來源 | 文匯WHB.CN
普華永道近日發佈報告顯示，2018 年上半年私募及創投（PE/VC) 在科技、媒體及通信（TMT)行業的投資整體呈現數量較少、金額環比持平的基調。該機構認為，2018年TMT行業投資端面臨金融風險加強監管等方面的挑戰，資產端則是處於風口迭代的過渡期，將進入優勝劣汰的良性競爭。
2018年上半年全行業投資總量較2017年明顯下滑，投資總額則是創下2012年以來最高紀錄，投資市場熱度雖然不減，但資金逐漸向優質項目聚集。TMT行業承續總體行業基調，與2017年相比投資總量大幅下滑、投資總額持平，資金頭部效應明顯。除去上半年金融行業某最高單筆投資金額的影響，TMT行業投資金額佔全行業的比例仍維持在50%的高位。然而，首輪投資數量與投資總額皆在低位震蕩。
普華永道的報告顯示，2018 年上半年，TMT 行業私募及創投投資達到 2096筆，環比減少17%；上半年披露投資金額的1400筆投資涉及總額 362.55 億美元。大額融資方面，2018 年上半年過億投資數量達到56筆，環比基本持平，投資總額略有增長，單筆過億的平均投資金額超過了4億美元。
普華永道中國TMT行業主管合伙人高建斌表示，「儘管具高成長性且退出前景看好的優質項目依舊獨領風騷，但私募創投經過 2017一整年的喧囂歡騰後，迎來金融市場加強監管的拐點之年。在資金端收緊、證券市場持續走低的市場背景之下，可以看到投資人出手愈發謹慎。」
2018 年上半年TMT四大子行業受到總體環境影響，投資數量皆有下滑。其中，互聯網及移動互聯網行業、科技行業依然是比較活躍的子行業，上半年分別有966筆和872筆投資，投資金額均有上漲。娛樂傳媒行業的熱度自 2017 上半年達到高位後持續下降，2018年上半年投資數量238筆。通信行業只有20筆投資，是上半年唯一沒有單筆過億投資的子行業。
值得關注的是，繼 2017年私募創投退出高潮過後，2018上半年退出數量明顯回落。併購再次成為主要退出方式，佔全部退出數量的47%，股權轉讓與IPO次之，各佔26%。然而自去年年底開始IPO過會率一直在低位徘徊，在此背景下，未達門檻企業紛紛撤回材料或選擇海外上市。同時，香港聯交所發佈新政也吸引到一部分互聯網企業赴港上市。
普華永道中國南部私募股權基金業務主管合伙人卓志成表示：「上半年 A 股與港股近七成IPO跌破發行價。二級市場投資人對新創企業經營模式、獲利能力、合規性與成長前景等各方面的要求與早期投資人存在差異，使得私募創投投資人實現套利退出的壓力持續上升。我們認為，2018年TMT行業投資端面臨金融風險加強監管、經營合規性及股權基金稅負問題的挑戰，資產端則是處於風口迭代的過渡期，在政策引導下進入優勝劣汰的良性競爭。長期來看，相信這些調整對私募創投及新創企業的健全發展具正面效益。」
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