股票质押纠纷：一笔未平，一笔又起，头部券商也无法完美避开

股票质押的坑，头部券商也未能完美避开。

曾经享有“投行之王”称号的中信建投（601066.SH），最近在股票质押业务上遭遇了点“小麻烦”。2月份，中信建投公告两则股票质押式业务纠纷，涉案金额合计达3.48亿元。2019年上半年，中信建投股票质押式回购业务利息收入不过5.22亿元。

3.48亿债务追讨不易

与恺英网络(002517.SZ)实控人王悦的1.85亿元股票质押式回购业务纠纷刚有新进展，中信建投又被迫开辟“新战线”。

2月28日，中信建投公告，因融资人汇金聚合（宁波）投资管理有限公司（以下简称：“汇金聚合”）股票质押式回购业务违约，公司将此业务的保证人钧天（宁夏）投资管理中心（有限合伙）（以下简称“钧天宁夏”）告上法庭。目前，案件已经由北京二中院受理，正在审理程序中。

不过话说回来，融资人违约，中信建投向保证人索赔，原因为何？

2017年5月19日，汇金聚合因融资需要，与中信建投签订股票质押式回购业务交易协议。汇金聚合将持有的博天环境(603603.SH)3046万限售流通股（占博天环境总股本的比例为7.61%）质押给中信建投，并获得中信建投3亿元融资款。本次协议的回购期限为1090天（约三年）。公开信息显示，目前汇金聚合持有博天环境35.48%股权，为其第一大股东。赵笠钧持有汇金聚合56.26%股权，为博天环境实际控制人。

2018年9月，钧天宁夏与中信建投签订保证合同，为汇金聚合对中信建投的债务提供不可撤销的连带责任。钧天宁夏的实际控制人同样是赵笠钧。

然而计划赶不上变化。2019年9月23日，汇金聚合没有如约支付相关利息，且没有按要求履行相关支付义务。而保证人钧天宁夏也没有履行相关保证责任，该笔股票质押交易违约。彼时，汇金聚合已经回购了部分质押股票，待购回本金为1.63亿元。

此外，汇金聚合共持有博天环境1.48亿股份，全部处于质押状态。其中，1.36亿股股份被司法轮候冻结。

中信建投为维护自身权益，向北京市第二中级人民法院（以下简称“北京二中院”）申请对保证人采取诉前财产保全措施。北京二中院现已冻结钧天宁夏相关财产。目前，此案件正在审理中。

而在公布上述案件前不久，中信建投还披露了与恺英网络（002517.SZ）实控人王悦产生的股票质押式回购业务纠纷进展。

2018年1月，中信建投与王悦签订股票质押式回购交易协议。王悦将持有的恺英网络2532万股股票质押给中信建投，并获得2亿元融资款。后续经补充质押及部分购回后，王悦待购回本金1.85亿元，质押标的证券6250万股。2018年8月，因恺英网络股价大幅下跌，跌破了双方签订的履约保障比例，且王悦没有在规定期限内提供履约保障措施，构成违约。中信建投向北京仲裁委员会申请仲裁。

2020年2月8日，中信建投公告披露称，北京仲裁委近期出具《裁定书》裁定王悦向公司支付融资本金、违约金及代垫仲裁费等，“目前案件处于申请强制执行过程中”。也就是说，中信建投赢得了仲裁。

不过能不能全额追回应得的款项还要打个问号。恺英网络近日发布的业绩快报显示，预计2019年净利润亏损21亿元。此外，公司还涉嫌信息披露违规遭证监会调查、核心产品被控侵权面临天价赔偿等。

讨债金额累计17.22亿元？

中信建投成立于2005年，其前身为我国成立最早的三大证券公司之一的华夏证券。后因巨额亏损导致破产，被中信证券和中国建银收购。中信证券和中国建银分别持有60%和40%股权。截至目前，北京国管中心现持有中信建投35.11%股权，为公司第一大股东。2016年，中信建投在香港联交所上市；2018年在上交所上市。

随着中信建投的高速发展，很快便回到头部券商的位置。据中国证券业协会数据显示，2018年中信建投总资产1764.12亿元，营业收入109.07亿元，净利润29.51亿元，分别位列第十二名、第九名、第九名。据中信建投发布的2019年业绩预增报告显示，中信建投2019年归属于上市公司股东的净利润为55.02亿元，同比增加78.19%。

据券业观察了解，股票质押业务属于中信建投第一大营业收入来源的财富管理板块，为公司重要业务。2019年上半年，公司的股票质押式回购业务利息收入为5.22亿元，为公司财富管理板块贡献了约四分之一的收入。

然而，近年股票质押业务也没少让中信建投“头疼”。据2018年报显示，中信建投分别与首航节能（002665.SZ，现更名为“首航高科”）控股股东黄卿乐、首航波纹，华闻传媒（000793.SZ，现更名为“华闻集团”）控股股东国广环球，印纪传媒（现已退市）控股股东北京印纪华城投资中心（有限合伙），融资人潘奕岑、保证人罗伟广发生股票质押式回购业务纠纷，涉案金额合计约14.07亿元。