彭博昨日引述消息報道，港交所今年6月就SPAC上市框架進行公眾諮詢，目標年底前有首家本地SPAC掛牌。
不過市場質疑，時間表可能太過緊迫，未必足夠響應市場意見。
有熟悉上市委員會運作消息人士表示，制度仍有大量定義要解釋，實際需時恐怕較長。消息人士表示，委員會目前正審閱初步SPAC 框架，但估計仍需要作出諸多改動。該名人士表示，若要引入SPAC，預料難以效仿早前為創新科技公司改例時，在《上市條例》內引入一個新章節來解決，而是要就細節做大量修改。他舉例指出，「反收購」、「現金資產公司」等定義均要重新釐清。
「反收購」
港交所於2015年起打擊殼股活動，兩年前更明刀明槍修訂《上市條例》，收緊「反收購活動」監管，限制上市公司轉手後，買方不可於36個月內出售原有業務。該所亦要求公司有足夠資產及業務運作，兩項兼備才可維持上市地位。而SPAC為純現金公司，集資掛牌後才尋找目標收購企業。換言之，SPAC制度已與2019年修例相悖。
「現金資產公司」
目前港交所《上市規則》第 14.82 至 14.84條明確指明，如果上市發行人（第21章界定「投資公司」除外）全部或大部分的資產為現金或短期證券，就會被視為現金資產公司，不適合上市。同時，亦提出現金資產公司，不能依賴未來的資金預期用途，作為扣減集資活動完成後現金水平的手段。在集資活動完成後，公司的資產須少於一半（50%）為現金。否則港交所就會當成借殼上市，未必會通過IPO。
SPAC對比港交所「21章公司」
目前港交所《上市規則》第21章，容許沒有實際業務、只是以投資為目標的公司上市，俗稱「21章公司」。根據《上市規則》第21章上市的投資公司，這些公司並無實際業務，而是一家以投資為目標的金融業上市公司，其投資範圍除了上市公司股份外，亦可投資認股權證、期權、期貨合約，以及貴金屬等商品。
根據《上市規則》第21章要求，這類公司申請上市時並無市值要求，但需要遵守另一套規矩，例如須在年度報表披露首十項投資、不可控制任何公司超過30%股權及投票權，以及於單一公司投資，不能超過該公司資產凈值20%等。
有資深會計界市場人士坦言，港交所做法無異於態度「U-turn」，預料諮詢應給出充足時間，才能說服市場。
擬要求SPAC符合IPO要求
彭博報道則指，香港考慮為SPAC的發起人及收購目標訂立較美國更嚴格的規則，原則是保留目前的新股集資和反收購的審查制度，為SPAC引入長期框架。另外，SPAC的收購亦必須符合現有的IPO新股發行標準，並對發起人資格作出限制，並預期保薦人必須滿足一系列條件(包括擁有良好的理財紀錄等)。
不過，若出現未能預見的監管憂慮，時間表可能仍會改變。
香港交易所發言人響應表示，不時研究加強或改革上市制度的各個方案，致力提高香港新股市場的競爭力和吸引力，亦確保能維持市場質素。若有新進展，會適時通知市場。
市場人士稱，若加入更多投資者保障後令SPAC併購審批標準與借殼相若，引入SPAC便形同虛設。
香港證監會前主席梁定邦認為，仍可探討SPAC實施的可行性，但強調要考慮做好投資者保障。
多家交易所擬引入或放寬SPAC上市機制
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