來源 | 天使茶館
作者 | 包凡
☞ 包凡：華興資本集團創始人兼首席執行官。先後服務於摩根士丹利和瑞士信貸，擁有七年華爾街投資銀行經驗，幫助數家領先的跨國企業進行資金募集、銀行借貸、兼并收購等工作。2000年，加盟亞信集團股份有限公司，擔任首席戰略官。2004年，創立華興資本集團。2017年11月進入鏈家董事會任董事。☜
01
處在50、60年周期里的什麼位置？
金融行業，尤其在國內，現在是一個趨向穩定的過程。整個行業經過了2017年的高歌猛進，2018年肯定還是需要做一些必要的調整，我想我們還是能夠站在市場的更前沿做一些思考，希望我們的步伐能夠走在市場之前。
跟大家分享我最近的一些思考。近代史上兩次金融危機之前都有一段創新的黃金期，從技術創新開始，到金融危機，金融危機後面再調整，差不多是50、60年的周期。
如果看我們現在這個周期的話，其實可以說真正引領這一波技術革命的不是90年代末的互聯網，互聯網只是一個表象，其實是80年代真正的IT技術創新，包括芯片，帶來了這一波創新。
所以我現在更多的在考慮這個事情，在這個大的50、60年的周期裏面，我們處於什麼樣的位置，我現在沒有答案，歷史在螺旋式的發展，在高歌猛進的時候，我們始終保持着一份敬畏之心。
02
醫療健康領域未來10年都是趨勢
華興資本集團重注醫療健康領域，我個人看好醫療健康這個大的賽道有很多原因。
1、宏觀
第一，需求端，中國人口老齡化進程不斷加快；現在隨着收入的增加，大家對健康的意識越來越加強，總體來說我們這方面人均的支出肯定會增加，包括國家在這裏面的投入也會繼續增加，所以這是一個需求端的機會。
第二，供給端，應該說這個行業裏面這些年發生了很多重大技術上、科學上的突破，我覺得像基因診斷、基因治療、精準醫療，實際上都可以說是革命性的發展。
我們覺得在這個領域裏面所發生的創新是不亞於信息技術裏面，只是說這個行業的商業化相對來說有一個比較漫長的過程。
第三，監管，這幾年從監管的角度來說，推動醫療健康這個行業發展的（原因），的確有一些相當令人振奮的改革的措施，葯監局這幾年推出的措施，可以說在行業裏面起到了相當正向的作用，很大程度上推動了這個行業的創新。
所以，綜合大的環境，我覺得肯定有一個很好的機會，包括未來可能醫保的改革方方面面，都會推動這個行業發展。
2、微觀
從微觀上說，我們在醫藥健康裏面大致上可以分為兩大塊：一是產品。二是服務。
這兩塊，我覺得都有很大的機會。產品裏面，我覺得可能設備會有機會，但最主要的機會還是在葯這一塊，所謂生物葯的創新，因為在以往的化學葯裏面，行業的格局基本上是國際巨頭，或者說遊戲規則是國際巨頭所制定的，中國在裏面要想真正做出一點成績是比較難的，但是在生物製藥方面，又進入了一個全新的領域，我覺得我們中國的企業在裏面的確有一個彎道超車的機會。
可能舉一個不恰當的比喻，有點像汽車製造業一樣，如果還在以汽油汽車為主的傳統的汽車製造業，我覺得我們中國的汽車行業很難趕超國外，因為這裏面的技術壁壘或者是沉澱太大了。現在進入電動車的領域，中國的確有彎道超車的機會，因為造車的理念是完全不一樣的。
化學葯和生物葯的關係，你們可以借這個角度來理解。其實從葯本身的研發到未來葯的製造，方方面面實際上是很不一樣的，中國的確有自己的一些機會，所以我們也很看好這裏面的機會。
另外，這個行業裏面有很多優秀的華人人才，無論是華人的科學家也好，還是藥廠裏面資深的研發人員也好，這些人也在國家的召喚下，很多已經回到國內，無論是在研究機構裏面從職，還是自己加入創業的事業中。
所以，這部分人才的迴流也為我們這個行業的發展打下了一個良好的基礎。
還有很重要的一點，這個行業的發展其實和資本分不開，恰恰中國在風投行業裏面，現在已經是世界上最重要的兩個市場之一，所以我覺得我們中國在這個行業裏面，發展的天時、地利、人和三者都已經具備了，肯定不只是5年，最起碼10年的趨勢，甚至於是更長，這是我個人的看法。
03
企業合縱連橫需要自身能力強
對於騰訊和阿里對峙局面，這兩個企業很大程度上在互相成就，中國還真談不上壟斷，尤其是這兩個企業，現在互相之間的競爭是相當激烈的，可以看到這兩個企業過去這5年裏面實際上是在共同發展的。所以，本身這個局面挺健康的。對於企業而言，我覺得合縱連橫固然重要，但是核心還是自己要有這個能力，自己要為自己的客戶創造價值。我覺得形勢可以很複雜，但是做事其實也很簡單。
前不久我們的一個分析師給我看了一個數據，說AT加上美國的Google、Facebook、亞馬遜等，過去5年裏面的市值從1萬億美金漲到了25000億美金，增加了150%。接下來20名市值5年裏面增加了60%，再往底下的100名，市值增加了30%。
所以，這個行業的確是一個強者愈強的行業，我覺得互聯網的特徵也的確是這樣。
如果我們把這個時間軸拉的足夠長的話，我覺得這個行業裏面還是有很多機會在裏面的，這也是這個行業吸引人的一個地方，每過一段時間總會有新的事物出來，會改變這個行業的格局。
第一，事實證明真正能夠做的長遠的企業，它是在一個充分競爭的行業裏面的，我覺得壟斷對企業長期發展並不是特別好的一個模式，短期也許是，長期肯定不是的。
第二，壟斷的商業模式是不是能夠為用戶帶來價值，是不是能夠對社會帶來價值，這也是另外一個需要考慮的事情。
如果這兩點的回答是NO，那麼我們也認為一個所謂壟斷的商業模式長期不具備它的可持續性，因為無論是用戶還是政府，可能都會來解決。
04
互聯網下半場還有很長的路可以走
過去20年中國互聯網發展非常好，新經濟已經佔據了GDP相當大的比重，同時，新經濟也滲透到了我們的生活每一個部分。
現在，全世界市值最高的互聯網公司有40%是中國公司，全世界近300家的獨角獸企業，有一半來自中國。此外，中國申請的人工智能方面的專利已經超過了美國；中國的電商滲透率也早就超過了美國。最近的《經濟學人》有文章表示，在數字經濟時代基本上就是中美兩國之爭。過去20年，互聯網在中國取得了巨大的成績。但是不是到此就結束了呢？肯定不是。
在關於「互聯網的上半場和下半場」的討論上，我認為「上半場「主要是解決了連接的問題，其中包括人與信息的連接、人與商品的連接、人與服務的連接以及人與人的連接；在「下半場」，因為連接產生了大量的數字，數字可以重新改造我們今天所生活的現實世界。
從經濟角度來說，這意味着從以前「模擬經濟」進入了「數字經濟」，主要體現在三個方面：
第一、以大數據、人工智能為主將快速發展，這是最主要的底層公共設施。
第二，消費端、零售端正在發生重大改變，我們看到新零售中「人貨場」這三個最主要的元素被打碎了重新組合。
第三，中國的製造業也發生了巨大變化，用新技術進行新升級，大量的數字化正在發生。
因此對於互聯網的下半場，我們的理解是——有了大量的數據以後可以幹什麼事？雖然上半場走完了，但下半場還有很長的路可以走。
這對於傳統行業也是一個很好的機會。我們不認為下半場是一個模擬經濟、數字經濟幹掉傳統經濟的局面，而是雙贏。
我們正處在一個特別偉大的時代。在這個時代里，對於一個互聯網企業來說可能擁有着前所未有的資源和財富，以及前所未有的影響力和能力。與此同時，互聯網企業也應該承擔相應的責任。
最近Facebook的數據醜聞對各位也是一個警示，即當一家企業發展成為業界翹楚時，把用戶的私人資產「數據」變成公共資產做了一些違反客戶利益的事情的話，這會給企業帶來巨大傷害，也違背了客戶和社會對它的信任，為此要付出巨大的代價。希望創業者在創建企業的同時也不要忘記身上所肩負的社會責任感。
05
區塊鏈技術很牛，但沒那麼玄乎
區塊鏈本身還是一個很牛的技術，但是這個技術本身也沒那麼玄乎，實際上就是分佈式記賬的數據庫。但是這個技術的確以往沒有特別廣泛地應用，現在利用這個技術找到了一個應用，就是虛擬貨幣。通過虛擬貨幣這件事，讓大家看到了這個技術未來可能廣泛應用的空間，但是這個技術在其他方面的應用，在今天，相對來說是比較受限制的。
我覺得可能造成的結果，就是對這種新技術的熱情和背後轉換的一種投資的熱情，聚焦到了今天新技術僅有的一些應用裏面，就造成了虛擬貨幣現在這種繁榮的現象。
而且今天這個市場是典型的莊家市場，因為今天虛擬貨幣的持有，實際上是集中在極少數人手裡，而且參與這個市場的人大多數都是散戶。所以，這種市場往往是具備比較明顯的可被操縱的市場特徵。所以，我覺得參與這個市場還是需要保持一定的警惕心。
華興其實更關心地還是這個技術未來在其他領域裏面更加廣泛地應用。我們也的確認為這個技術會成為相當具有顛覆性的技術。如果真的是應用到很多其他領域的話，可能對今天行業的格局會產生比較大的變化。
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