的份額將由7%提升至69%。
如今，不少生物醫藥公司紛紛回A，或者分拆上市。目前，百濟神州在美國和香港兩地上市，汪來也透露，公司對科創板上市持開放態度，但目前沒有時間表。
談醫保談判：壓價太過不利於產業發展
目前，百濟神州的港股市值超過2100億港元，在國內醫藥上市公司中排名靠前。而自2010年成立以來，百濟神州發展並非一片坦途。2013年，尚未有成熟產品的百濟神州當時快把錢「燒」光了。
「當時，連房租都快付不起了。」汪來透露，當時風投對公司的估值才4000萬美元左右（約合3億元）。最後，百濟神州把公司兩個產品賣給了德國默克公司，後者是一家全球知名的試劑生產商。
2014年，百濟神州A輪融資7500萬美元緩解了公司的資金壓力。2015年，國內進行醫藥體制改革，國內創新葯產業迎來了好日子。「沒有什麼事比2015年的醫藥改革對我們行業的影響更大了，它大大加速了新葯研發進程。」汪來表示。
2016年，百濟神州登陸納斯達克，兩年後登陸港交所。雖然兩度上市融資，但百濟神州燒錢仍然很厲害。2016年~2019年，百濟神州虧損額分別約為8.27億元、6.28億元、46.24億元和66.18億元。今年上半年，百濟神州虧損49億元。
汪來在演講中也回應了公司「燒錢」的問題。「近幾年，百濟神州特別『燒錢』，那是因為我們做了很多全球範圍的三期臨床試驗。其中，伊布替尼（一款抗癌藥物）的頭對頭試驗，一個試驗要10多億元。」汪來稱。
持續加碼研發下，公司有望進入收穫期。去年11月，百濟神州研發的新葯「澤布替尼」獲得美國FDA（美國食品藥品管理局）批准；今年6月，這款藥物獲得了中國葯監局的批准。不過，汪來認為，現在創新葯進入醫保，談判時壓價太厲害。
「去年，信達生物PD-1藥物進入醫保，定價約每療程10萬元左右。今年這幾家的PD-1藥物都要進入醫保。談判後的價位肯定會越來越低，低到一定程度以後，藥廠是很難盈利的。」汪來表示。
「現在，葯的生產成本並不是特別高，但它的研發成本非常高。以前，一個新葯的研發成本是差不多要10億美元，現在已經是14億美元，也就意味着要近100億元，這是非常大的投入。」汪來表示，如此大的投入下，如果最後定價都是地板價，「那創新葯企業只能喝西北風了」。
香港 IPO中介機構排行榜 (過去24個月：2018年10月-2020年9月)
