做空報告鏈接：
https://hindenburgresearch.com/ebang/
內幕交易、非法轉移資金、P2P。
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億邦國際是一家總部位於中國的加密貨幣公司，自2020年6月上市以來，已通過4種發行方式從美國投資者那裡籌集了約3.74億美元的資金。
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雖然該公司表示將使用其大量資本收益中的大部分來發展其業務的運營，但我們的研究發現，該公司卻通過與內部人員和可疑交易對手的一系列不透明交易將大量現金從公司中引出。
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例如，該公司將1.03億美元，比其全部IPO收益還要多出約1,100萬美元的資金，用於購買與其美國承銷商AMTD（尚城集團）（尚城集團）相關的債券，AMTD（尚城集團）的記錄包括：（a）中國最大的私募股權公司之一對其進行的欺詐和違規交易的指控。（b）隨後發生內爆的上市公司。
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AMTD（尚城集團）與另一家最近在2020年1月公開發行的名為MolecularData的公司進行了類似的債券交易。從那以後，該公司股價下跌了70％，已經有6名董事會成員和其聯合創始人辭職，其審計師也拒絕連任。
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2020年11月，億邦國際首次公開發售股票，宣布募集2100萬美元。它聲稱收益將「主要用於發展」。大約在同一時間，該公司指示2100萬美元償還給億邦國際董事長/首席執行官Dong Hu的親戚的關聯方貸款。
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在2020年6月在納斯達克公開上市之前，億邦國際兩次申請在香港交易所上市，試圖籌集至多10億美元。多家媒體報道稱，在與一家名為銀豆網的公司參與了所謂的洗白交易後，億邦國際的香港IPO計劃被暫停。
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銀豆網是中國大規模的P2P在線借貸計劃，該計劃在2018年拖欠其2萬名散戶投資者，其中有6.55億美元「消失殆盡」。其最終的實益擁有人「逃離了國家」，中國檢察官一直在對與銀豆網有關的其他嫌疑人提起刑事訴訟。
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億邦國際聲稱自己是「領先的比特幣挖掘機生產商」，但我們的研究表明，這一誇張的說法沒有任何證據支持。億邦國際於2019年5月發佈了其最終的礦機，此後其銷售萎縮至接近於零，在2020僅交付了6,000台礦機。
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由於挖掘機器業務的失敗，億邦國際將故事轉向了名為「 Ebonex」的加密貨幣交易所推出。有關交易所的公告使億邦國際的市值增加了9.22億美元。
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我們發現，億邦國際的交易所有可能是從名為Blue Helix的白標加密貨幣交易所提供商那裡購買的，該提供商提供現成的交易所，而無須支付任何費用。
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Ebonex報告了有可能是虛構的交易量。Ebonex的交易量數據儘管剛剛啟動，幾乎沒有在線展示，但它卻是世界上最大的現貨交易所之一。FTX和CoinMarketCap等加密貨幣交易跟蹤器不提供其交易指標。
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對於缺乏經驗的散戶投資者，和任何與加密貨幣有關的事情，億邦國際都是另一個值得注意的故事。像其他很可笑的在中國的計劃一樣，只要投資者願意繼續購買股票，該公司就可能會繼續出售股票。我們認為這是一條清晰的單向道，資金也不會回來。
初步披露：經過廣泛研究，我們對億邦國際 International Holdings Inc.的股票採取做空。此報告僅代表了我們的觀點，我們鼓勵每一位讀者進行各自的盡職調查。請參閱報告底部的完整免責聲明。
01 億邦國際只是最新的一個偽裝成比特幣挖礦玩家的「騙局」
在過去的幾個月中，隨着比特幣的復蘇席捲了與區塊鏈技術相關的股票一直在飆漲。億邦國際能夠搭上這一浪潮，在2020年6月上市，很大程度上是基於其聲稱自己是全球領先的比特幣挖掘機生產商。
自上市以來，該公司宣布了一系列初步舉措，例如成立各種國際子公司，啟動比特幣，Litecoin和dogecoin挖礦業務，以及啟動新的加密貨幣交易所。
這些初步的成就足以使投資者授予公司高達15億美元的市值，並為一系列後續的股票發行鋪平了道路，每股發行價格從5.00美元至6.10美元不等，包括認股權證。在過去的9個月中，該公司共通過4次發售從投資者那裡籌集了約3.74億美元。
億邦國際的投資者可能認為他們正在成為一家龐大的，多業務的加密貨幣技術企業。但是我們的研究發現，雖然該公司表示將使用其大量資本收益中的大部分來發展其業務運營，但它只是簡單地通過與董事長/首席執行官和它的承銷商相關的企業，進行一系列不透明的交易將現金從公司轉移出去。
例如，該公司將1.03億美元（比其全部IPO收益多出約1100萬美元）用於與承銷商AMTD（尚城集團）相關的債券購買，該承銷商具有以下記錄：中國最大的私募股權公司之一對其進行了詐欺和挪用公款的指控；（b）隨後發生了的上市崩盤。
該公司隨後宣布進行2100萬美元的二次發行（存量發行），聲稱將使用這筆資金擴大其業務。但是，我們發現該公司在同一時間向其董事長/首席執行官的親戚轉了2100萬美元。
這些舉動不應該讓熟悉億邦國際的投資者感到驚訝。在美國上市之前，億邦國際被指控在其計劃的香港IPO之前，利用從欺詐性貸款中的挪用現金來增加其銷售額。
由於客戶提起訴訟，警方調查其挪用公款和其他欺詐指控有關的案件，以及公眾對其行為的監督。最終該公司兩次嘗試在香港上市，未能成功。
經歷了這些失敗之後，億邦國際終於由承銷商AMTD（尚城集團）在美國公開上市，並擁有上述業績。
我們認為，億邦國際並不是一個令人興奮的機會，而僅僅是另一個「騙局」。這是最新的一個公然攜美國資本潛逃的公司，由於對美國投資者的虛假陳述，這些公司最終只能選擇返回中國。
02 億邦國際的加密採礦硬件業務和最近開放的加密交易所
億邦國際由其現任董事長兼首席執行官Dong Hu於2010年創立。該公司最初專註於銷售通信網絡訪問設備，直到2014年左右過渡到區塊鏈行業。
億邦國際於2016年12月推出了其第一台專用集成電路（「 ASIC」）挖掘機，稱為Ebit E9 + ASIC機器專門用於挖掘某些加密貨幣，例如比特幣，Dash，Litecoin和Zcash。從那以後，該公司推出了12種新機器，其中最新的是Ebit 12。
除了加密貨幣挖礦硬件，該公司最近還啟動了加密貨幣交換，並於2021年開始在自己的賬上挖比特幣。
在納斯達克上市之前，億邦國際因欺詐指控導致兩次香港IPO嘗試失敗。
在2020年6月在納斯達克公開上市之前，億邦國際兩次申請在香港交易所上市，據說試圖籌集至多10億美元。這兩次申請均未經批准而失效。（資料來源：香港交易所）
多家媒體報道稱，涉嫌洗白交易和參與龐氏騙局的指控導致億邦國際在香港的IPO被暫停。在參與所謂的銀豆公司的洗白交易後，億邦國際在香港的IPO計劃被暫停。
銀豆網是中國的P2P在線借貸平台。據媒體報道，銀豆網的平台提供短期投資，通常為期一年，承諾獲得13％的回報。以下是其網站的屏幕截圖，自2018年2月24日起，廣告376天的回報率為13％。（來源：Waybackmachine）
據報道，在2018年7月，銀豆網證券拖欠其20,000名散戶投資者，未償還總額高達人民幣44億元（約合6.76億美元）的款項。然後，它的最終受益擁有者「逃離了國家」。中國檢察官一直在對與銀豆網有關的其他嫌疑人提起訴訟。（來源：Yicaglobal）
據稱，在爆發之前，銀豆網的負責人涉嫌在億邦國際IPO之前與其進行了洗白交易，目的是製造虛假的銷售情況。
據當地媒體報道，銀豆網首席財務官崔宏偉在2017年12月至2018年2月之間向億邦國際轉移了約5.2億元人民幣（約合7990萬美元）。幾個月後億邦國際又將約3.8億元人民幣（約合5840萬美元）轉移給了崔宏偉，即2018年3月至2018年4月。
目前尚不清楚交易何時開始，但銀豆網的首席財務官的妻子成為了億邦的大客戶，該客戶於2018年12月在億邦國際的IPO招股說明書中列出，該客戶佔億邦國際2017年銷售收入的12.1％。（來源：億邦國際招股說明書，第152頁）
據中國媒體報道，銀豆網通過與銀豆網首席財務官的妻子有關的賬戶，向億邦投資了7990萬美元。據稱這些資金已經被用於在億邦IPO之前誇大銷售額。
為了收回投資，銀斗投資人前往杭州的億邦國際總部要求億邦國際歸還欠他們的錢。（中國示威者抗議億邦參與所謂的P2P借貸龐氏騙局。標語上寫着：億邦洗錢。資料來源：dennishcia.com）
億邦國際隨後稱崔宏偉是客戶，並聲稱（a）人民幣5.2億元（約合7,990萬美元）是對其產品（採礦設備）的付款，（b）它已退還3.8億元人民幣（約合5,840萬美元））的首付款，（c）由於產品已經交付，它將不退還剩餘的部分（1.4億元人民幣或約2150萬美元）。
銀豆網投資者因涉嫌挪用公款而要求香港監管機構拒絕億邦的上市申請。
銀豆的投資者對看到億邦國際隨後在香港上市的嘗試感到憤怒。
以下是2018年10月12日發送給香港交易所上市部的一封信的屏幕截圖，該信要求當局不要接受億邦國際的上市申請。
這封信的標題是「要求香港聯合交易所拒絕伊邦的IPO申請的申請」。聲明指出，有證據表明，在億邦國際交易或投資活動中使用的資金是由「非法集資」的受益者銀豆網提供的。（來源：新浪網）
大約3個月後，億邦國際在香港的IPO上市首次失敗。億邦國際於2018年12月重新申請，但其申請遭受了與第一次相似的命運，再次陷入困境。
03 億邦國際IPO承銷商被指控欺詐
億邦國際通過一家承銷商進行了首次的IPO公開募股，該承銷商是其最大的投資者之一，也被指控欺詐。
它的首次的IPO收益避開香港，億邦國際着眼於美國市場，並通過2020年6月的IPO籌集了9,170萬美元。
億邦國際終於能夠在2020年6月通過在美國的IPO籌集資金，然後立即通過一系列高度不規範的交易將IPO的收益轉移到公司外部。
許多交易可以與領導億邦國際 IPO的香港承銷商AMTD（尚城集團）聯繫在一起。正如我們所展示的，AMTD（尚城集團）面臨著欺詐和自我交易指控的歷史（包括來自中國最大的私募股權公司之一的指控），以及美國IPO失敗的記錄。
億邦國際在其首次IPO招股說明書中表示，絕大多數募集資金將用於擴大其業務，並且任何募集的資金進行的貸款都將僅轉給其子公司。
2020年6月26日，億邦國際在美國納斯達克上市。該公司籌集的凈收益為9170萬美元。在億邦國際的IPO招股說明書中，它告訴投資者，新募集資金的約70％將用於與擴大業務，開發和引進新礦機，企業品牌和營銷有關的目的。其餘地將分配給一般公司用途。
此外，億邦國際承諾任何貸款收益將僅用於為其中國（中國）子公司提供貸款或出資。
「作為一家離岸控股公司，根據中國法律和法規，我們僅被允許使用此次發行的凈收益向我們的中國子公司提供貸款或注資。」
儘管有這些說法，億邦國際還是迅速將1.03億美元（所有通過IPO籌集的現金以及部分其他資金）轉移到與其承銷商AMTD（尚城集團）相關的債券中。
億邦國際並沒有遵循其對投資者的陳述，而是使用其IPO資金購買了與承銷商AMTD（尚城集團）相關的長期債券，進行了一系列高度不規範的交易。
在億邦國際於2020年6月上市後不到一周，它就直接向AMTD（尚城集團）的控股股東 LR. Capital Property Investment.借了4000萬美元。
幾天後，該公司向一家總部位於開曼群島，名為「國際商戶控股公司」International Merchants Holdings）的企業購買了兩筆債券，金額總計6360萬美元 。
最初的4000萬美元債券已在未披露的日期贖回，而其他6360萬美元有可能仍未償還。根據該公司最近的可用資產負債表，這筆金額是其最大的一筆資產。
值得注意的是，這些債券的到期日為2023年至2025年，這可能會使資金在利率只有4.0％-6.8％的情況下被套牢。換句話說，億邦國際並沒有像最初聲稱地那樣使用資本來擴展業務，而是將其與一家不透明的開曼發行人支持的低收益長期債券上掛鈎。
億邦國際的承銷商AMTD（尚城集團）有欺詐，自我交易和IPO失敗的指控歷史。
我們認為，鑒於作為AMTD（尚城集團）交易對手的經驗，這筆意外的資金使用對億邦國際的投資者來說不是個好兆頭。
例如，最近中國最大的私募股權投資公司之一向AMTD（尚城集團）及其董事長CalvinChoi提出了多種形式的「金融欺詐」指控。
2020年10月在《日經》上發表的一篇文章詳細介紹了一些指控：在文章中，投資了AMTD（尚城集團）的中國大型私募股權公司CMIG解釋了其資金是如何消失的。據該文章引用的一位高級主管的話：「有些項目賺了錢，但他沒有給我們帶來利潤。有些人蒙受了損失，但我們不知道他是否真的投資了還是挪用了這筆錢。」
他們發誓如果崔不歸還他們的錢，就會「將崔送進監獄」。
據媒體《 Caixing Global》報道，CMIG在香港掛起了AMTD（尚城集團）董事長崔振文的橫幅，指責他和他的父親在億邦國際進行可疑債券購買前的幾個月內存在欺詐行為。
橫幅顯示為：「金融欺詐–蔡志堅（Calvin Choi），父子聯手盜取股民巨額資金，白紙黑字，鐵證如山，蔡志堅（Calvin Choi）呃我血汗錢！投資人血本無歸，美國上市HKIB，新加坡上市HKIB，欺騙股民，血腥詐騙。請立即向證監會和ICAC投案自首。」
在其中被指控之後，Choi發出了一個離奇的，扭曲的聲明：「我遇到了許多外界質疑和難以理解的事情。還有更多，那些人嫉妒，冷嘲熱諷，惡意中傷。這些有誹謗者。」
AMTD（尚城集團）曾經做到過：另一家在2020年上市的公司直接把IPO收益還給他們。該公司股價下跌了70％，已經看到6名董事會成員及其聯合創始人辭職，並且看到其審計師拒絕參加連任。
總部位於中國的Molecular Data Inc（MolBase）於2020年1月在納斯達克上市。AMTD（尚城集團）領導了7,000萬美元的IPO。（來源：分子數據公司在納斯達克上市）
以與億邦國際類似的方式，Molbase向AMTD（尚城集團）的合夥方L.R.Capital支付了58.4美元。資本，當它收到其IPO收益時。
Molbase也出現了重大問題。該公司已經有六次董事會辭職，在聯合創始人競選時，該公司20-F年報延遲，其他審計師拒絕競選。自IPO以來，Molbase下跌了近－70％。
AMTD（尚城集團）作為承銷商的業績非常糟糕。儘管有牛市，但其87％的美國IPO導致虧損。儘管牛市還在，但AMTD（尚城集團）在美國承銷的IPO中有87％導致投資者蒙受重大損失。上市約兩年後，AMTD（尚城集團）在美國的那些IPO中，下跌中位數48.7％，平均下跌了34％。
億邦國際將其幾乎全部IPO收益定向到一家名不見經傳的公司的債券中，該公司與一家具有可疑歷史的承銷商有關，但由於高度不規範的行為而浮出水面。
隨着IPO現金的流失，億邦國際通過「主要用於發展」的二次發售，籌集了2100萬美元。
大約在同一時間，2,100萬美元用於償還董事長/首席執行官親戚的相關方貸款，基本上所有IPO的現金收益都直接流回了承銷商，因此億邦國際幾乎立即出現了現金短缺的情況。
2020年11月，它發起了第一個二次發行（存量發行），宣布募集2100萬美元。在新聞稿中，該公司提供了有關如何使用收益的以下說明：「公司擬將本次發行的凈收益主要用於區塊鏈技術在金融服務中的開發和應用，採購與其業務相關的核心知識產權，企業品牌和營銷活動，以及一般企業用途，可能包括流動資金需求和其他企業用途。」
儘管有這些陳述，但我們從幾周前提交的招股說明書中看到，該公司用2100萬美元償還了其董事長/首席執行官Dong Hu的親戚的關聯方貸款。
04 億邦國際的採礦業務運營
億邦國際聲稱它是「領先的比特幣礦機生產商」，而在2019年，它是「全球市場上領先的比特幣礦機」。
在新聞稿中，億邦國際一直聲稱自己是全球領先的比特幣採礦生產商。在這裡查看最近的2021年2月17日示例：億邦國際的招股說明書和公司的幾乎所有文件都重複了這一說法。
根據億邦國際的網站，它是2019年哈希率（算力）方面，領先的比特幣採礦製造商，使其超過了Bitmain等知名行業競爭對手。
我們的研究表明，這一不同尋常的說法完全沒有證據支持。
億邦國際不是世界領先的比特幣挖掘機生產商。實際上，與其他大型中國生產商相比，它的銷量微不足道。
就2019年的哈希率（算力）而言，一個大很多的競爭對手Bitmain控制着約65％的比特幣礦機市場。Bitmain目前是私有的，並且沒有透露其確切數字。
但是，億邦國際的招股說明書披露了其年度銷售額的細分，並明確表明它甚至不是第二名。每秒Terahashes（TH / s）是衡量挖掘機處理能力的關鍵指標。
對於2019年，該公司在2019年出售了597萬TH / s的計算機總功率，平均價格為15美元每TH / s 。
從這些披露中可以明顯看出，就散列率銷售而言，億邦國際並不是領先的挖掘機生產商。中國競爭對手MicroBT的銷售量是億邦國際在2019年的6倍，60萬台，平均每台60 Th / s，幾乎是每TH / s價格的兩倍。
在一個快速增長的行業中，億邦國際的挖掘機銷售自2018年以來一直下降，現在接近零。
億邦國際在招股說明書中指出，從2015年到2019年，挖掘機市場的複合年增長率為61.3％。
「比特幣計算硬件的銷售額（其中大部分包括比特幣挖掘機的銷售額）已從2015年的約2億美元以61.3％的複合年增長率飆升至2019年的約14億美元，並且預計將以複合年均複合增長率進一步增長F＆S報告顯示，到2024年，這一數字將增長24.8％，達到約43億美元。」
然而，億邦國際有可能並沒有參與這一快速增長的領域。
億邦國際在2018年是最好的一年，以737美元的平均價格售出415,930單位。依邦（億邦國際）的2020年上半年數據表明，按計劃銷售11588輛，下降了約97％。2020年上半年，億邦國際的平均單價為775美元。
迄今為止，億邦國際的部分銷售報告中，有許多有可能是有缺陷的部件，或者只是拼在一起的：
範例1：在2018年，一名叫Beijing Mobcolor的客戶在一宗訴訟中指控，一位億邦國際董事要求他們通過「往返」交易偽造1500萬美元的交易。
根據中國法院的判決，億邦國際被指控在其香港IPO之前參與了另一項預訂假銷售的計劃。
客戶Beijing Mobcolor稱，億邦國際的董事章昊於2018年11月致電Beijing Mobcolor的高管谷紅亮，並告訴谷紅亮億邦國際將在香港上市，需要150萬美元「平衡賬目。」據當地媒體報道，這兩個人是同學。
Beijing Mobcolor在訴訟中聲稱，億邦國際將安排通過第三方支付150萬美元，然後由其支付給億邦國際。億邦國際董事要求Beijing Mobcolo簽署一份「延期付款申請函」，價值1500萬美金。這是一筆100,000台挖掘機的訂購單的剩餘款項。
例2：在邦納斯達克（NASDAQ）首次公開募股（IPO）之前，億邦國際在一份新聞稿中聲稱已從一家名為Madison Holdings的公司獲得了1億美元的訂單。MadisonHoldings公司大約只有590萬美元的可用現金，主要用於出售酒精產品。
2019年10月，億邦國際向Madison Holdings（8057 HK）發佈了一份價值1億美元的訂單，該公司「零售和批發酒精產品」（主要是紅酒），但在去年收購了部分Diginex Limited進入了區塊鏈。（來源：億邦國際網站）
公告發佈之時，Madison Holdings是香港交易所的超低價股票，交易價格約為24美分。根據其財務狀況，它在2019年9月30日的銀行未結算存款餘額約為590萬美元。Madison Holdings在香港的文件強調，該交易「沒有法律約束力」。Madison Holdings最終在2020年1月的3個月後出售了其加密貨幣業務。
億邦國際以提供有缺陷的產品而聞名
示例：中國媒體報道說，500個E10挖礦機的訂單需要在三個月內進行873次維修。儘管在美國媒體上沒有很好地報道，但億邦國際大量的產品問題已經被中國媒體報道了。
針對億邦國際中國子公司的一系列訴訟表明，都是已交付的機器問題引起。中國企業信息網站QCC至少引用了10份不同的判決書。
例如，根據挖礦人Ma Xiaoyun在2019年提起的訴訟，他購買的500台E10 億邦國際礦工存在缺陷，以至於他們立刻出現故障，並最終在短短三個月內進行了873次維修。該訴訟提供了億邦國際副總裁張浩的現場錄音，他承認E10挖礦機的故障率和維修率很高。
億邦國際駁斥了索賠，聲稱購買者應對故障負責。該案有可能為購買者小雲贏得了部分勝利，Xiaoyun作為挖礦人獲得了補償，但設備本身並未獲得補償。
億邦國際的招股說明書披露了另一起案件，原告要求歸還超過47,000台機器。
我們採訪了前僱員證實質量問題。曾在該公司工作3年的前僱員Zhejiang告訴我們的當地調查人員，該品牌已明顯下降：「現在億邦國際的設備是出了名的爛。聲譽已蕩然無存。挖掘機的銷售真的很糟糕。」
總的來說，這些廣為宣傳的客戶問題導致億邦國際的礦機業務在美國IPO之前下跌。鑒於該領域資源豐富且信譽良好的競爭，我們預計億邦國際緊縮的挖掘機業務不會復蘇。
億邦國際可能得出相同的結論，並隨後決定轉向發展自己的加密貨幣交易所。我們的研究表明，這只是註定要從投資者那裡籌集更多現金的最新舉措。
05 億邦國際的加密貨幣交易所
3月11日，億邦國際宣布開始進行加密交易所Beta測試，股價飆升。
Price spike暗示Beta交易所價值9億美元。2021年3月11日，億邦國際宣布將於3月15日開始Beta測試，並在月底前啟動加密貨幣交易。
在接下來的幾天里，億邦國際的熱情投資者使該股飆升了約77％，市值增加了約9.227億美元，從3月10日的收盤價6.88美元升至五天後的12.25美元。
到月底還沒有發佈。取而代之的是，在4月1日，該公司宣布通過另一次二次發行（存量發行）籌集了另外的8,540萬美元。2021年4月5日，該公司宣布「正式推出」其加密貨幣交易所。
億邦國際董事長聲稱成功啟動加密貨幣交易所是由於該公司在研發方面投入了大量資金。在慶祝「 Ebonex」交易所正式啟動的新聞稿中，董事長兼首席執行官Dong Hu稱，這一里程碑是億邦國際持續投資於研發的結果。
「我們加密貨幣交易所的正式啟動是我們對研發進行持續投資的結果。近年來，我們在研發人才招聘以及產品創新和迭代方面進行了大量投資。」
但是證據表明，Ebon只是購買了一個現成的白標籤加密貨幣交易所並進行了較小的修改。
我們對億邦國際的「 Ebonex」加密貨幣交易所的評論立即發現了違規行為。特別是，Ebonex的源代碼反覆引用「 Bhex」，這是與Blue Helix密切相關的交易所。
Blue Helix是一家位於亞洲的加密貨幣交易所，也是白標加密貨幣交易所軟件的提供商。該公司將一家名為Houbi的大型交易所視為投資者，並報告擁有270多個客戶。
Blue Helix宣傳的白標交換解決方案的前期成本低至零。（來源：Blue Helix Medium Post）
以下是2021年4月5日拍攝的Ebonex交易所的屏幕截圖，看起來與Blue Helix的平台幾乎相同。（來源：通過VPN訪問的Ebonex.io）
下面是Blue Helix網站上顯示的Blue Helix現貨交易界面，用於比較：（來源：https://www.bluehelix.cloud/en-us/products/spot/）實際上，在查看Ebonex交易所時，我們發現頁面右上方的徽標與BlueHelix的徽標完全相同。
Ebonex的源代碼甚至顯示這些徽標在字面上被標記為Bhex，這是Blue Helix的附屬交易所。在下面顯示的一個現貨交易頁面上，我們總共找到40個對Bhex的引用。
通過Chrome開發者工具打開了https://www.ebonex.io/exchange/BTC/USDT，毫不奇怪，Ebonex看起來也非常類似於兩家與BlueHelix相關的交易所。兩家交易所，HTBC（Blue Helix的域名現在已重定向到的子公司）和Huobi，幾乎是完全相同的。
除了設計之外，Bhex.com顯然也是匯款的地方，這可能令用戶感到驚訝。當我們在Ebonex上建立一個賬戶來測試站點時，我們發現用於在Ebonex平台上存儲令牌的XRP地址導致了與Blue Helix關聯的XRP域。
下面是向我們顯示的允許將XRP轉移到Ebonex上的入金地址：（來源：Ebonex賬戶XRP存款地址，2021年4月5日）在XRP鏈瀏覽器上搜索特定地址時，我們發現它屬於BlueHelix。（來源：Bithomp）
總而言之，看來Ebonex的交易所僅僅是由另一家提供商構建的溫和定製的開箱即用白標解決方案，而該筆錢則由該提供商存儲。
億邦國際的Ebonex Exchange報告了令人難以置信的可疑交易量指標，這表明這個歷史悠久，相對未知的平台已經可以與世界上最大的加密交易所相提並論。
我們已經在Ebonex的平台上看到了危險信號，包括Ebonex推出當天就顯示的24小時巨大交易量。
例如，Ebonex顯示ETH / BTC對的24小時交易量為2.43億美元（115319 ETH各為2,114美元）。大約在同一時間，Coin Marketcap在全球第二大加密貨幣交易所Huobi Global上顯示的ETH / BTC總量僅為6,000萬美元。Coinbase Pro僅以同一筆交易就交易了約2800萬美元。
由於網絡和社交媒體的覆蓋面有限，我們認為Ebonex本身無法通過任何方式進行交易。Ebonex目前僅擁有約1.8萬個Twitter關注者，1.3萬個Facebook關注者和14個Telegram成員。Google趨勢顯示搜索興趣接近於零。與其他交易所相比，Ebonex的交易量不一致。
我們審查的所有主要加密交易跟蹤器（包括FTX和CoinMarketCap）也都沒有Ebonex。這是一個重大的危險信號。
晚加入了約9年：交易所競爭激烈，現有大約500家交易所。市場份額正在向老牌企業轉移。估計有500多家加密貨幣交易所，億邦國際進入了一個擁擠的市場。
向希望建立交易所的團體提供諮詢服務的行業諮詢公司估計，建立一個加密交易所的成本約為300-500,000美元，這意味着進入門檻非常低。
每日交易量趨勢顯示，頂級交易所佔交易量的比例過大。2021年2月的行業報告估計，其中85％的交易是由大約84家被認為是「頂級」的公司完成的。（資料來源：decrypt.co）
像Coinbase，Kraken和Bitfinex這樣的公司都花了將近十年的時間來發展品牌並贏得客戶的信任。擁擠的市場現在是否會擁抱Ebonex，這是一個新的交易所，涉嫌挪用公款，經營一個新加坡子公司（參考開曼群島的隱私政策和金融服務協議）。
鑒於交易所要承擔用戶的資金，最佳執行力和防止欺詐和黑客的安全性，因此擁有清晰記錄的老牌公司顯然是新用戶的選擇。
Coinbase，Kraken和Bitfinex等領域的領導者分別於2012年，2011年和2012年成立。與知名品牌如Robinhood（於2018年推出）的其他交易所使無差異的交易所的環境更具挑戰性。
以億邦國際為例，該公司已經與中國的一個大規模挪用公款計劃有關，客戶多次提出欺詐指控，以及大量資金流向其承銷商相關的開曼群島公司。
在所有的加密貨幣交易所中，投資者應該問自己；這真的是您最自在使用並推薦給朋友的嗎？人們會選擇使用Coinbase這樣的公司嗎？它是一家總部位於美國的公司，其品牌已經經營了近10年而沒有發生重大事件，還是會使用其他頂級品牌之一。
06 結論：現金不會回來了
考慮到億邦國際在中國的不良記錄和糟糕的承銷商，我們認為其IPO和二次收益均已消失。
我們都明白—投資加密貨幣可能很有趣。它是不穩定的；它可以很急。他們會新聞發佈與NFT有關的東西並將其發送到月球嗎？接下來的「故事」是什麼？
但是億邦國際的投資者應該認識到這主要是一個故事，沒有太多的業務來支持它。億邦國際展示了所有籌資方案的經典標誌。
儘管投機者都希望下一個「新聞」不會給股價帶來太大的衝擊，但是有經驗的投資者知道，此後不久將要出現的新聞可能是另一種情況——二次發行（存量發行），允許管理層在套現，在股票暴跌的同時套現。
最終，這些事情總是走了一條崎嶇的道路，拖着毫無戒心的投資者一路前行。我們不期望一堆錢能回來，但我們祝所有人好運。
披露：我們正在賣空的是億邦國際 International Holdings Inc.（NASDAQ：EBON）的股票。
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