来源 | 天使茶馆
作者 | 包凡
☞ 包凡：华兴资本集团创始人兼首席执行官。先后服务于摩根士丹利和瑞士信贷，拥有七年华尔街投资银行经验，帮助数家领先的跨国企业进行资金募集、银行借贷、兼并收购等工作。2000年，加盟亚信集团股份有限公司，担任首席战略官。2004年，创立华兴资本集团。2017年11月进入链家董事会任董事。☜
01
处在50、60年周期里的什么位置？
金融行业，尤其在国内，现在是一个趋向稳定的过程。整个行业经过了2017年的高歌猛进，2018年肯定还是需要做一些必要的调整，我想我们还是能够站在市场的更前沿做一些思考，希望我们的步伐能够走在市场之前。
跟大家分享我最近的一些思考。近代史上两次金融危机之前都有一段创新的黄金期，从技术创新开始，到金融危机，金融危机后面再调整，差不多是50、60年的周期。
如果看我们现在这个周期的话，其实可以说真正引领这一波技术革命的不是90年代末的互联网，互联网只是一个表象，其实是80年代真正的IT技术创新，包括芯片，带来了这一波创新。
所以我现在更多的在考虑这个事情，在这个大的50、60年的周期里面，我们处于什么样的位置，我现在没有答案，历史在螺旋式的发展，在高歌猛进的时候，我们始终保持着一份敬畏之心。
02
医疗健康领域未来10年都是趋势
华兴资本集团重注医疗健康领域，我个人看好医疗健康这个大的赛道有很多原因。
1、宏观
第一，需求端，中国人口老龄化进程不断加快；现在随着收入的增加，大家对健康的意识越来越加强，总体来说我们这方面人均的支出肯定会增加，包括国家在这里面的投入也会继续增加，所以这是一个需求端的机会。
第二，供给端，应该说这个行业里面这些年发生了很多重大技术上、科学上的突破，我觉得像基因诊断、基因治疗、精准医疗，实际上都可以说是革命性的发展。
我们觉得在这个领域里面所发生的创新是不亚于信息技术里面，只是说这个行业的商业化相对来说有一个比较漫长的过程。
第三，监管，这几年从监管的角度来说，推动医疗健康这个行业发展的（原因），的确有一些相当令人振奋的改革的措施，药监局这几年推出的措施，可以说在行业里面起到了相当正向的作用，很大程度上推动了这个行业的创新。
所以，综合大的环境，我觉得肯定有一个很好的机会，包括未来可能医保的改革方方面面，都会推动这个行业发展。
2、微观
从微观上说，我们在医药健康里面大致上可以分为两大块：一是产品。二是服务。
这两块，我觉得都有很大的机会。产品里面，我觉得可能设备会有机会，但最主要的机会还是在药这一块，所谓生物药的创新，因为在以往的化学药里面，行业的格局基本上是国际巨头，或者说游戏规则是国际巨头所制定的，中国在里面要想真正做出一点成绩是比较难的，但是在生物制药方面，又进入了一个全新的领域，我觉得我们中国的企业在里面的确有一个弯道超车的机会。
可能举一个不恰当的比喻，有点像汽车制造业一样，如果还在以汽油汽车为主的传统的汽车制造业，我觉得我们中国的汽车行业很难赶超国外，因为这里面的技术壁垒或者是沉淀太大了。现在进入电动车的领域，中国的确有弯道超车的机会，因为造车的理念是完全不一样的。
化学药和生物药的关系，你们可以借这个角度来理解。其实从药本身的研发到未来药的制造，方方面面实际上是很不一样的，中国的确有自己的一些机会，所以我们也很看好这里面的机会。
另外，这个行业里面有很多优秀的华人人才，无论是华人的科学家也好，还是药厂里面资深的研发人员也好，这些人也在国家的召唤下，很多已经回到国内，无论是在研究机构里面从职，还是自己加入创业的事业中。
所以，这部分人才的回流也为我们这个行业的发展打下了一个良好的基础。
还有很重要的一点，这个行业的发展其实和资本分不开，恰恰中国在风投行业里面，现在已经是世界上最重要的两个市场之一，所以我觉得我们中国在这个行业里面，发展的天时、地利、人和三者都已经具备了，肯定不只是5年，最起码10年的趋势，甚至于是更长，这是我个人的看法。
03
企业合纵连横需要自身能力强
对于腾讯和阿里对峙局面，这两个企业很大程度上在互相成就，中国还真谈不上垄断，尤其是这两个企业，现在互相之间的竞争是相当激烈的，可以看到这两个企业过去这5年里面实际上是在共同发展的。所以，本身这个局面挺健康的。对于企业而言，我觉得合纵连横固然重要，但是核心还是自己要有这个能力，自己要为自己的客户创造价值。我觉得形势可以很复杂，但是做事其实也很简单。
前不久我们的一个分析师给我看了一个数据，说AT加上美国的Google、Facebook、亚马逊等，过去5年里面的市值从1万亿美金涨到了25000亿美金，增加了150%。接下来20名市值5年里面增加了60%，再往底下的100名，市值增加了30%。
所以，这个行业的确是一个强者愈强的行业，我觉得互联网的特征也的确是这样。
如果我们把这个时间轴拉的足够长的话，我觉得这个行业里面还是有很多机会在里面的，这也是这个行业吸引人的一个地方，每过一段时间总会有新的事物出来，会改变这个行业的格局。
第一，事实证明真正能够做的长远的企业，它是在一个充分竞争的行业里面的，我觉得垄断对企业长期发展并不是特别好的一个模式，短期也许是，长期肯定不是的。
第二，垄断的商业模式是不是能够为用户带来价值，是不是能够对社会带来价值，这也是另外一个需要考虑的事情。
如果这两点的回答是NO，那么我们也认为一个所谓垄断的商业模式长期不具备它的可持续性，因为无论是用户还是政府，可能都会来解决。
04
互联网下半场还有很长的路可以走
过去20年中国互联网发展非常好，新经济已经占据了GDP相当大的比重，同时，新经济也渗透到了我们的生活每一个部分。
现在，全世界市值最高的互联网公司有40%是中国公司，全世界近300家的独角兽企业，有一半来自中国。此外，中国申请的人工智能方面的专利已经超过了美国；中国的电商渗透率也早就超过了美国。最近的《经济学人》有文章表示，在数字经济时代基本上就是中美两国之争。过去20年，互联网在中国取得了巨大的成绩。但是不是到此就结束了呢？肯定不是。
在关于“互联网的上半场和下半场”的讨论上，我认为“上半场“主要是解决了连接的问题，其中包括人与信息的连接、人与商品的连接、人与服务的连接以及人与人的连接；在“下半场”，因为连接产生了大量的数字，数字可以重新改造我们今天所生活的现实世界。
从经济角度来说，这意味着从以前“模拟经济”进入了“数字经济”，主要体现在三个方面：
第一、以大数据、人工智能为主将快速发展，这是最主要的底层公共设施。
第二，消费端、零售端正在发生重大改变，我们看到新零售中“人货场”这三个最主要的元素被打碎了重新组合。
第三，中国的制造业也发生了巨大变化，用新技术进行新升级，大量的数字化正在发生。
因此对于互联网的下半场，我们的理解是——有了大量的数据以后可以干什么事？虽然上半场走完了，但下半场还有很长的路可以走。
这对于传统行业也是一个很好的机会。我们不认为下半场是一个模拟经济、数字经济干掉传统经济的局面，而是双赢。
我们正处在一个特别伟大的时代。在这个时代里，对于一个互联网企业来说可能拥有着前所未有的资源和财富，以及前所未有的影响力和能力。与此同时，互联网企业也应该承担相应的责任。
最近Facebook的数据丑闻对各位也是一个警示，即当一家企业发展成为业界翘楚时，把用户的私人资产“数据”变成公共资产做了一些违反客户利益的事情的话，这会给企业带来巨大伤害，也违背了客户和社会对它的信任，为此要付出巨大的代价。希望创业者在创建企业的同时也不要忘记身上所肩负的社会责任感。
05
区块链技术很牛，但没那么玄乎
区块链本身还是一个很牛的技术，但是这个技术本身也没那么玄乎，实际上就是分布式记账的数据库。但是这个技术的确以往没有特别广泛地应用，现在利用这个技术找到了一个应用，就是虚拟货币。通过虚拟货币这件事，让大家看到了这个技术未来可能广泛应用的空间，但是这个技术在其他方面的应用，在今天，相对来说是比较受限制的。
我觉得可能造成的结果，就是对这种新技术的热情和背后转换的一种投资的热情，聚焦到了今天新技术仅有的一些应用里面，就造成了虚拟货币现在这种繁荣的现象。
而且今天这个市场是典型的庄家市场，因为今天虚拟货币的持有，实际上是集中在极少数人手里，而且参与这个市场的人大多数都是散户。所以，这种市场往往是具备比较明显的可被操纵的市场特征。所以，我觉得参与这个市场还是需要保持一定的警惕心。
华兴其实更关心地还是这个技术未来在其他领域里面更加广泛地应用。我们也的确认为这个技术会成为相当具有颠覆性的技术。如果真的是应用到很多其他领域的话，可能对今天行业的格局会产生比较大的变化。
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