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投资者关系管理（IR）的发展历史已有半个多世纪。一些地区企业的投资者关系管理部门已颇为完善，但在其他地区则不够成熟。然而不论是对已上市企业还是正在筹备上市的企业，投资者关系管理部门在企业中的作用也是不可或缺的。
安永联合研究机构投资者关系洞察（IR Insights）对来自世界各地的876位投资者关系管理部门专业人士进行调查，以了解投资者关系管理部门管理的关键所在。我们询问的问题包括投资者关系管理部门的组织结构，该部门与董事会和其他内部部门的关系，以及对实践和评价投资者关系管理的重要因素。
我们从受访者的回复中了解到世界各地的上市企业如何应对投资者关系方面的挑战，包括如何管理内部的投资者关系管理部门，投资者关系管理部门通常扮演的角色、承担的任务及职责，投资者关系策略、管理手册与审计过程，以及投资者关系管理部门与企业董事会和其他部门之间的关系。
投资者关系管理部门在贵企业扮演何种角色?
观点1：有助于实现双向沟通
一些受访者专注于投资者关系管理部门的双向沟通角色，例如：投资者关系管理部门发挥桥梁作用，既向投资者传达企业的声音，又将管理层和董事会的声音传达给投资者。
观点2：协助管理高管时间
一些受访者认为投资者关系管理部门的主要贡献是协助管理高管人员的时间，使其有时间与投资者和分析师进行沟通。一位受访者表示“提供与最高管理层沟通的途径”是投资者关系管理部门对企业的主要贡献。另一受访者表示“有效使用高管的路上时间”是主要贡献。关于有效使用高管时间的建议有很多，例如“减轻首席执行官和首席财务官的投资者关系管理部门相关工作”，甚至包括“培训高管，让他们了解如何才能展示最好的自己”。
观点3：实现具体目标
持有该观点的受访者认为，投资者关系管理部门的贡献与实现各项具体目标相关，例如公允价值计量或扩大分析师覆盖范围。这些受访者采取更广泛的标准，认为投资者关系管理部门的贡献包括“多样化投资者范围、更多地关注给予支持和信任的机构投资者，解释转型收购的理由，管理日增长的分析师和投资经理的信息需求。”
您认为成功投资者关系管理的决定因素是什么?
近九成的受访者认为投资者关系管理部门与投资者和分析师建立密切关系的能力是最重要的因素；其次是高管团队的实力，有三分之二的受访者将这个选项作为最重要的因素。
只有五分之一的受访者将投资者关系管理部门在提升企业估值方面所做的努力列为三大因素之一，比例在上述六个选项中最低。这进一步表明提升企业估值不被认为是投资者关系管理部门的一项核心工作。
一如所料，与投资者构建密切关系是投资者关系管理部门成功的最重要因素
投资者关系管理负责人在高管团队中占有一席之地是否至关重要?
在超过四分之三（77%）的受访企业中，投资者关系管理部门代表定期参加董事会会议，不论企业规模大小都是如此。尽管较EMEIA地区（欧洲、中东、印度和非洲，下同）相比，这种做法在亚太地区更为普遍（亚太地区90%的受访企业会如此做，这一比例在EMEIA地区仅为74%）。不论企业设立单层制或双层制董事会结构，不论执行董事在董事会中的比例高或低，受访者调查结果均无差异。
在83%的受访企业中，投资者关系管理部门定期向董事提交书面报告。较亚太地区相比，EMEIA地区的受访者向董事会提交书面报告的可能性更大（这一比例分别为81%与85%）。就企业规模而言，88%的高市值企业定期向董事会提交书面报告，而这一比例在低市值企业（市值小于10亿美元）中仅为71%。
企业市值不同，投资者关系管理部门向董事会提交报告或派代表参加董事会会议的频率亦有所不同；市值越大，频率越高。四分之一的超高市值企业（市值高于300亿美元）的投资者关系管理部门每季度派代表参加一次董事会会议，甚至有五分之一的企业每月参加一次。
贵公司的投资者关系管理部门与董事会沟通的频率如何？
不论是书面报告还是亲自到场参会，股票市场和投资者情绪是投资者关系管理部门与董事会探讨最多的话题。85%的会议以及86%的报告都会涉及该话题。79%的受访公司会在书面报告中提及投资者变动相关内容，这一比例高于会议（62%）。在报告中提及企业股票交易市场流动性的可能性也要高于会议。
企业规模是决定会议与报告内容的一个主要因素。例如，由于流动性对于小型企业更加重要，因此大型企业在报告中不会太多地涉及这个问题。而企业的规模越大，在会议上对股东参与上市企业事务和最常见的投资者问题的探讨也会越多；在报告中则会对市场和投资者情绪进行更多的探讨。股东权益运动的话题在超高市值企业中谈论得最多，且在报告中比会议上谈论的可能性要高。
投资者关系管理部门与董事会探讨最多的话题是什么？
如何处理投资者关系管理部门与董事会的共生关系？针对“董事会如何为投资者关系管理部门提供更多的方向性建议?”这个问题，三分之一的受访者表示他们希望董事会针对企业发展战略提供更多的方向性建议；而特别说明不需要董事会提供更多方向性建议的受访者比例为29%，差距并不明显。排在第三位的观点是董事会可以就投资者关系管理部门目标，包括理想的股东结构与股东参与上市企业事务，提供更多方向性建议，持有该观点的受访者比例为20%。其他观点的支持率则大幅下降，仅有6%的受访者表示投资者关系管理部门需要董事会就企业绩效问题提供更多方向性建议。
反过来，投资者关系管理部门如何为董事会提供更多方向性建议? 44%的受访者表示他们认为董事会愿意收到来自投资者的更多反馈。不论在哪个地区，亦不论企业规模大小，受访者最普遍的答复莫过于此。
投资者关系管理部门通常通过正式、非正式认知研究，抑或企业经纪人获取反馈意见。除此之外，18%的受访者认为投资者关系管理部门可以就投资市场情绪问题为董事会提供更多洞见，例如卖方预测和书面研究以及与投资者关系相关人员的交流中反映出的市场情绪。排在第三位的观点是董事会不需要投资者关系管理部门提供任何额外的方向性建议，持有该观点的受访者比例为17%。
董事会如何为投资者关系管理部门提供更多的方向性建议?
投资者关系管理部门如何为董事会提供更多方向性建议？
贵企业是否具备关于投资者关系的书面战略、实务手册和部门审计?
书面战略：作为调查的一部分，我们询问企业是否具备书面的投资者关系管理部门战略。全球来看，一半以上受访企业的回答为是。然而在亚太地区，这一数字上升至将近三分之二，美洲地区却下降至刚好一半。
那么原因何在？直接原因是美洲数量最大的受访者——美国企业很早就开始经营投资者关系管理部门，最早甚至能追溯至20世纪50年代，因此不存在对书面成文的需求。但另一方面，投资者关系管理部门在亚太地区出现得相对较晚，因此具备书面文件有助于消除疑虑，企业对投资者关系管理部门的期望更不易出现不确定性或误解。
地理位置并不是投资者关系管理部门倾向于书面规定的唯一决定性因素。关键结果发现，企业规模越大，越有可能具备书面的投资者关系管理部门战略。只有44%的低市值企业拥有书面战略。这一数字随着企业规模稳步增长，在超高市值企业内达到61%的峰值。
实物手册：对投资者关系管理部门来说，正式的实务手册的普及程度远远低于书面战略。全球范围内，只有17%的企业拥有实务手册。在美洲地区，数字依然更低，只有12%；EMEIA地区增加至19%；亚太地区投资者关系管理部门发展程度最低，但这一数字为29%。
90%的正式投资者关系管理部门实务手册包括重要内部流程；其他的重要主题包括披露政策和包含披露期信息的企业日程。与其他两个地区的企业相比，美洲企业在正式实务手册中不太重视能力和披露政策。与小企业相比，大型企业更愿意在实务手册中包含能力、签核政策和披露政策相关的内容。
部门审计：全球范围内，32%的企业进行内部审计，但这一数字在美洲企业中为24%，亚太企业为44%。EMEIA地区和亚太地区的关键不同之处在于，前者半数的投资者关系管理部门审计都是不定期的，而后者大部分为每年进行审计。
四分之三的企业在内部投资者关系管理部门审计中评估特设披露流程。几乎半数企业评估法定报告，但只有15%的企业评估预测报告。从地区来看，亚太地区进行投资者关系管理部门战略审计最多，EMEIA地区进行法定报告审计最多。和亚太地区一样，美洲地区的法定报告审计也并不那么普遍。
投资者关系管理部门的协作程度如何?
高达97%的投资者关系管理部门团队定期与会计和财务部门沟通，84%的团队与企业传讯部门联络。其次为企业融资部门（75%）和规划、预算与预测部门（72%）。
投资者关系管理部门定期沟通最少的是人力资源部门，以及风险与合规管理部门。只有低于五分之二的投资者关系管理部门定期与这两个部门联络。
在所有地区和市值规模的企业中，投资者关系管理部门首选定期与会计和财务部门联络的情况相同。然而，随着企业规模和所处地区的变化，投资者关系管理部门与其他部门进行联络的可能性存在很大差别。
贵公司的投资者关系管理部门与哪些部门进行定期沟通？
对于定期与其他部门联络的投资者关系管理部门，我们请其为跨部门协作对投资者关系管理的重要性进行评估。评估范围为0到10，0为完全不重要，10为极为重要。
除了人力资源部门得到的平均分数为6.3，与所有部门的协作都被认为对良好的投资者关系管理实践而言非常重要。会计和财务部门得分最高，平均分数为9.3。74%的受访者给出了10分的最高分（极为重要），只有2%的受访者评分为5或更低。与规划、预算和预测部门进行合作的重要评分略低，为9.1。
除了得分最低的人力资源，市场部门平均得分为7.4分，位列倒数第二。28%的企业为与市场部门的沟通打出最高分10分，52%给出8分或更高，22%给出的评分为5分或更低。
对良好的投资者关系管理实践而言，跨部门合作的重要性如何?（评分为0-10）
几十年来，安永引导高增长企业和业内领先企业顺利完成IPO流程并处理后续事项，与我们合作过的许多创新型企业都成长为大型全球企业。我们经验丰富的全球团队帮助贵企业为上市及后续发展做好准备，并与贵企业共同确保IPO或下一次战略交易的收益。
