1999年，证监会开放中国企业境外上市审批；2003年，证监会不再出具境外上市“无异议函”；2004年，国务院文件支持符合条件的内地企业到境外发行证券并上市；2012年，证监会取消“456”财务门槛；2014年，证监会简化境外上市核准手续，取消财务审核。
不论是中国的A股上市还是美国的中概股上市，都是一片热潮。A股IPO狂潮的冲击让很多企业家心有余而力不足，但是对于赴美上市，多数民营企业家称 “望尘莫及”，在洽谈中了解到他们都存在以下共同的错误认识，因此本文对中国民营企业赴美上市常见误区作以下解析，希望读者受用。
误解一：SEC对中国背景拟上市企业的审核会很严格，难上市
美国是世界上最具影响力的资本市场——最大、最健全、最透明。从最小的、新设立的公司到最大的公司，都可在美国资本市场找到对应的板块进行上市融资。其多层次的市场结构包括有：纽交所（NYSE）、纳斯达克（NASDAQ）、美交所（AMEX）、OTCBB（同级有OTCQX 及OTCQB）、粉单等。美股汇集了来自全球的优秀公司，同样， 全世界的投资者都愿意将钱投到这个蓬勃的资本市场中。
与国内A股相比，去美国上市要宽松得多。区别于国内A股的“核准制”，美国对拟上市企业的审核采取的是“登记制”，只要信息披露、财务报表符合美国标准，企业就可获得机会上市，上市的成功率是很高的，上市的形式也多种多样，企业可以根据自身实际情况选择最适合自己的方式上市。而且，以反向并购方式上市的公众公司只需在收购完成之后向SEC报备相关变更事项即可。尽管SEC和FINRA近期内表示会对拟上市中国企业的严加把关, 但不可能触及“登记制”下形式审核的根本。
误解二：OTC上的企业都是不入流企业
美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、全美证券交易所(AMEX)和OTC证券交易市场（“Over-The-Counter”）。 OTC的管理由美国证券交易委员会 (SEC)负责，是美国多层次证券市场体系的一部分。全世界广义的比较有影响的OTC市场包括美国的纳斯达克(NASDAQ)、场外证券交易行情公告榜(OTC Markets)、粉红单(Pink Sheets)。OTC交易市场主要由“公告板市场”(Over the Counter Bulletin Board) “粉单市场”(Pink Sheets)和两个市场组成。
OTC上的挂牌公司全部是在SEC登记注册的公众公司，履行与上市公司相同的持续信息披露义务，是一个受到全美证券经销商协会监管的市场。在OTCQX和OTCQB交易的证券除了满足相应的标准外，必须按照美国标准会计制度（GAAP）向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告，但OTCQB对交易证券没有相应的财务或定性要求。
OTC股票企业满足相应要求就可以向全美证券商协会提出申请升入NYSE、NASDAQ和AMEX交易所。不少有上市融资需求的企业如美国微软、思科、比克电池、北大科兴生物、沈阳天威药厂等大量国内外企业，都是通过OTC市场发行股票，经过一年的市场培育，再申请转板的。从这些成功案的例不难看出，OTC市场确实是一条时间短、成本小、风险低的上市方式。这也反映了美国股票市场的显著特点是具有高度的灵活性和包容性，它可以为不同的企业发行不同类型的有价证券，以可以满足不同规模和不同背景企业的多样化融资要求。
现在在OTC市场上融资的中国企业融资金额越来越大，十年前OTC市场是一个小企业上市的地方，融小钱，几百万美金、一千万美金，两千万美金就已很多了，但近年动不动就是四千万美金、五千万美金、六千万美金，五千万美金以上在美国是巨额融资；从OTC转到主板市场的公司越来越多，一批又一批地转；现在在OTC上市商挂牌的中国的中国企业质量越来越好，比如汇丰银行(股票代码:HBCYF)，中国银行(股票代码:BACHF)，中国建设银行(股票代码:CICHY)， 新鸿基地产(股票代码:CICHF)，中国农业银行（股票代码:ACGBY)，中国工商银行（股票代码:IDCBF)等。所以决定企业能否能融到理想资金，归根结底是企业自身的质地。只有那些真正想把产品做好、努力与国际资本市场接轨、具备全球竞争意识的企业，才可能融入国际资本的大舞台，也只有这样的企业，才有能力充分利用美国多层次、全方位的资本市场，成为全球化的优质企业。
误解三：美国监管太严了，上市后很可能被投诉或被罚
美国的监管虽然严格，但规则却十分透明；企业不用担心“潜规则”，只管遵守“明规则”即可。
美国证券监管采用行政手段、经济手段、法律手段“三位一体”的模式，监管重心在二级市场，即IPO之后。不论是萨班斯法案（Sarbanes-Oxley Act）、集体（团体）诉讼机制或做空机制，都是为了威慑并打击欺诈上市、信息造假、内幕交易、操纵市场等证券犯罪行为。其本质与对行人闯红灯罚以重款是一样的道理，目的在于警告大家不要去闯红灯，而非为了收罚款。
熟悉国外法律的人都知道，这种以重罚来规范人们行为的方式是美国法制的主要特色之一；弄明白其中的道理，企业就无需对其产生畏惧。美国资本市场的监管目的十分明确，就是希望企业规范运营，不要造假。一个善于作假、不注重经营的上市公司，最终会遭到投资者的抛弃。
反观国内，主要是单一的行政监管，证监会的监管重心主要放在IPO前端，即IPO审查和审批，企业上市难即难在这里。有人将美国上市比做“开学典礼”，国内上市则比为“毕业典礼”。对企业来说，成为一家上市公司、融到资是首要的问题。
客观的说，全世界没有哪个资本市场的监管是宽松的，严与宽，只不过是一个相较概念。对于一家上市公司而言，不论在国内 还是国外，都有可能面临诉讼。只不过国内的投资者以散户为主，占比达83.6%；美股则以机构投资者为主，占比63%，散户多以ETF（Exchange Traded Funds交易所交易基金）的方式进行投资。
对于企业来说，能在国内适应相应制度的，通过专业机构的辅助也可在国外制度下游刃有余。此外，专业的机构都会建议上市企业购买相应的保险，以应对不可预知的法律风险。企业的原罪和众多问题，可以通过上市一揽子解决，上市后反而更加轻松。
误解四：赴美上市费用太高，企业难以承受
一些分析数据通常会这样误导我们：美国上市的费用占融资额度的10-15%，国内上市的费用占融资额度的5%-8%。单从数据来看，美国上市的费用可谓高的离谱，让不少企业望而却步。但事实却远非如此，其中涉及了两个层面的误区。
首先， “上市费用和融资成本是两码事”。
国内上市通常只考虑IPO的费用，很少提及再融资的成本。原因很简单，因为国内再融资成本高，取得再融资资格十分不易——证监会对再融资的审核流程复杂（分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节）且通过率仅有50%。对于中小企业来说，再融资是十分困难的。
美国则没有再融资的限制，只要上市公司有项目、有需求、有很好的业绩和增长，随时可以进行再融资。而企业通过增发或配股获得的再融资额往往会超过IPO的融资额。
其次，国内IPO通常做大估值。基数变大时，比例值自然就会变小，而非企业的实际支出变少。
所以，美国上市的实际费用不见得比国内高。况且，国内上市还存在隐性成本，通常都不会公开显示在上市费用中。
另外，美国资本市场还有很大的灵活性。以SPAC特殊并购上市为例，企业仅需与SPAC平台进行业务合并便能实现上市，不存在买壳费用或券商承销费。而承销费是传统赴美上市模式中成本最大的一项，约占IPO费用总额的一半以上，其他费用还包括律师费、审计费、印刷费、杂费等。
至于美国上市后的维护费用，除基本的律师和审计费外，还包括董事费和营销路演费用等，这些都关乎企业在资本市场的表现及后续融资；倘若公司有很好的团队，国外的维护费用可能比国内还低。
客观的说，国外中介机构（律所、会计师事务所）的价格不低，但收费公开、透明，花出去的钱都会得到相应的服务，市场风险较小。国内则价格差异较大，好的机构一定不会便宜。对企业上市来说，法律和财务问题至关重要，花在刀刃上的钱还需谨慎对待。
上市的时间成本则是一个重大问题。在美国通常1年左右就可以实现上市，SPAC并购模式更为神速，而对国内主板上市而言，过去一年上市企业的平均上市时间约为2年半；尽管目前国内IPO审核一直在提速，但仅消化排队企业尚需一年半载。因此，从时间的长短来看，赴美上市更有利于企业控制成本。
至于上市的不确定性，国内国外都有，差别在于：国内上市犹如登珠峰，面临各种不可预见性；而美国上市则如同登泰山，台阶虽多，但每一步都是明确的。
综上所述，企业上市的收益和费用，老板应该算总账来确定是否划算。
误解五：非高科技行业企业不适合纳斯达克
纳斯达克也并非像大家长期以来认同的那样，是以高科技行业为主。纳斯达克股票市场公司中国首席代表及亚太地区主任劳伦斯·潘说，大众对纳斯达克有误解，认为在纳斯达克上市的都是高科技企业。其实纳斯达克是一个门类齐全和综合平衡的交易所，只有30%的企业是高科技的，非高科技的占了70%。他相信在不久的将来，中国越来越多的企业能够现身纳斯达克。
劳伦斯·潘指出，纳斯达克早在1998年就进入了中国大陆市场，是国际证券交易所中最早进入中国大陆市场的。 纳斯达克是高新企业和创新企业的家园， 劳伦斯·潘仔细地解析了在纳斯达克上市企业的构成：高科技企业占30%，金融板块占20%，有18%是生物、医疗企业，还有13%是大众消费行业，11%是制造业，像日本的尼桑等。
劳伦斯·潘说，在纳斯达克上市的企业，行业分布地越来越广，等待上市的队伍也排得越来越长。
在纳斯达克上市，创新很重要，但创新并不一定是高科技。劳伦斯·潘举例说，携程网主要就是帮助订机票和宾馆，自己做旅行业务没有店面，最主要的就是拥有一个呼叫中心，是高科技吗？肯定不是高科技，但是它独具中国特色。
结语：赴美上市恰逢其时，近两年依然是赴美上市的最佳有效时期，中概股依然备受欢迎，但是未来无可预测，因此企业想要做成百年老店、基业长青，还须把握时机，要抓住当下最佳时期提早抵达国际资本彼岸，借助国际资本的力量获得快速、稳健的发展。 （文章来源网络）
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