嗶哩嗶哩(B站)，通過港交所聆訊，即將香港IPO上市

2021年3月16日，香港交易所披露了 嗶哩嗶哩股份有限公司 Bilibili Inc. (以下簡稱「嗶哩嗶哩」或「B站」)通過聆訊後的招股書。嗶哩嗶哩此前以保密形式在港交所遞交第二上市申請。

嗶哩嗶哩在香港交易所所披露的招股書鏈接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103267/documents/sehk21031600427_c.pdf(中文招股書)

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103267/documents/sehk21031600428.pdf (英文招股書)

嗶哩嗶哩(BILI) , 於2018年3月28日在納斯達克掛牌上市，截至昨日(3月16日)其總市值為399.20億美元。

一、主要業務

嗶哩嗶哩，作為中國年輕一代的標誌性品牌及領先的視頻社區，其使命是豐富中國年輕一代的日常生活。

作為綜合性的視頻社區，嗶哩嗶哩提供大量豐富的內容以滿足年輕人多元的興趣。嗶哩嗶哩的品牌主張是「你感興趣的視頻都在B站」，圍繞有文化追求的用戶、高質量的內容、有才華的內容創作者以及他們之間的強大情感紐帶，構建了B站社區。在B站社區中，用戶及內容創作者能夠發現基於不同興趣的多元內容，並進行互動，內容品類包含生活、遊戲、娛樂、動漫、科技和知識等眾多領域。B站亦支持廣泛的視頻內容消費場景，以專業用戶生成視頻（PUGV）為中心，輔以直播、專業機構生成視頻（OGV）等。B站已經成為多元文化和興趣愛好者的家園、以及發現中國年輕一代文化趨勢和現象的目的地。

嗶哩嗶哩擁有龐大且快速增長的用戶基礎。2020年第四季度，B站的平均月活用戶達到 2.02億人，較2019年同期增長55%。根據艾瑞諮詢報告，於2020年，35歲及以下的用戶在我們用戶中的佔比超過86%，Z+世代構成了我們的核心用戶群體。

嗶哩嗶哩一直以來都在打造高參與度且讓用戶具有強烈歸屬感的社區，這些社區由大量基於興趣建立的子社區組成，熱情的用戶通過共同的興趣建立情感紐帶。B站也精心設計了多種多樣的互動功能，並引領了標誌性的評論功能「彈幕」來增強用戶參與度。根據艾瑞諮詢報告，於2020年，單個活躍用戶平均每天花在B站移動端應用上的時間保持在80分鐘以上，為中國移動端應用最高之一，亦高於2020年業界平均的29.8分鐘。同期， B站用戶在平台上平均每月產生51億次互動，而2019年為21億次。

嗶哩嗶哩也已建立了一個源源不斷的內容生態，源源不斷地促進以PUGV為核心的創意視頻內容的增長。在2020年第四季度，PUGV佔B站平台視頻總觀看總量的91%，同時B站的月均活躍內容創作者達到190萬人，比2019年同期增長88%。B站以高質量內容吸引用戶，以充滿活力的社區留住他們，並提供合適的內容來滿足他們的消費需求。

二、收入模式

嗶哩嗶哩的收入包括四個部分：

1、移動遊戲

B站主要提供獨家代理的移動遊戲和由第三方遊戲開發商開發的聯合運營移動遊戲。

截至2020年12月31日，B站已經運營了43款獨家發行的移動遊戲，以及數百款聯合運營的移動遊戲。B站的移動遊戲收入取決於付費用戶的數量，最終取決於B站選擇、購買和提供符合平台和用戶偏好的優秀遊戲的能力。

2、增值服務

B站的增值服務收入主要來自 (i)大會員服務的訂閱費，付費會員可以藉此獲得專享或提前觀看某些OGV的權利，以及(ii)直播頻道內虛擬物品的銷售，用戶可以將該等物品送給主播以示支持，其中包括消耗品（如禮物和創造特殊視覺效果的物品）或基於時間的物品（如特權和頭銜）。同時，B站亦從其他增值服務獲得收入，包括在視頻、音頻及漫畫平台上銷售付費內容和虛擬物品。

3、廣告

B站的廣告收入主要來自品牌廣告和效果廣告。品牌廣告主要出現在應用啟動頁面、頂部橫幅、網站主頁橫幅及在線視頻推送旁邊的自然推送。品牌廣告亦可以根據廣告商的需要進行定製，出現在嗶哩嗶哩製作的OGV或活動中。效果廣告主要以在線視頻推送與自然推送的形式出現。B站亦與內容創作者和授權內容提供商合作，為廣告商提供定製的原生廣告。

4、電商及其他

電商及其他業務主要包括在B站的電商平台上銷售產品和線下表演活動的收入。

三、公司業績

招股書顯示，在過去的2018年、2019年、2020年三個財政年度，嗶哩嗶哩的營業收入分別為 41.29億、67.78億和 119.99億元人民幣，相應的凈虧損分別為6.16億、12.89億和30.12 億元人民幣。

四、募資用途

嗶哩嗶哩是次香港IPO的募資將主要用於：

(a) 部分募資將用於內容，以支持健康和高質量的用戶增長，不斷增長的內容生態和小區發展，包括但不限於：

為擴大用戶群並吸引更廣大的用戶群體而持續擴展及豐富B站所提供的內容，包括(i)收購及投資內容可與現有內容庫產生協同效益的產品、服務及業務，及(ii)製作優質付費內容(如國創動畫及綜藝節目)，使用戶可有效轉為付費用戶；
持續與知名的本地及海外業內企業探求戰略合作或聯盟，迎合用戶所需，並加強B站的地位及以用戶為中心的商業化能力；及
持續提供支持及基礎設施，如有效的激勵機制及更多視頻剪輯教學及工具，以不同手段激勵及獎勵內容創作者，盡量擴大他們的影響力，使他們得以更容易地創作更引人駐足的內容，並協助他們的優質內容觸達更龐大的用戶群體。B站將繼續以多樣而高質的內容提升用戶體驗，尊重及激勵優質內容創作，豐富不斷增長的內容生態及實施社區優先戰略；

(b) 部分募資將用於研發以改善用戶體驗和加強以用戶為中心的商業化能力。將繼續投資及發展技術，特別是

人工智能及大數據分析，對用戶數據進行準確、穩定的實時處理和分析，通過識別和分析相關特徵及關聯性來管理內容；再推送迎合用戶興趣及需求的相關內容(包括視頻、直播節目)以及其他產品及服務。公司視此為業務增長的關鍵動力，因為可更好地了解用戶，並就不斷增長的用戶群及參與度提升內容推送，保存小區文化，最終增進商業化能力；
雲技術，以管理我們存儲、計算能力以及帶寬的運營成本，從而加強網絡視頻播放器的能力，儲存及支持平台每日產生的海量數據，並運行算法來生成內容推薦；
信息技術基礎設施，以支持用戶群及流量的增長，以及與日俱增的內容生態，尤其是公司的專屬內容分髮網(又稱CDN系統)，通過實時優化及分發管理和優化服務器負載，加強網絡效率；
自行開發的遊戲，繼續建立自己的團隊，基於小區用戶感興趣的內容、主題、文化特色，開發更多自研遊戲。公司亦會基於嗶哩嗶哩自製內容(如動漫)的自有IP開發遊戲；及
就上述目的吸引、培養、保留以及激勵更多的研發人才；

(c) 部門募資將用於銷售及營銷，旨在促進我們的用戶增長及提升我們的品牌知名度，包括：

公司認為，在快速的視頻化趨勢下，存在大量的用戶增長機會，故將繼續投資於健康及優質的用戶增長，而這是公司發展中的小區及以用戶為中心進行商業化之基礎；投資方向包括(i)投入資源通過進行在線及線下品牌宣傳及其他營銷活動(例如在不同渠道及平台上分發我們的內容及進行品牌活動)以吸引更廣大的用戶，提升品牌知名度及觀感；(ii)通過有針對性的渠道(例如應用程序商店及廣告以及推送廣告)吸納用戶，並密切監察支出成效及生態系統健康狀況；

(d) 部門募資將用於一般企業用途及運營資本需要。

如果無須立即用作上述用途，且在適用法律法規准許的範圍內，公司計劃將該等募集資金凈額作為短期存款存入持牌銀行及/或獲授權金融機構。

五、股東架構

招股書顯示，嗶哩嗶哩在香港上市前的股東結構中，控股股東為陳睿，持有14.2%的股份，擁有44.6%的投票權；

徐逸，持有8.0%的股份，擁有24.7%的投票權；

李旎，持有2.3%的股份，擁有6.6%的投票權；

騰訊，持有12.4%的股份，擁有4.0%的投票權；

淘寶，持有6.7%的股份，擁有2.1%的投票權；