截至目前為止，今年以來已有約26家中國公司赴美上市，融集資金約120億美金，大約是去年的4倍，平均融資規模來看，今年約4.6億美元，去年約1.3億美元，顯示今年的中概股市場表現非常強勁。

來源 | 21世紀經濟報道

近日，南方財經全媒體記者專訪了紐約證券交易所中國區首席代表楊旭，就有關美國上市的中概股的一些情況做了分享。

關於今年中概股美國上市的情況

楊旭表示，今年的中概股市場表現非常強勁。今年到目前為止，大概有26家公司赴美上市，數量與去年基本持平，但從融資金額來說，今年至今共融集了約120億美元，大約是去年的4倍，2019年全年融資金額為40億美元，是去年的三倍；從平均融資規模來看，今年約4.6億美元，去年約為1.3億美元，整體的個股融資規模也有了一個很明顯的提升。

關於二次上市

楊旭表示，二次上市不是一個退市再上市的過程，是一個已上市的公司，在上市多年以後在香港二次掛牌，為他們登陸資本市場獲得流動性提供了多一層的選擇，對於中國企業來說是一個好的事情。

楊旭表示，香港通過改革能夠吸收和接納這一系列非常優秀的新經濟的企業，在這個過程當中，可能因美股交易時間受限，在港股給投資人也提供了一個投資的機會，各種原因綜合起來，我們看到了很多的科技型公司選擇在香港二次上市。

* 編輯統計，截止目前，共有10家(2020年9家)中概股在香港第二上市，合計IPO融資2325.28億港元(2020年1313.28億港元)。

關於華爾街投資者是如何看待中概股

楊旭表示，在中概股赴美上市的整體情況中，大多數的項目一般來說都獲得10倍到20倍的超額認購，甚至有項目在提前一天關閉的情況下，也獲得逾超30倍的超額認購。反映了全球最頂尖的這些投資人對於中國企業的一個看好和支持。

楊旭稱，以前可能是買方市場，今年我們是一個絕對強勢的賣方市場，中國企業有機會去挑選這個市場上最懂企業、最願意長期支持企業的機構投資人。 

關於中國企業上市地選擇的考慮方面

楊旭從資金池、流動性、投資人構成、估值體系及品牌等5個方面給出了建議。

一是從公司的體量來說，各個市場的資金儲備能否支持公司後續的融資需求，這是一個需要考量的因素；二是關注流動性，充足的流動性可以幫助公司更為準確地定價，減少公司股票交易的波動，並且在後續長期為公司再融資提供便利；三是要找到什麼類型的投資人是非常重要的，主要是機構投資人和散戶的比例，她表示，現在港股的專業投資人的比例正在上升，不過美股專業投資人的比例相對來說目前仍然是全球最高的；四是市場的估值體系是否能夠靈活的接受更多的估值需求。傳統的企業可能是用PE估值，不過對於一些特別的諸如人工智能公司，那麼美國可能會有更多的估值方式；五是多數企業都有成為一家全球性的企業的目標，在美國上市，本身就是品牌背書，此外在美國上市，對於公司治理的標準，可以與全球最頂尖的公司治理標準進行接軌。 

此外，不同的行業在不同的資本市場有更多不同的了解，一些擁有中國特色的企業可能在A股和港股會獲得更多投資人的認可和更合理的估值。對於一些更注重創新的企業，在美國可能有更多的可比對標。

楊旭表示，當一個公司去做上市選擇的時候，可以廣泛地和這個行業里，不管是投行律師還是交易所、投資人都進行充分溝通，去選擇一個最適合企業的上市地。 

此外，楊旭還對IPO、DPO、SPAC等上市方式做了介紹，她表示未來的一年會看到越來越多的併購後的二次上市，這個過程當中，會看到很多SPAC的開花結果，看到很多SPAC收購到優質的企業，SPAC的發行也可能會受到越來越多二級市場投資人的青睞。同時，她認為，直接上市(DPO)可能會在明年看到更多的案例，因為它對於科技型企業來說是一個非常友好的上市模式，非常期待可能在不遠的未來，能夠找尋到符合直接上市要求的中國企業，也把一個全新的登陸資本市場的方式帶到中國。

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