來源：hket

 左起： 郭自力、金弘毅、王然

瑞銀昨日(7月7日)舉行「2021下半年亞太區及中國資本市場展望媒體分享會」總結了上半年的表現和談及下半年投資展望。

金弘毅，境外上市的大趨勢仍會持續

瑞銀投資銀行亞太區主管及中國總裁金弘毅介紹，截至今年6月底，中國境外IPO融資金額達到406億美元，同比激增178%。其中美國上市部分達到122億美元，赴港上市金額達284億美元。

就市場傳言中概股海外上市監管可能收緊，金弘毅表示，網絡安全對中國國家安全非常重要，但內地監管機構只是剛發佈相關要求意見稿，具體如何監管、監管範圍等都未有定案，相信未來1-2個月會有更多消息。至於會否影響其他中概企業上市，認為仍需要時間評估。

至於監管風險會否成為更多中概股轉投香港市場上市的主要動力，金弘毅指出，過去很多大型中國互聯網企業都是境外上市，對內地發展有利，相信境外上市的大趨勢仍會持續，只是步驟或需要調整，亦有可能令更多的潛在發行人來香港上市，但仍要視乎最終的監管細節，並需時觀察。

雖然內地政策收緊，但金弘毅認為不會造成大批內地企業轉至A股上市，因不少企業未能達到A股上市要求。

郭自力，或推動中概股回歸步伐

瑞銀亞洲區股票資本市場部聯席主管郭自力表示，「充足的全球流動性，以及大家在全球流動性框架下追逐中國優質的資產，造成了整個資本市場上面，中國企業在境外發行的量創新高。」郭自力指出，在整個融資的體量來看，對於中國的企業發行股票融資手段上面，目前可以說形成了A股、港股、美股三足鼎立的趨勢。

就監管政策是否將影響中概股迴流的步伐，郭自力表示「我們的感覺是，確實有影響，至少說大家在考慮風險因素的時候，會多一個風險因素的考慮。但至於說這是不是會成為推動整個中概股回歸加速過程的主要推動力？我覺得目前整個事態的發展還在發展過程當中，我們沒有辦法太早下這個結論。」

郭自力表示，中概股回歸趨勢可追溯到2019年年尾，彼時，中概股回歸主要考慮兩個因素，一是企業自身資本結構或股東結構的調整，二是香港市場在過去一段時間的迅速發展，使其逐漸成為企業二次上市地的選擇。

郭自力認為，現時內地監管議題成為中概股發行人需要多加考慮的因素，不過是否成為推動中概股回歸，目前太早作出定論。

王然，債券市場依然增長

債券方面，瑞銀中國債務資本市場部主管王然稱，2021年上半年，大中華區債券資本市場一級發行規模達到1240億美元，同比增長11.6%。

對於影響債市走向的因素，王然做出了三點總結。一是美國十年期國債基準利率出現較大波動，市場波動性回歸；二是發行人類型更加多樣化，傳統行業之外，消費品、工業和TMT類的發行人也非常活躍；三是ESG類債券快速發展。數據顯示，2021年上半年，大中華區ESG主題債券發行規模達到了189億美元，同比增長85%，創下了歷史新高。

展望2021年下半年，新股市場料將保持活躍

展望2021年下半年市場，金弘毅指出，中國現在仍然繼續開放金融市場，很多的外資仍然對進入中國以及購買中國的債券或者是股權都還是很有興趣的，這也是一個長遠的趨勢。

同時，中國公司去境外上市，包括已經在美國上市的公司會不會考慮回內地或者香港作為二次上市。另外，整體的中國公司將來的上市地選擇，這些在未來幾個月可能都會有一些發展。

「SPAC(特殊目的上市公司)會不會繼續發展，以及他們將來通過de-SPACs做上市，以及有關碳中和、ESG的發展，仍然是我們下半年的主題。」金弘毅說。

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