Emerson报告获取地址：
http://www.emersonanalytics.cloud/downloads/SouthernEnergy-HK_1573-Delisting.pdf
沽空机构 Emerson Analytics 昨发报告指控，2016年在香港上市的贵州省无烟煤生产商南方能源 (01573)自上市申请阶段已开始造假，在2013至2018财年间的收入亦被夸大约5倍，并且公司在部分财年根本并无盈利；该股上市后保持高市盈率，其控股股东徐波则透过售股及押股取得融资维持「庞氏骗局」，目前南方能源、徐波均面对财务困难，Emerson认为南方能源应被除牌。
南方能源昨申请停牌，停牌前跌2.2%，报9.73元。
Emerson指，南方能源的营运均由全控附属公司Guizhou Union (贵州优能矿业)进行，其财务业绩理应与上市公司近乎一样，不过据企业信用信息系统(ECIS)数据显示，贵州优能2016年的收入仅占南方能源当年表列收入的12%，2017年占比亦仅21%。
南方能源自2013年5财年收入夸大5倍
Emerson 又实地考察，发现南方能源三个煤矿2018年的实际产出仅达公司表列的产量三分之一，当中罗州煤矿已于去年8月关矿，其2018年实际产量亦仅达表列的5%﹔该煤矿2016年仍在建筑阶段，根本无产出，但公司申报其为2016年三大煤矿中最大产出者。
南方能源在招股书声称2013至2015年间六大主要客户贡献其收入近四分之三，但据ECIS资料该六大客户其中四名的总收入是持续少于公司声称数字。其集两大客户中，一名更已于2017至2018年停止经营，另一名则从未向南方能源购买无烟煤，故南方能源向该六大客户实际销售仅有其声称的16%等。集团另发公告指待刊内幕消息公告。
南方能源，前称中国优质能源集团，是在2016年7月13日在香港挂牌上市的、募资总额为2.124亿港元，其IPO时的独家保荐人是海通国际、审计师是德勤。
Emerson今年3月两度狙击周黑鸭
今年3月1日，Emerson发布了一份报告——《the Dark Side of the Duck(鸭子的黑暗面)》，指周黑鸭(01458)伪造销售数据，虚增销售收入，看空周黑鸭股价到2.4港币。而报告发布前周黑鸭的股价为3.6港币，有33.5%的下跌空间。
周黑鸭于3月6号发布澄清公告，否认了Emerson对其伪造销售数据的指控，称其为无稽之谈，缺乏依据。复牌后的周黑鸭股价并无巨幅波动，反而有所上扬，尽管Emerson 在13日又发布沽空报告，但似乎周黑鸭的股价并未受到做空报告影响。
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周黑鸭(01458.HK)被Emerson再狙击，质疑「不存在的客人」
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