港交所:同股不同权,利大于弊

港交所:同股不同权,利大于弊

报告获取地址:

https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/News/Research-Reports/HKEx-Research-Papers/2019/CCEO_WVR_201907_c.pdf

港交所(00388)首席中国经济学家办公室发表最新研究报告指出,与其他主要的环球金融中心比较,香港市场在同股不同权的要求更全面,监管规定更严谨,又认为有关架构会为投资者带来裨益,有利创造长远价值。

报告指,香港保障措施包括对公司市值的高门坎要求、日落条款、加强企业管治及披露要求等。当市场有适当保障措施,公司采用同股不同权架构上市便不一定伤害投资者的利益,反而或能支持股价与营运表现。

列举三大好处

事实上,国际经验证明,投资于同股不同权的公司看来利多于弊。

首先,就股价而言,在MSCI的股票指数成分股中,具不同投票权架构的创新产业公司的长期股价回报,跑赢其他在相同地区和环球指数的成分股。MSCI指数公司最近推出经投票权调整的全新指数系列,应对不同投资者的喜好。

第二,营运表现方面,现在并没有实证显示同股不同权架构,对公司的业务表现具有潜在的负面影响。对在美国上市、采用同股不同权架构的中国公司所得的观察亦如是。

第三,同股不同权公司具有较大弹性实现各种创新意念,能为公司带来更多价值,亦可避免长期与短期投资者之间的潜在冲突。

报告总结,接受同股不同权公司来港上市并非逐利之争,而是要扩阔投资市场机遇。

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Author: RyanBen

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