來源 | 雅虎財經、彭博

作者 | Lulu Chen、Julia Fioretti、Vinicy Chan

原文標題：Hong Kong Bankers Work Around the Clock as IPOs, SPACs Surge

香港年內首次公開募股(IPO)規模已達近110億美元，較上年同期成長近500%，嗶哩嗶哩、百度等公司在籌備數十億美元的發行交易。投資銀行家們每天從清晨忙到半夜，一方面又要做數字化路演，另一頭是客戶希望加快進度抓住流動性充裕之機，尤其是現在市場情緒開始變差，有些人甚至開始「挑肥揀瘦」，把角色不太重要的交易推掉。

公司想「儘快完成交易」，Hogan Lovells大中華區私募股權負責人Stephanie Tang表示。「很多公司覺得這是個機會，如果錯過這趟車，可能就錯失良機。」

雖然政治環境有些緊張，但疫情期間市場對科技股的渴望以及美國摘牌風險如虎在側，讓香港如沐春風，這座金融中心的IPO和二次上市交易激增。據彭博行業研究估算，內地監管層據悉考慮收緊上海科創板企業上市標準，再加上在科創板排隊的大量上市申請，或使更多的內地獨角獸轉戰香港，發行規模料創下紀錄水平。

醫療板塊交易當然最為繁忙，高盛的香港和美國醫療健保的團隊正在進行的IPO交易至少達20宗，規模從3億至10億美元不等。就在春節前三周，花旗在中國內地拿下了8宗醫療健保公司的上市委託，預計在7月到9月份期間，每宗交易將籌集3億到4億美元。花旗還斬獲了微醫的IPO交易，該公司尋求籌集至多30億美元，IPO前估值在120億美元。因涉及討論非公開事項，提供以上交易細節的銀行家和高管要求匿名。高盛和花旗的代表對這些交易不予置評。微醫也不予置評。

「現在比以往還忙，」花旗亞洲股票資本市場聯席主管Udhay Furtado表示。「對發行人而言，現在這個窗口很誘人，且所有融資產品都有流動性。」

不過雖然忙得團團轉，執行風險也無處不在。漲了兩年的中國內地股市從2月初開始下跌，且勢創史上最大規模的第一季度IPO市場，實則是美國引領的空白支票公司發行熱潮所推動。

最近在香港二次上市的汽車之家，發行價較定價時公司紐約ADS的最新收盤價折讓約5.5%。據香港一位銀行家稱，鑒於市場目前的波動，只有最簡單的那種交易在向前推進。

發行熱潮

許多急着發行股票的公司尚未建立可持續的盈利方式，比如美菜和叮咚買菜等中國生鮮配送APP，這些企業為了爭奪市場佔有率還在狠狠燒錢。

Prospect Avenue Capital的創始人Liao Ming管理着5億美元的私募股權資產。他表示，他投資組合的12家公司中，預計至少有5家今年將會上市。

這位前摩根士丹利銀行家表示，在正常年份，包括生鮮領域的許多此類公司是找不到投資者的，但是由於今年的市場情緒很樂觀，許多尚未準備就緒的公司都在爭先恐後地上市。

香港律師事務所Jones Day的合伙人Charles Chau表示，大多數客戶想在3月份遞交上市申請，6月提供更多的財務報表，9月份完成上市。

快馬加鞭

由於路演方式轉向視頻電話會議，銀行家可以在日程表中安排更多會議。

在美國，隨着SPAC或特殊目的收購公司的上市，市場很是火爆。這種情勢也在重塑亞洲銀行業。據知情人士透露，摩根大通和瑞信從公司融資和股票資本市場團隊撥出人手，專門做亞洲的SPAC交易。瑞信不予置評。

摩根大通亞太區股票資本市場負責人Francesco Lavatelli表示，摩根大通手裡的「交易很穩健」，既有尋求上市的SPAC，也有希望與已經上市的SPAC進行合併的公司委託。

他說，近期股市動蕩不太可能讓這些交易泡湯。這位駐香港的銀行家稱，「如果有影響的話，也會快馬加鞭，在某些情況下會加快公司與SPAC合併的這種交易流程。」

來源於彭博

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