來源：中國基金報
作者：張莉
中資券商根據資源條件和能力差異，在香港市場進行特色化展業，打法和策略各有不同。
近期，港股市場熱鬧非凡，南下資金持續多日以百億規模入場，港股龍頭也成為許多基金「抱團」目標。從海外業務布局來看，中資券商近年來更是在香港市場持續發揮優勢，拿下不少在港IPO或併購項目，競爭實力持續抬升。
據多家券商香港子公司相關業務人士透露，早在這波港股熱潮之前，龍頭券商就提前布局國際業務且紮根較深，形成一定品牌效應。同時，各家券商也根據資源條件和能力差異，在香港市場進行特色化展業，打法和策略各有不同。
中資券商在港業務猛增
以龍頭券商為代表的中資券商早在幾年前就已布局香港市場，近年來，在港業務更是發展迅速，布局領域也走向了多元化，並形成了一定的品牌影響力。
安信證券香港子公司戰略產品部主管朱江表示，傳統的中資券商業務主要靠港股「投行IPO+經紀業務+資管+固定收益」四輪驅動，而安信國際除了這些傳統業務外，在跨境併購領域投入了很多資源，並專門成立了跨境投行業務團隊，通過融合跨境產業併購、資本併購以及美元槓桿基金等業務，進行了比較深遠的布局。
招證香港相關業務負責人表示，過去公司主要業務包括協助內地企業在香港發行上市、開展跨境併購及境外債券融資等，隨着業務範圍的拓展，公司也從傳統的企業融資、經紀和研究等業務逐步拓展新業務到資管、投資交易等領域。
據海通國際透露，公司國際布局目前已走出香港，進一步延伸到新加坡、東京、紐約等國際主要金融市場。公司自2019年就已經開始啟動「3.0規劃」，實施戰略轉型升級，提升費類收入佔比，穩步擴充全球人才儲備。去年，海通國際對全球市場交易平台加速整合，進一步完善了全球運營系統與風險管理系統。
在不少券商看來，近年中資券商在港的投行業務發展最為活躍、成長最快。興證國際表示，公司參與的IPO項目數量與承銷金額顯著增長，這主要得益於三方面，一是企業直接融資比例增加、不少企業赴港上市，為中資券商帶來了巨大而持續增長的業務機會；二是在興業證券大協同戰略指引下，在遵守兩地監管法規前提下，體系力量支持了國際投行業務發展；三是公司建立人才梯隊，完善投行戰略，在鞏固服務中小項目優勢的同時，積極開拓大型項目業務機會，並將業務重點拓展為Pre-IPO、IPO、Post-IPO一條龍服務。
除中資券商外，不少互聯網券商代表也積極布局香港市場，拓展業務空間。富途證券投研相關人士指出，公司較早紮根香港開展零售業務，截至去年三季報，香港有資產客戶數同比增長209%。「我們持續深耕香港本地市場，同時加快國際化布局，目前在香港、美國、新加坡、泛歐地區均取得相應展業資格，共擁有35張牌照。」
機構業務走特色化路徑
在業內人士看來，近幾年赴港潮、回港潮的出現，帶動了中資券商的投行、經紀、資管等多項業務，激活了市場的同時也給機構帶來豐富的市場空間。
興證國際指出，公司一直看好香港市場作為中資海外資產最佳平台的發展機會，「現在投資者對布局港股的熱情高漲，我們將借這個機會加快擴大經紀業務的客戶數量和資產規模，加強投研服務，推出更多的專業資訊和投資策略，幫助客戶實現財富增值。」
老虎證券投研相關人士表示，內地和香港市場對於新經濟企業的接納性越來越高，市場流動性越來越強，這是一個很好的現象，對於投行來說也意味着更多的生意。
值得注意的是，在這波業務增長階段，各家券商打法策略各有不同。
例如，海通國際堅持「ESG理念」，專註可持續金融領域的布局，投行業務方面，在股票與債券的發行承銷業務、併購及融資業務中加入ESG標準，依據發行主體或併購標的在ESG方面的評分實行差別化定價；資管方面，推出港股首隻MSCI中國A股寬基ESG ETF產品。
朱江表示，安信國際正在從過去的「輕模式」逐步轉向「重模式」，一方面，對於優秀的擬IPO企業，公司願意在PRE-IPO階段進行投資，陪伴企業成長；另一方面，對於要約收購、私有化等擬進行資本併購的優質項目，公司會利用槓桿基金參與投資。「安信國際還打通了境內外的投行合作一體化的模式，無論是A+H上市，或者港股分拆回A、私有化回A等，在滿足兩邊牌照監管的前提下，實現協同效應。」
招證香港相關業務負責人表示，將大力發展衍生品業務，提升系統容量和產品交易能力，同時，進一步加強數字化運營和推動金融科技的發展，推進財富管理業務轉型，大力發展機構服務業務和其他資本型業務。「我們還將持續重點關注新經濟行業機會，投放更多資源開發新經濟行業相關的業務，積极參与香港資本市場重要的、具有一定融資規模的新經濟企業上市項目。」
富途證券投研相關人士表示，布局香港市場業務的核心優勢主要體現在對牌照的堅持、閉環研發、用戶體驗至上文化及定位簡化投資，「我們重視業務領域自主研發，也強調用戶使用體驗持續提升，幫助解決用戶痛點、發現投資機會、認知投資風險，構建以用戶為中心的投資生態。」
「我們在美股承銷側的優勢實際上正在被逐步延伸至港股側。2019年以來我們就開始承銷中概股赴美上市的投行業務，前期積累了很多合作關係，為很多赴港上市的新股公司在國際配售方面提供IR/PR等差異化服務，公司將持續加深投行業務的深度。」老虎證券投研相關人士表示。
