https://wolfpackresearch.com/research/ehang/

2021年2月16日，「無人機第一股」億航智能(EH)遭沽空機構Wolfpack Research狙擊，股價急瀉，收報46.3美元，跌幅為62.69%。

Wolfpack Research，在過去的一年曾先後狙擊過趣頭條(QTT)、愛奇藝(IQ)、跟誰學(GSX)，這次將目標瞄準無人機製造商億航智能，稱其是「一隻精心拉升的個股」，買它的股票還貴過買產品，並質疑公司存在財務造假。

Wolfpack Research發報告指，億航智能對其產品、製造、收入、合作夥伴、以及可能獲得中國監管批准的主營業務「自動空中交通工具」(「AAV」)等編造出一系列謊言以延續公司發展。

該機構聲稱收集了廣泛證據，包括照片、電話錄音、公司現場視頻等證據，證實結論：億航智能與其主要客戶之間的關係是捏造的，政府記錄及信用報告顯示，億航智能的主要客戶是上海鵾翔智能科技公司。懷疑後者只是一個空殼公司，且在過去一年極大推高億航智能的股價。

2個月內股價從13美元爆升至129.80美元

億航智能2019年12月12日在美國納斯達克掛牌上市，IPO發行價為12.5美元，一直至去年12月底，股價徘徊在約13美元左右。但直至今年，不足2個月時間，股價飆升至129.80美元，漲10倍。

億航創始人胡華智回應做空：質量很差，漏洞百出

億航創始人胡華智就做空機構Wolfpack Research做空一事做出回應，稱眾多投資人相信億航智能的技術和願景，然而有人可能會疑慮，這是正常的現象。

「而我們需要努力讓更多的投資人理解我們的業務。做空報告是一些做空機構在資本市場牟利的工具罷了，我了解這種常見現象。」

胡華智認為，這份做空報告，質量很差，漏洞百出，完全沒有試圖理解我們的技術和業務模式，基於偽劣的研究，包含許多錯誤，未經證實的陳述和對信息的誤解。

胡華智具體回應了幾點：

1. 關於與上海鵾翔的合同。

做空機構錯誤地指控億航智能的客戶上海鵾翔也是億航的股東，並簽署了「虛假」的銷售合同，以使其投資受益。

胡華智說，在億航智能首次公開募股（IPO）不論之前還是之後，上海鵾翔從來都不是億航智能的股東。億航智能向上海鵾翔提供的產品價格和其他條款與向中國其他主要客戶提供的價格和條款沒有本質區別，所有與上海鵾翔的合同都是基於正常交易。

2. 關於億航智能的生產設施。

做空機構稱在他們所謂的「訪問」期間，億航智能總部和製造設施「實際上是空的」。

胡華智說，億航智能現有的廣州生產基地佔地面積達8,750平方米，並為我們的自動駕駛飛行器配備了生產設施。億航位於廣東雲浮的新工廠也正在建設，計劃初期年產能為600架載人級自動駕駛飛行器。「需要指出的是，通過公司監控錄像，億航確實發現一個偽裝成送貨員的人在做空報告提及的時間段潛入了我們公司，但他們的照片和拍攝地點卻完全是在故意誤導讀者。」

胡華智指出，億航智能長期都會接待業務人員及監管人員參觀公司，也歡迎有關感興趣的各方在獲准造訪後參觀公司的基礎設施。

3. 關於「億航廣州」股權被凍結。

做空機構稱廣州億航智能技術有限公司（「億航廣州」）的股權「很可能」因億航廣州的債務而被中國法院凍結。

胡華智說，正如這家做空機構在截圖中承認的，億航廣州根本不是相關訴訟程序的被告。做空報告引用的法律程序涉及億航智能上市前原始股東之間的仲裁程序，與億航智能的資產負債表上4,000萬人民幣的可贖回非控股權益的科目無關，預計不會對億航的業務或經營結果產生任何重大不利影響

億航智能回應之後，股價回升67.88%

億航智能在響應該份報告稱，堅信報告中包含大量錯誤、未經證實的陳述及對信息的誤讀。

公司將考慮採取任何必要和適當的行動來保護公司及其所有股東的利益。公司致力於保持最高標準的公司治理，並按照美國證券交易委員會和納斯達克股票市場的適用規則和法規進行透明和及時的披露。

回應之後，億航智能(EH)的股價在昨日(2月17日)大幅上漲67.88%，但比沽空報告出來之前最後一個交易日的收市價124.09美元，還是跌了37.36%。

版權聲明：所有瑞恩資本Ryanben Capital的原創文章，轉載須聯繫授權，並在文首/文末註明來源、作者、微信ID，否則瑞恩將向其追究法律責任。部分文章推送時未能與原作者或公眾號平台取得聯繫。若涉及版權問題，敬請原作者聯繫我們。

更多香港IPO上市資訊：www.ryanbencapital.com

相關閱讀

香港科技大學商學院會計系教授陳泰元，分享Muddy Waters（渾水）如何做空企業

香港IPO市場(2021年首月)：上市14家，募資100.58億港元

香港 IPO中介機構排行榜 (過去24個月：2019年2月-2021年1月)

中資、外資、港資券商，過去兩年(2019&2020)的保薦數量及IPO募資表現

香港 IPO中介機構排行榜 (2020年)

香港 IPO中介機構排行榜 (過去兩年：2019&2020)